當雷軍穿上皮衣：抄底黃仁勳，皮衣、算力與權力_風聞

發佈 | 大力財經

作者 | 魏力

導語：一場小米的發佈會，帶火了老黃。一場中國科技圈的“黃仁勳模仿遊戲”。十年前模仿喬布斯是“雷布斯”，十年後穿皮衣被稱“中國老黃”。

雷軍對此事的回應，他強調穿皮衣並非模仿，而是為了SU7 產品風格，CEO形象已成品牌戰略的一部分。

大力財經認為，黃仁勳的皮衣象徵GPU算力霸權，雷軍的皮衣則承載着小米衝擊高端的野心。從雷軍效仿看破局：中國為何出不了自己的“黃仁勳”。

當全球科技界都在為 ChatGPT 瘋狂時，真正悶聲發大財的卻是躲在 AI 背後的 “軍火商” 英偉達。

這個曾經靠遊戲顯卡起家的公司，如何在 30 年間完成從硅谷創業公司到萬億帝國的蜕變？

從默默無聞到成為如今坐擁萬億美元市值的科技帝國，英偉達的每一步都充滿了傳奇色彩。大力財經帶您一同剖析，揭開英偉的神秘面。

 從顯卡到 AI 霸權，老黃顛覆摩爾定律在硅谷的科技編年史上，2006 年 11 月 8 日是一個具有里程碑意義的日子。黃仁勳在 GTC 大會上首次推出 CUDA 架構，這一在當時看似純粹技術性的決策，卻在 17 年後掀起了全球 AI 革命的驚濤駭浪。

2006 年，英偉達的研發投入佔總營收的 35%，而同期英特爾僅為 15%。CUDA 架構的研發耗費了 5 億美元，這幾乎相當於當時英偉達市值的六分之一。更令人咋舌的是，該業務線連續 7 年虧損超過 10 億美元。這些數據背後，是商業史上極為瘋狂的技術豪賭。

當華爾街的分析師們紛紛質疑 “顯卡公司涉足通用計算是自尋死路” 時，黃仁勳卻獨具慧眼，看到了 GPU 在並行計算領域藴含的巨大潛力。這種在質疑聲中堅守技術信仰的決絕，如同喬布斯當年力排眾議堅持多點觸控技術時的孤勇。

GPU 的性能每兩年提升 3 倍，遠遠超越了摩爾定律所描述的發展速度。CUDA 核心數量從 2006 年的 96 個，一路暴增至 2023 年的 18432 個。以訓練 GPT - 3 為例，使用特斯拉 V100 的成本高達 460 萬美元，而採用 H100 後成本降至 78 萬美元。

當英特爾還在製程工藝的賽道上艱難內卷時，英偉達憑藉架構創新開闢了全新的戰場。這種突破傳統路徑依賴的技術革命，完美詮釋了《創新者的窘境》中所描述的顛覆式創新模型。

算力軍火商，從遊戲到超算的降維打擊鏈在 AI 時代，大模型芯片的軍備競賽的激烈角逐中，英偉達構建起了一個近乎完美的商業閉環，這個系統由三個相互強化的部分組成：

英偉達的業務從消費級顯卡（GeForce）起步，逐步拓展到專業圖形卡（Quadro）、數據中心（DGX），直至超級計算機（EGX）。

每一層業務的毛利率呈現遞增趨勢，分別為 45%、65%、75%、85%。H100 芯片的晶體管數量達到 800 億，是 A100 的 2.5 倍，展現出強大的硬件實力。

CUDA 開發者社區規模從 2007 年的 10 萬人迅速擴張至 2023 年的 300 萬人。深度學習框架 TensorFlow/PyTorch 對 CUDA 的依賴度超過 95%，NGC 應用商店的年下載量突破 1000 萬次。龐大的開發者社區和廣泛的軟件支持，為英偉達構建起了堅固的軟件生態護城河。

DGX Cloud 服務將算力成本壓縮至 1 美元 / GPU 小時，英偉達與 AWS/Azure/GCP 等聯合推出的方案覆蓋了全球 90% 的雲服務商，Omniverse 平台已連接 5000 家工業客户。這種硬件 - 軟件 - 服務三位一體的架構，產生了類似蘋果生態系統的鎖定效應。一旦開發者習慣了 CUDA 的便捷，企業依賴 DGX 的超算能力，英偉達的市場統治地位便難以被撼動。

中國區營收逐年下滑，卡脖子風險無法破解儘管英偉達站在了行業浪潮的巔峯，但也面臨着諸多潛在的挑戰，這些隱患可能在未來引發系統性風險。

中國區營收佔比從 2020 年的 28% ，降至 2023 年的 18%。A800 芯片性能相較於 A100 下降了 30%，但價格卻維持在 A100 的 90%。卡脖子對業務的影響無法估量，而地緣政治因素也給英偉達的業務發展蒙上了一層陰影。

