DeepSeek利潤率高達545％，或加速算力資源的爭奪，AI大基建週期來了？_風聞

上週六，DeepSeek發表題為《DeepSeek-V3/R1 推理系統概覽》的文章，揭曉了V3/R1 推理系統背後的關鍵秘密。

引發市場廣泛關注的是，這份報告首次披露了DeepSeek的理論成本和利潤率等關鍵信息。根據該文章信息，假定GPU租賃成本為2美元/小時，總成本為87072美元/天；如果所有tokens全部按照DeepSeek R1的定價計算，理論上一天的總收入為562027美元/天，成本利潤率為545%。

從V3到R1，再到即將面世的R2，作為大模型領域的“鯰魚”，DeepSeek一經推出，就持續給市場帶來“驚喜”。此前市場曾預計AI開發將進入“平民化時代”，但現實卻是開源浪潮非但未削弱基建投入，反而加速了算力資源的爭奪。

第一：低成本推動AI廣泛應用

DeepSeek大幅降低了訓練與使用成本，同時維持了行業頂尖的性能水平，使其在性價比上遠超同類競品，將大幅推動AI在辦公、教育、醫療等眾多領域的廣泛應用。

而且DeepSeek的開源策略對AI 應用產生了深遠影響，打破了少數企業的技術壟斷，激發了其他企業和科研機構的技術創新與探索熱情，推動了AI技術的快速發展，AI全面落地的時代也在有望其的推動下加速到來。

第二、算力需求仍待爆發

DeepSeek模型憑藉優異性能和低成本優勢引燃應用端需求，頭部雲廠商加碼CAPEX（資本開支）驗證AI算力需求高景氣，雲計算作為底層算力支撐有望顯著受益，算力“賣鏟人”成長潛力有望釋放。中長期來看，隨着國產卡的適配跟進，技術有望向更多國產生態遷移，國產AI算力板塊有望迎來成長機遇。

根據國際數據公司（IDC）發佈《2025年中國人工智能計算力發展評估報告》，2024年，中國智能算力規模達725.3EFLOPS，同比增長74.1%，未來兩年，中國智能算力仍將保持高速增長。2025年，中國智能算力規模將達到1037.3EFLOPS，較2024年增長43%；2026年，中國智能算力規模將達到1460.3EFLOPS，為2024年的兩倍。2025年中國人工智能算力市場規模將達到259億美元，較2024年增長36.2%；2026年市場規模將達到337億美元，為2024年的1.77倍。

從資金面上看，雲計算也正成為當下資金主要佈局方向之一。根據深交所數據，雲計算ETF（159890）上週累計獲1.59億元資金淨申購買入，近10日該ETF淨流率達93.41%。

行業層面，方正證券統計數據顯示，上週市場總融資買入額為8180.98億元，其中計算機行業融資買入額為1856億元，居各細分行業之首。

根據中證指數公司資料，雲計算ETF（159890）複製跟蹤中證雲計算與大數據主題指數（簡稱雲計算），該指數主要覆蓋50只業務涉及提供雲計算服務、大數據服務以及上述服務相關硬件設備的上市公司。其中，算力約佔比50%，應用約佔比50%。前十大成份股覆蓋科大訊飛、金山辦公、紫光股份、浪潮信息、中科曙光、恒生電子、新易盛、潤和軟件、中際旭創等股，集合AI產業鏈算力與應用龍頭，為投資者關注AI及算力產業鏈創新發展的便捷佈局工具。