蜜雪冰城上市，市值千億：這對草根兄弟贏麻了_風聞

作者：牧龍閒人

蜜雪冰城，這回是真的支稜起來了。

3月3日，蜜雪冰城在港交所敲鑼上市，開盤首日暴漲43%，總市值突破1000億港元，讓沉寂已久的港股市場一片沸騰。

● “雪王”在港交所敲響上市鑼

有媒體形容這是2025年資本市場最激烈的“戰役”。

有人連夜坐高鐵去香港開户，也有人籌集千萬現金入場。

作為一家土生土長的中國企業，蜜雪冰城在全球擁有4.6萬多家門店，超過星巴克，在全球現制飲品企業中排名第一。

從2月21日到2月26日，蜜雪冰城公開發售規模為3.45億港元，但認購金額卻高達1.84萬億，5000多倍的認購倍數，大幅刷新了港股紀錄。

要知道，上一次見到這種局面，還是去年的“老鋪黃金”，但那一次的認購倍數也不過300倍而已。

更誇張的是，蜜雪冰城發行股價202.5港元，比老同行“奈雪的茶”上市時的發行股價19.8港元，高了足足10倍。 

火爆程度讓一眾同行望塵莫及。

蜜雪冰城創始人——張紅超、張紅甫兩兄弟，身價水漲船高，二人合計持有蜜雪冰城約80%的股權，身家超850億港元。

● 張紅超（左）、張紅甫

這對農村出身的窮小子，無疑是這場狂歡背後的最大贏家。

    

