規模驟降80億!大成基金旗下明星基金,慘遭腰斬_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-1小时前
作為公募行業“老十家”之一,大成基金曾以權益類投資見長。
然而,最近兩年大成基金的權益類產品表現明顯下滑,多隻明星基金成績更是大不如前。
以大成新鋭產業混合A為例,作為大成基金旗下主動權益類產品的標杆之一,該基金自從被基金經理韓創接任後,在2019到2021年期間斬獲了近400%的收益,基金規模也從2018年四季度的0.46億飆升至2021年三季度的130.97億。
然而,自2021年四季度末以來,這隻明星基金卻畫風突變。在2022到2024年期間,該基金連續三年跑輸了基準收益。
從最新數據來看,截至3月3日收盤,該基金近兩年、近一年和近6個月的階段漲幅分別為-10%、8.61%和8.99%,而同期滬深300指數的階段漲幅分別為-5.94%、9.73%和19.47%,對比來看,大成新鋭產業混合A確實全面跑輸市場。
表現不及預期之後,大成新鋭產業混合A也沒有逃過被拋棄的命運。截至2024年四季度,該基金規模僅為50.47億,相較巔峯時驟降80億。
“造星”行動失敗
大成基金旗下多隻權益類基金業績變臉背後,實則是一場“造星”行動的失敗。
時間拉回到2019年至2020年這一輪基金大牛市期間,大成基金為了快速擴大規模,開始了一輪“造星”行動。
據悉,2019年韓創憑藉週期股投資的精準踩點一戰成名,由其管理的大成新鋭產業混合A最高斬獲了400%的收益,於是大成基金傾注資源將韓創打造成了“週期股獵手”,營銷海報上“五年三倍”的標語遍佈銀行渠道。
瘋狂營銷下,大成新鋭產業混合A規模從2019年初的0.51億元飆升至2021年的130.97億元,基金規模暴增超過260倍。然而現在回頭看,大成新鋭產業混合A的成功更多是吃到了週期行業爆發的紅利,和韓創自身的投資能力並沒有太大的關係。
翻開大成新鋭產業混合A的前十大持倉,在表現最好的2020年,大成新鋭產業混合A的前十大持倉基本集中於有色金屬、基礎化工行業。
以2020年四季度為例,這段時間大成新鋭產業混合A的前五大持倉分別是新洋豐、明泰鋁業、長城汽車、紫金礦業和正泰電器,其中新洋豐、明泰鋁業和紫金礦業屬於有色金屬和基礎化工行業,而2020年正處於這兩個行業的爆發期,新洋豐全年漲幅高達122.06%。
但是,隨着市場風格劇變,週期行業紅利消退後,韓創開始明顯“水土不服”了。還是以大成新鋭產業混合A為例,自2021年四季度末以來,這隻明星基金畫風突變,在2022到2024年期間,該基金連續三年跑輸了基準收益。從最新數據來看,截至3月3日收盤,該基金近兩年、近一年和近6個月的階段漲幅分別為-10%、8.61%和8.99%,而同期滬深300指數的階段漲幅分別為-5.94%、9.73%和19.47%。
再翻開大成新鋭產業混合A的持倉來看,雖然持倉個股有了較大的變化,但整體還是圍繞有色金屬、基礎化工行業佈局。比如在2024年四季度,該基金的前五大持倉分別是賽輪輪胎、中國鋁業、昊華科技、雲鋁股份以及中國黃金,這五隻個股都屬於有色金屬和基礎化工這兩個行業。
然而,自2021年四季度以來,市場風格早已從有色金屬、基礎化工等偏週期方向轉向了以新能源、人工智能、AI等偏成長方向,作為明星基金經理的韓創自然不會不知道市場風格已經變化,但在這樣的背景下,韓創卻依舊堅守週期股,可見其適應市場的能力有限。