歐盟 AI 法案可能對算力要徵收税費，美國出口管制新規影響英偉達 20% 的數據中心業務。此外，訓練 GPT - 4 產生的碳排放量相當於 500 輛汽車一年的排放量，碳足跡問題也引發了社會對其技術倫理的關注和監管。

英偉達員工數量從 2019 年的 1.3 萬迅速增長至 2023 年的 2.6 萬，新收購的 ARM/Mellanox 面臨整合風險。黃仁勳個人持股降至 3.5%，這可能引發公司治理層面的潛在問題。

英偉達 90% 的利潤來自數據中心業務，CUDA 生態可能受到 OpenCL/Vulkan 等開放標準的衝擊。初創企業傾向於租用算力，這可能導致市場長期需求的波動，對英偉達的商業模式構成挑戰。

這些風險因素交織成一張複雜的威脅網絡，英偉達需要像其 GPU 處理並行任務一樣，同時應對來自多個維度的挑戰。在萬億帝國的陰影下，危機如影隨形。地緣政治的絞殺、開放標準的衝擊、能耗與倫理的詰問，正將英偉達推向“創新者窘境”的深水區。

後黃仁勳時代的戰略抉擇站在萬億美元市值的全新起點，英偉達正置身於關鍵的戰略轉型十字路口。在這一重要時期，英偉達規劃了五條極具潛力的發展路徑：

在算力普及上，推出輕量級 AI 芯片 Jetson 系列並開發邊緣計算方案，積極佈局非洲、東南亞等新興市場，推動算力民主化，打破應用侷限，讓更多地區和行業能便捷獲取算力。

從垂直整合來看，計劃自建先進晶圓廠，收購相關架構公司並開發自主 AI 訓練框架，藉此強化芯片製造自主性，全方位提升產業鏈競爭力，打造穩固高效產業生態。

於元宇宙探索中，拓展 Omniverse 工業元宇宙應用，籌備推出消費級 XR 設備，構建數字孿生經濟生態，挖掘元宇宙巨大機遇，塑造新增長極。

在跨界融合方面，憑藉算力優勢涉足蛋白質摺疊計算、基因編輯算力支持、腦機接口芯片研發等生物計算領域，推動跨行業技術創新，開闢生物科技新應用領域。

面對能源革命，為核聚變模擬、智能電網優化、碳捕捉建模等能源項目提供核心算力，助力能源行業變革升級，推動可持續能源轉型。每條路徑皆機遇與風險並存，黃仁勳需權衡利弊，引領英偉達穩健前行。

每一條戰略路徑都猶如一把雙刃劍，既藴含着巨大的發展機遇，也伴隨着難以預估的風險挑戰。

在複雜多變的市場環境中，老黃要老謀深算，精準權衡利弊，尋找到平衡短期回報與長期價值的最佳契合點，引領英偉達在新的征程中持續穩健前行。

英偉達現象給中國企業的啓示大力財經分析認為，在深入剖析英偉達這一硅谷傳奇的同時，我們更應思考其對中國科技產業的啓示：

英偉達在 30 年間研發投入累計超過 300 億美元，經歷了 7 次重大技術轉型，始終保持着堅定的戰略定力。黃仁勳以 “用望遠鏡看趨勢” 的前瞻視野，為公司的技術發展指明方向，這種對技術信仰的純粹追求值得中國科技企業學習。

英偉達用 15 年時間精心培育 CUDA 開發者社區，與台積電、三星共建先進封裝聯盟，並持續 20 年向學術機構捐贈算力。其在生態建設方面展現出的耐心和長期投入，為中國科技企業提供了寶貴的借鑑。

在中美科技戰的背景下，英偉達構建 “合規替代” 方案，通過在以色列、印度設立研發中心分散風險，並積極參與標準制定，掌控產業話語權。其在全球博弈中的智慧，為中國科技企業應對國際競爭提供了有益參考。

這些經驗對於正在努力突破 “卡脖子” 技術的中國企業而言，猶如暗夜中的燈塔，照亮前行的道路。

這場算力戰爭的終局，或許正如老黃皮衣上的那句格言：“你無需預判未來，因為你正在編碼世界。”

結語：

當我們驚歎於英偉達的萬億市值時，更應看到這一數字背後所藴含的產業規律：在 AI 算力成為新 “石油” 的時代，得架構者得天下，擁生態者擁王座。

大力財經認為，中國科技企業或許也需要一場“慢火熬油”的AI大覺醒——少些風口上的內卷，多些冷板凳上的堅持。

黃仁勳用 30 年時間證明，真正的科技創新不是追逐風口，而是創造風口。這位硅谷最會 “炒菜” 的華人 CEO（黃仁勳早年曾想開餐館），最終用 GPU 這道 “硬菜”，在科技史的長卷上寫下了濃墨重彩的一筆。

最後，當雷軍也要穿皮衣抄老黃，感覺科技圈也要掀起一場 “模仿風暴”，模仿代碼容易，複製生態？對此，老黃你怎麼看？