****初創蜜雪冰城

時間倒回到1997年。

19歲的張紅超離開老家河南商丘，獨自來到鄭州，剛下火車就急匆匆地跑到銀行，把奶奶給的3000塊錢存了起來。

櫃員問他，錢怎麼濕乎乎的？

他囁嚅着不敢吭聲。他不敢告訴人家，為了防小偷，他把錢縫進了內褲口袋裏。

錢是路上被汗水浸濕的，這筆錢是奶奶一輩子的積蓄，一分一毛攢下的，全都拿來給他創業。

而這3000塊錢，就是蜜雪冰城的起點。

那時的奶奶絕不會想到，這些錢會在日後締造出一個千億級的龐大商業帝國。

● 張紅超和他身後的蜜雪冰城

為了做出一杯好喝的刨冰，他嚐遍了街頭巷尾的刨冰冷飲，一家一家地仔細觀察，偷偷記下製作流程和配方。

回到住處後，再憑着記憶熬製糖漿，澆在自己刨的碎冰上，切上新鮮水果，調製出各種口味的刨冰。

創業第一年，張紅超就經歷了“三死三生”。由於拆遷、修路等原因，1997年，他開了三次店，也關了三次店。首創之旅連連折戟。

1999年，他在鄭州一處城中村裏，租了間門店，花800塊錢買了台二手的冰櫃，又用架子和電機焊了台刨冰機，重新開啓了創業之路。

門店取名“蜜雪冰城”，代表着“甜蜜”和“冰爽”，但製作牌匾的師傅搞錯了名字，寫成了“密雪冰城”。

對方嫌麻煩，説收下吧，給你便宜200。   

200塊不是個小數目，張紅超同意了。

● 張紅超在“密雪冰城”前留影

就這樣，頂着一個錯別字的門頭，蜜雪冰城在跌跌撞撞中艱難起步。

2003年，在創業的第6個年頭，張紅超在母校河南財經學院西門對面，低價租下了一處廢棄廠房，店鋪這才穩定下來。

廠房雖然外觀破舊，好在足夠結實，面積也足夠大，能同時容納200人就餐。

在進行了一番裝修之後，他把店鋪分成了兩部分，一部分賣冷飲，一部分做餐廳，這樣不僅能最大限度地利用場地，也能避免冬季的空窗期。

就這樣，蜜雪冰城家常菜館開業了。

● 蜜雪冰城家常菜館

由於緊鄰學校，附近來來往往的大多是學生，張紅超把飯菜的價格壓到最低，薄利多銷，生意非常火爆，偌大的餐廳常常座無虛席。    

他這才算是賺到了人生的第一桶金。

學校周邊消息靈通，從過來吃飯的學生口中，張洪超得知市面上出現了一款日本進口的蛋筒冰淇淋。

口味很好，但價格很貴，要賣20元。

張紅超就想，1支冰淇淋成本也就1塊錢，賣這麼貴不是坑人嗎？

於是，他再次發揮動手能力強的優勢，買來原材料自己搗鼓，又專門跟老師傅學了做蛋卷的技術，做出了自己的蛋筒冰淇淋。

與市面上的普通冰淇淋相比，奶香更濃郁，蛋筒更酥脆，最重要的是，他只賣2塊錢。並且在自己餐館吃飯的，還能再便宜1塊錢。

這一次，冰淇淋火了。

這也成了蜜雪冰城的第一個爆款，它的意義不在利潤多寡，而是為蜜雪冰城打造了口碑，開始在市場上激起浪花。

● 2007年，蜜雪冰城第一家冰淇淋店開業

兄弟之爭

蜜雪冰城的崛起，跟張紅超骨子裏的“窮”脱不開干係。

他窮苦出身，所以更懂得底層年輕人的消費痛點。

當一二線城市被二三十塊的茶飲佔據的時候，張紅超將目光投向了被忽視的下沉市場，打造年輕人喝得起的奶茶。

同行們講究高大上，奶茶動輒宣稱用的是百年古樹上的茶葉，奶源來自澳洲、歐洲等等。

而張紅超卻説，我們的檸檬水就是檸檬加糖水，我們的冰淇淋就是奶粉白糖加輔料。

真誠往往是必殺技。靠着便宜的價格和不錯的味道，蜜雪冰城漸漸俘獲了一大批擁躉，在鄭州站穩了腳跟。   

2元的蛋筒冰淇淋，4元的檸檬水，6元的珍珠奶茶，都是蜜雪冰城的爆款。

● 蜜雪冰城部分產品

這些價格怎麼定的？

張紅超從不對標競爭對手，也不跟隨市場潮流，他只是精確地算出自己的成本，再加上微量毛利，以此作為產品的最終售價。

這種精打細算，讓6元的奶茶和4元的檸檬水成為現實，也逐漸成了蜜雪冰城的核心競爭力。

生意日漸火爆，親戚們見能賺錢，紛紛加入進來，在張紅超的帶領下，開起了加盟店。

這無疑是一個雙贏的局面。

親戚們通過開店賺錢，而這些店面也成了蜜雪冰城的活招牌，在當地形成連鎖，擴大了蜜雪冰城的規模，並吸引着更多加盟者的入駐。

張紅超的弟弟張紅甫，也是在這一時期加入的蜜雪冰城，用張紅甫自己的話講，他算是蜜雪冰城的“創1.5代”。

兄弟倆分工明確，張紅超負責產品研發和供應鏈建設，張紅甫負責品牌運營和日常管理。

● 蜜雪冰城門店

然而好景不長，隨着蜜雪冰城的擴張，家族企業的問題開始顯露出來，親戚朋友不服從管理，成員之間的分歧也越來越大。