當然,韓創只是一個縮影,這種情況還出現在了大成基金其他的明星基金身上。比如和韓創並稱大成基金“三劍客”的徐彥,截至3月3日收盤,其管理了近6年的大成策略回報混合A,今年以來階段漲幅僅為-0.48%,雖然跑贏了滬深300指數-1.26%的收益,但跑輸了同類平均漲幅4.41%;而在近6個月和近3個月這兩階段,大成策略回報混合A的漲幅分別為16.9%和1.26%,同期滬深300指數的收益為19.47%和-1.15%。
翻開大成策略回報混合A的持倉來看,徐彥的調倉能力要比韓創更強,但整體還是偏保守為主,在2024年四季度,該基金的前五大持倉分別是中興通訊、中國移動、康弘藥業、華勤技術以及廣深鐵路,其中中國移動、康弘藥業和廣深鐵路都屬於高分紅個股。
整體而言,大成基金旗下多隻明星基金成績大不如前的原因,主要在於掌管基金的基金經理本來不具備成為明星基金經理的實力,更多是在吃到風口紅利、業績突然飆升後被基金公司營銷堆起來的。在這樣的情況下,風口紅利一旦消失,跌下神壇自然也就在情理之中了。
“老十家”風光不再
隨着旗下多隻明星基金產品光芒不再,作為“老十家”的大成基金也明顯不復當年勇了。
回看大成基金的發展歷程,在1999年成立後的10餘年裏,大成基金的資產排名尚可,一直位居公募基金前十名。
但是,隨着直到2011年底重慶啤酒“暴雷”事件的發生,此前一直重倉重慶啤酒的大成基金受到了重創,由此開始逐漸掉隊。
從最直觀的規模來看,截至2024年四季度末,大成基金的股票型基金規模為160.59億,在106家同行中排11位;混合型基金規模為625.9億,在172家同行中排17位;債券型基金規模為1069.76億,在181家同行中排31位。可以看到,其大部分產品的排名都在10名開外。
隨着自身規模被越來越多同行超越,大成基金人才流失的情況越來越嚴重。據資料顯示,在重慶啤酒“暴雷”事件後,大成基金進行了多輪人事大調整,2012—2015年期間,包括周建春、楊建勳、黃萬青等多位基金經理老將先後離任。而據Wind數據顯示,2012—2015年大成基金的基金經理離職人數達22人,排在公募基金離職榜單第4名。而截至2015年底,大成基金的全部基金經理人數總計才27人。
人員的頻繁變動,令大成基金錯失了貨幣基金崛起的黃金時代。資料顯示,自2017年貨幣基金規模站上千億關口後,大成基金的貨幣基金產品便停滯不前,截至2024年四季度,大成基金的貨幣基金規模為1318億,與頭部基金公司動輒數千億規模差距十分明顯。
或許正是受到人員頻繁流動的困擾,大成基金才會主動選擇“造星”,並將核心的主動型基金業務跟幾名明星基金經理深度捆綁在一起。
目前,在大成基金的權益類基金經理中,韓創、徐彥、劉旭“三劍客”作為當家頭牌,得到了大成基金的倚重。據天天基金網數據顯示,截至2024年四季度末,韓創、徐彥、劉旭“三劍客”的管理規模分別為139.87億、153.82億和205.65億。大成基金旗下股票型和混合型基金規模合計786.49億。簡單計算,“三劍客”的管理規模佔大成基金“股票型+混合型”基金規模的比例分別為17.78%、19.56%和26.15%。
誠然,這種深度捆綁的關係確實可以帶來穩定,但過度依賴也很容易出現“一榮俱榮,一損俱損”的情況。還是以近幾年表現不佳的韓創為例,由其管理的大成新鋭產業混合A目前規模僅為50.47億,相較巔峯時驟降80億。規模的持續縮減,對大成基金自身的業務自然有所影響,其股票型基金的規模從2024年三季度的179.43億下降至2024年四季度的160.59億,混合型基金則在700億區間徘徊了四年之久。
綜合來看,大成基金如今陷入困境,主要是過度依賴明星基金經理造成的,而當行業步入“萬基時代”,投資者早已厭倦了明星基金經理的“造神”遊戲。從此來看,大成基金想要重塑往日的榮光,就需要打破對於明星基金經理的依賴。