伏漲價潮四起，“療傷期”的晶澳意外搶下先手_風聞

導語：此次漲價潮，並非源於光伏供需反轉，而是政策驅動下的下游提前囤貨。

01 先於同行漲價

多家龍頭企業紛紛提價,給光伏寒冬帶來了些許春意。

2月25日，晶科能源 (688223.SH，JKS.US)宣佈TOPCon 182mm雙面組件價格上漲了0.02元/瓦，天合光能(688599.SH)組件上調0.01元--0.03元/瓦，隆基綠能(601012.SH)則上調了0.03元-0.05元/瓦。

如今，組件均價已來到0.69元。業內人士預計，各家大廠的TOPCon 182mm雙面組件產品價格，很快將全面突破0.7元/瓦。

不過，據筆者多方瞭解，此次漲價潮，並非源於光伏供需反轉。在6月1日即將實施的《深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展》政策驅動下，“搶裝潮”四起，倒逼下游分佈式系統安裝企業提前囤貨。

除此之外，更深層次的原因是，去年“虧腫”了的大廠，極力避免虧現金流，不得不抱團取暖。之前火熱的“價格戰”暫告一段落。

值得注意的是，在本次一擁而上提價的大廠之前，晶澳科技已下了兩次“先手”。

這個月，晶澳 (002459.SZ)提價兩次。2月8日，182mm（600wp）組件漲價0.01元/瓦，至0.66元/瓦；2月18日，其182mm各功率組件再次上漲0.02-0.03元/瓦,至0.68元-0.69元/瓦，累計漲幅0.03-0.04元/瓦。

這或許説明，較之其他大廠，晶澳更看重利潤、盡力保護岌岌可危的現金流。

02 “家底”見底

提價，是晶澳去年底進行“內部整頓”後的重大舉措之一。

有業內人士透露，這一場“內部整頓”，主旨在於興利除弊、梳理業務線。

此前，晶澳科技企業文化以“人性化”著稱，在各大廠紛紛以“瘦身”的方式降本增效時，鮮少聽聞晶澳裁員的消息。

據瞭解，這與董事長靳保芳淳樸寬厚的“鄉土情結”有關。同甘共苦、不拋棄不放棄的集體主義精神，是晶澳的文化底色。

但“同甘共苦”的另一面，是組織機構臃腫、人浮於事，且權責劃分不明確。有接近晶澳的人士向筆者透露，在晶澳“領導比員工幹活多”。甚至有人直指晶澳“大鍋飯”特色明顯。

因此，本次“內部整頓”，在晶澳的管理層中，相當於進行了一場思想洗禮。目前，晶澳內部已達成共識——當務之急是全球化，快速攻佔海外市場。

去年11月21日，晶澳科技與埃及與阿聯酋Global South Utilities（全球南方公用事業公司）和簽署了設立2家太陽能工廠的諒解備忘錄，預計總投資額在2.1億美元。

一個月後，12月19日，晶澳科技又規劃在阿曼實施年產6GW高效太陽能電池和3GW高功率太陽能組件項目，測算投資總額為39.6億元人民幣。

除此之外，晶澳還計劃在美國德州建設2GW組件廠，將耗費約35億元。

“不出海便出局”，晶澳破解“內卷生死局”的戰略很明確。

不過，建廠、建產能，都得花錢。除了阿曼項目，上述項目晶澳都需要出資。

一系列出海計劃之前，晶澳的“家底”已漸漸見了底。

為度寒冬，晶澳在2024年上半年向銀行申請授信額度增加至720億元，即新增250億元借款。其中，超60%為3年-5年的長期借款。

按照當時的計劃，如資本開支呈現下降趨勢，再進一步壓縮成本和費用後，晶澳應能順利熬過本輪週期。

但去年下半年，光伏廝殺的慘烈程度超乎想象。

根據晶澳年報預告，2024年扣非淨利潤將虧損48.6億元至41.6億元。由此估算，第四季度晶澳科技虧損40億元-47億元，大大超出了市場普遍預期的虧損1.9億元。

如今的晶澳，也經不起繼續上槓杆了。從去年初到三季度末，其資產負債率從64.35%上升至72.15%。總負債高達839.03億元。

雖然目前仍有360億元授信額度可用，但如繼續虧損或大手筆資本開支，恐難支撐。

於是，今年2月21日，晶澳科技宣佈擬於香港聯交所主板上市。以權益方式募資，或為晶澳帶來成本較低的資金。（阿爾法工場Green）