這其實是很多家族式企業的通病——

創業階段，企業規模小、業務單一，家族成員間的默契配合，往往能推動企業快速發展；

而當企業壯大後，面對日益複雜的市場環境，家族成員間的關係網，則很可能成為企業發展的掣肘。

兩兄弟掌控下的蜜雪冰城，弟弟激進，哥哥保守，終於有一天，矛盾徹底爆發了。

2015年，張紅超拗不過弟弟，離開公司去了海南。

蜜雪冰城的快速擴張   

在商界，親兄弟反目成仇的例子並不少見。

我們熟知的阿迪達斯和彪馬，運動服飾界的兩大巨頭，創始人阿道夫和魯道夫，就是一對親兄弟。

兩人因理念不同分道揚鑣，在全球範圍內展開了激烈的競爭，最終鬧到老死不相往來。

兩人甚至留下遺願，讓子孫後代繼續鬥下去。

類似這樣的例子不勝枚舉。

所幸的是，張紅超、張紅甫兩兄弟的矛盾並沒有持續太久。

張紅超離開後，張紅甫放開手腳，加大招商力度，把門店由原來的200多家，開到了2000多家。

● 張紅甫

可由於擴張速度太快，公司物料開始頻繁出現問題，忙得張紅甫焦頭爛額。

這時，張紅超給他打來電話，提醒他，去加盟商的店面看看吧，向南向北都跑一跑。

張紅甫意識到出了問題，帶着一眾高管，開始了全國門店的“巡查”。

這一查，發現加盟商的問題太多了。

有的門店衞生條件一塌糊塗，有的門店用料缺斤少兩，還有的門店拿變質的檸檬做飲料，簡直是把品牌往死裏搞。   

危急之下，張紅甫把哥哥請回了公司。

此後，蜜雪冰城放慢了招商速度，開始狠抓標準化，潛心打造自己的供應鏈，並引入職業經理人，開始“去家族化”運營。

蜜雪冰城終於重回正軌。

● 蜜雪冰城門店

2018年，在蜜雪冰城成立的第21個年頭，旗下門店達到5000家。

此後有序擴張，在完善的供應鏈加持下，2024年末，門店數量突破4.6萬家，其中包括海外門店4800家，覆蓋印尼、越南、韓國、日本、澳大利亞等多個國家或地區。

● 悉尼街頭的蜜雪冰城

草根逆襲的密碼

從路邊的刨冰小攤兒，到千億級的茶飲巨頭，蜜雪冰城創造了一個草根逆襲的奇蹟。

低廉的價格，親民的定位，讓無數人對它有一種偏愛，哪怕錢包收緊時，也不會將之拋棄。

在過去的一年裏，蜜雪冰城共賣出了90億杯飲品，比全球人口總數還要多。

據統計，中國每賣出10杯現制檸檬水，就有8杯來自蜜雪冰城；每賣出10支現製冰激凌，就有超過3支來自蜜雪冰城。

這讓蜜雪冰城牢牢佔據着行業第一的寶座。

優質低價永遠是世界的通行證，而完善的供應鏈，則是蜜雪冰城保持優質低價的關鍵因素。

比如在採購上，張紅超為蜜雪冰城搭建的採購網絡，延伸到全球六大洲、38個國家，直接對接原料產地，以消除中間成本。

並且，由於體量龐大，蜜雪冰城能與上游供應商之間建立長期穩定的夥伴關係，有更充足的議價空間。

此外，蜜雪冰城在河南、海南、廣西、重慶、安徽投建了五大生產基地，佔地面積79萬平方米，超60%的飲品食材為自產，其中核心原料100%實現自產。 

● 蜜雪冰城產業園

一方面努力降低成本，一方面嚴格守住質量。

單品爆款、低價策略、供應鏈整合，這套組合拳，讓蜜雪冰城從行業中脱穎而出。

而如今，隨着蜜雪冰城的港股上市，這家草根企業也正式登上國際平台，瞄準海外更大的萬億級市場。

值得一提的是，蜜雪冰城的股票代碼02097暗藏玄機：

蜜雪冰城成立於1997年，而2097正是其成立100週年紀念。

這也展示了張紅超和張紅甫兄弟做百年企業的願景和決心。

在現製茶飲這條賽道，兩兄弟正帶領“雪王”攪動市場，給整個行業帶來更多的可能性。

2022年，張紅超和張紅甫二人簽署了《張紅超與張紅甫之一致行動協議》，其中明確：如雙方無法達成一致意見時，雙方應儘量協商一致，否則以張紅超的意見為準。

當激進與保守碰撞，他們選擇將分歧鍛造成企業成長的階梯。這對從河南田間走出的兄弟，用最樸素的東方智慧詮釋了現代商業的真諦：家族血脈可以成為企業基因，但唯有打破血緣的桎梏，將兄弟情義昇華為互補共生的商業哲學，才能讓草根傳奇延續。

● 參考資料：

[1] 新京報｜全球最大現制飲品企業蜜雪冰城今日上市

[2] 澎湃新聞｜蜜雪冰城上市首日收漲43%，市值超千億港元，相當於37個“奈雪的茶”

[3] 金融界｜蜜雪冰城成長密碼：河南草根兄弟如何用3000元撬開百億茶飲帝國大門？

[4] 藍洞商業丨揭秘蜜雪冰城背後的四個男人

[5] FoodBud食品資本局丨蜜雪冰城CEO張紅甫自述創業史，萬店的成長基因是什麼？