智能投影行業生死局：極米困獸猶鬥，車載故事難解近渴_風聞

當智能投影儀從極客玩物蜕變為家庭影音標配，這個曾經爆發式增長的賽道也迎來了殘酷的洗牌時刻。

作為連續六年穩坐國內投影市場頭把交椅的極米科技，在2024年所交出的成績單也難言亮眼。財報顯示，2024年前三季度，極米科技實現營業收入22.81億元，同比減少5.80%；歸屬淨利潤-4033.08萬元，同比由盈轉虧。在消費電子寒冬與行業惡性競爭的雙重絞殺下，這家曾經的“投影一哥”被迫開啓艱難轉型。而智能車載投影概念的突然走紅，究竟是行業破局的曙光，還是資本催生的泡沫？

“老大哥”極米急了？

當極米2021年頂着“科創板投影第一股”光環上市時，或許難以預料到，其引以為傲的商業模式會在兩年後遭遇全方位衝擊。作為國內最早押注智能長焦投影的玩家，極米科技憑藉“無屏電視”概念成功打開家用市場，巔峯時期佔據了超20%的市場份額。只是，這份先發優勢在如今顯得愈發脆弱。

根據IDC數據顯示，2023年中國投影機市場總出貨量473.6萬台，同比下降6.2%；銷售額 147.7 億元，同比下降25.6%。更令極米科技感到焦慮的是，當貝、堅果等競爭對手正以激進價格戰蠶食其領地。當貝X5 Ultra憑藉“萬元內首款4K激光投影”的賣點，在高端市場分走極米H6 Pro三成份額；堅果N1系列則通過雲台設計在年輕羣體中斬獲23%的復購率。反觀極米科技，其核心產品線Z系列與H系列同比銷量下滑均超過25%。

當行業競爭變得激烈時，卷價格就成為破局良方，只是價格戰的代價也直接體現在了財報數據上。2023年極米科技的銷售毛利率由35.88%下降至31.25%，銷售淨利率更是大幅下滑，由11.97%降至3.37%。在銷售費用持續走高的同時，極米的研發投入卻沒有明顯提升，2023年的研發投入合計為3.81億元，較上一年微增1.08%。

受此影響，極米科技的核心技術突破稍顯乏力。雖然極米科技在光機設計、電路設計和整機結構設計方面具備核心能力，但其自研光機良品率仍徘徊在75%左右，關鍵零部件DMD芯片則是依賴德州儀器供應。當海信Vidda在2023年Q4推出首款自研三色激光光機時，極米的技術護城河已出現明顯裂痕。

值得注意的是，用户口碑的持續滑坡更讓極米科技的處境雪上加霜。在黑貓投訴平台上，搜索極米科技，投訴多達幾百條，其中不乏“故障頻發”“維修費用太高”“剛過質保期就壞”等問題。當產品質量無法支撐高端定位，用户用腳投票就成為必然。

車載投影：資本熱捧的偽需求？

面對家用市場的紅海困局，智能投影廠商集體將目光投向車載場景。據天風證券預測，全球車載投影市場規模將在2025年達到47.8億美元，年複合增長率高達63%。面對這一廣闊藍海，智能投影廠商紛紛加速前進，極米科技更是一馬當先。

極米科技宣佈與蔚來汽車達成戰略合作，計劃為ET9打造“全球首款全場景車載激光投影”。演示視頻中，後排乘客可通過投影儀在車頂觀看電影，側窗玻璃化身觸控遊戲屏，儀表盤投射AR導航信息。這些炫酷場景迅速點燃資本市場，消息公佈後極米股價單日暴漲。但剝開概念包裝，現實遠比理想骨感。

首先，技術適配成為首要難題。車載投影需要克服車輛震動、環境光干擾、散熱限制等特殊工況，而現有家用投影技術在這些維度近乎裸奔。更尷尬的是成本核算：要實現車規級可靠性，單個投影模組成本高達800美元，這足以讓注重利潤率的車企望而卻步。

其次，用户真實需求同樣存疑。據J.D.Power調研，中國車主日均車內停留時間僅為52分鐘，其中80%集中在駕駛位。而這也意味着所謂的“第三空間娛樂”很有可能只是偽命題。更現實的矛盾在於，當自動駕駛尚未普及時，車企往往更願意將預算投向智能座艙、800V快充等剛需配置。

資本市場的狂歡難掩產業端的冷靜。松下在CES2024上展出的車載激光投影方案，選擇性地避開了前裝市場，轉而與改裝廠合作開發房車場景。這個信號或許暗示着，車載投影的故事在短期內更適合遊艇、房車等特殊場景，而不是大眾消費市場。

極米破局：穿越週期的三重門

面對腹背受敵的困境，極米科技也沒有坐以待斃。為了打破增長魔咒，這家投影巨頭正在重構從技術底層到商業模式的整個價值鏈條。

一是，核心技術突圍成為生死線。在2024年春季發佈會上，極米科技宣佈投入3億元建設光學實驗室，重點攻堅三色激光引擎與可變光圈技術。而極米科技最新發布極米RS 10 Ultra不僅全新設計了全新一代專業光學電影鏡頭，還根據激光光源的特性鏡對頭進行了升級，典藏版亮度達到了3500CVIA，相比上代產品提升了40%。這些努力正在收穫回報：據2024年3月的數據，RS10 Ultra典藏版在8000元以上投影儀中穩居第一，銷售量保持在堅果N1S Ultra的兩倍左右。‌

二是，場景創新開闢第二曲線。據悉，極米已經連續贏得多家汽車主機廠和供應鏈企業的關鍵項目，如為北汽新能源提供車載投影儀和幕布總成的定點服務、為馬瑞利提供智能大燈相關部件的定點服務等。除了押注車載賽道之外，極米科技還將觸角伸向了商用領域。比如，極米科技就向同行品牌當貝投影提供了自研光機。

三是，全球化佈局打開增量空間。為了獲得更多的增長機會，極米科技也在積極實施品牌出海戰略，並且效果顯著。據悉，極米科技的智能投影設備已遠銷德國、英國、俄羅斯、日本、美國等100多個國家和地區，進駐了5000家門店。

總而言之，智能投影行業正處於從野蠻生長轉向精耕細作的關鍵節點，極米科技的轉型之路折射出整個產業的集體焦慮。當技術迭代速度超過市場需求增長，當資本熱錢催生虛假繁榮，真正的破局者需要兼備死磕核心技術的定力與開拓場景邊界的魄力。這場關於光的戰爭，才剛剛進入深水區。