太極集團業績“跳水” 國藥緊急“換血”_風聞

國藥集團入主三年後，太極集團再次被打回原形。最新業績預告顯示，太極集團預計2024年歸母淨利潤約為1.56億元，與上年同期相比下降約6.66億元，同比降幅約80.98%；預計扣非淨利潤約為1.34億元，與上年同期相比下降約6.40億元，同比降幅約82.67%。

隨着業績大跳水，太極集團拉開新一輪人事大調整。3月4日，太極集團宣佈非獨立董事程學仁、趙東吉、楊秉華、王刊、孟慶鑫和監事李茹辭去公司董事或監事相關職務。

與此同時，太極集團宣佈，經控股股東推薦和董事會提名委員會資格審查，同意於宗斌（總經理）、姜修昌、劉海建、謝友強、李向榮，作為公司第十屆董事會董事候選人，提交3月20日股東大會審議。

這兩班人馬大多來自國藥集團。程學仁、趙東吉、楊秉華、王刊等人是2021年4月隨着國藥集團入主太極集團進入董事會的。而在最新一屆董事會候補人員名單中，除了於宗斌是太極集團內部晉升外，其餘四人均來自國藥集團。

其中，姜修昌曾任中國醫藥集團信息部副主任、財務部副主任、藥品部副經理，國藥集團藥業股份有限公司財務部副主任、董事長，國藥控股股份有限公司財務總監、副總裁等職務，而劉海建、謝友強、李向榮三人均為中國醫藥集團有限公司專職外部董事。

時隔多年，太極集團管理層再次“大換血”，不過能否由此煥發新生，猶未可知。

混改紅利

在國藥集團入主之前，太極集團經營遭遇了嚴重的危機，業績十年九虧，債務岌岌可危。據財報披露，2010-2019年，太極集團扣非淨利分別為-6829萬元、-1.33億元、-2.43億元、-1.72億元、-2.81億元、-5.36億元、-4.4億元、6437.48萬元、-8362.94萬元、-1.57億元。

2020年太極集團扣非淨利潤虧損幅度更是達到了5.55億元。危機關頭，太極集團實控人涪陵區國資委引入國藥集團作為戰略投資者啓動混改，緊急注資45億元。

混改後，國藥中藥持有太極有限66.6666%的股份，成為太極有限控股股東，間接控制太極集團已發行股份的29.82%，太極集團實際控制人由涪陵區國資委變更為中國醫藥集團有限公司。

國藥集團入主後，太極集團進行了大刀闊斧的改革，取消了總部和上市公司處長、科長、科員等機關化的職位設置，全方位推進營銷改革，完善人員考核激勵機制，快速清理處置非主業、非優勢業務和低效、無效資產企業。

經過一番改革，2022年太極集團扭虧為盈，淨利潤達到3.54億元，同比增長167.74%。2023年繼續維持高增長，淨利潤8.22億元，同比增長131.99%。二級市場上，公司股價實現了5倍的上漲，由2021年初10元/股左右上漲至2023年年中68元/股的歷史高位。

內生增長挑戰

國藥入主太極集團創造了一段“央地合作”的佳話。不過進入2024年後，太極集團業績再次掉頭向下，前三季度營業收入增速三連降，分別為-4.96%、-13.64%、-14.36%，淨利潤在前三季度末還有5.45億元，而到年末則降至1.56億元，同比下滑超8成。

實際上，太極集團在2022年和2023年業績“翻紅”主要受宏觀環境影響。在疫情三年，清熱止咳類感冒藥大賣，業內相關公司業績基本都實現了暴漲。而隨着疫情過去，市場銷售自然就回歸常態了，疫情期間積累下的鉅額庫存反到成了拖累。

對於2024年的業績下滑，太極集團坦言，公司主營業務影響受2023年同期高基數及部分產品社會庫存較高影響，2024年公司胃腸感冒類、抗感染類等藥品銷量下降，同時公司嚴格控制發貨，全面清理渠道庫存數量，尤其在下半年加大了庫存藥品促銷力度。

國藥集團入主，雖然極大的改善了太極集團的經營管理，但依舊未能改變品牌老化，產品競爭力薄弱的問題。

太極集團早年間打造出了急支糖漿和藿香正氣口服液兩款知名產品後，近十年來一直在吃“老本”，至少10年沒有新藥問世。但是太極集團的急支糖漿和藿香正氣口服液在市場上並非處於絕對優勢的地位。

以藿香正氣口服液為例，國家藥監局公示信息顯示，國內獲得“藿香正氣”相關批文的產品竟多達626項，產品形式除了液，還包括水、丸、片、顆粒、膠囊、合劑等等，生產單位也逾百家。隨着競爭對手紛紛湧入，太極集團的市場也被瓜分去了大半。

國藥集團入主後，大幅增加了研發投入，2022年和2023年的研發費用分別為1.09億元和2.34億元。不過相對於46.51億元和52.26億元的銷售費用而言，太極集團重營銷輕研發的問題依舊突出。而醫藥研發並非短期能夠見效，由此來看，太極集團依然面臨巨大的業績下行壓力。（內容來源|遠見資本局）