林園最新分享:做多中國,未來3-5年你我都會是“大贏家”!_風聞
大道财经-1小时前
作者 何豔
編輯 莊澤
2月28日,林園投資董事長林園在與國泰君安的一次內部交流會中表示,目前正是投資的好時機,而他也在用真金白銀買入自己的產品,“我們公司從前年10月到去年12月左右,跟投了一年多,基本把自有資金都投進去了。”
林園判斷,現在就是買入的好時機,“閉着眼睛買,買了就睡覺”,放着就行。他強調,別擔心會買高,因為大概率會買高,但這並不影響投資(的最終成果)。
他還強調,投資就是長期持有,看好了就不賣,跟着企業和行業一起成長。“很多人做投資習慣漲了就賣,但我覺得這樣很難賺到大錢。我在全球投資的經驗告訴我,最後資產都是靠持有有價值的股票增值,哪怕有泡沫也不賣,這樣才不會吃虧。”
而關於投資方向,他還是一如既往地呼籲投資老年賽道,在出生人口減少,消費能力下降的大背景下,很多行業發展都會受限,而老年健康消費市場是個例外,“老年人主要就是健康消費,所以我們聚焦大健康領域。”
此外,他還發表了一些關於房地產、人工智能等領域的看法。《大道財經》將林園的這次交流實錄整理成文,在此分享給各位(下文所有第一人稱“我”均指林園。實錄略有刪減)。
投資好時機出現
我們把自有資金都投進去了
很高興來到這裏。我覺得,現在行情不好,這些年大家一直在虧損,我跟大家的感受一樣,要是市場一直像現在這樣長期虧損可不行。最近有些新興行業或板塊有人賺錢,但我相信市場裏大多數人還是虧的。
我們也期盼能有讓大多數人都賺錢的時候。我今天就是想跟大家講講,當前市場到底是便宜還是貴,現在是不是投資的好時機。
我在市場裏操作了幾十年,對市場也有自己的認識,雖然沒有刻意去研究,但心裏也大概清楚市場估值高低。我得出的結論是,現在市場(估值)一點都不高,反而是便宜的時候,應該積極參與投資。
判斷市場位置高低,通常會看一些指標,首先,像PE(市盈率),現在PE處於歷史低位;其次,現在很多人在市場裏虧錢,這也是個參考指標,説明市場低迷;第三,資產價值,這裏説的是能盈利的有效資產,現在這類資產價值也處於低位;第四,就是股息率,這也是判斷市場高低的綜合指標之一,現在股息率處於歷史較好水平,十年前,能盈利的好公司的平均股息率大概在0.5% - 0.6%,現在能達到4%以上,甚至更高,當然股息率是動態變化的,而且十年前銀行存款利息比現在高,現在存款利息反而降低了,這也從側面反映出一些投資信號。
從投資的大環境看,現在各行各業似乎都不景氣。這其實是因為市場存在產能過剩的情況,我們需要淘汰過剩產能,大力發展新經濟。
目前市場處於調整階段,但我認為,現在是投資的好時機。股市生態環境已經發生了變化,以前重融資,現在更注重回報,比如有了強制性分紅政策,這都是市場向好的信號。國家也在市場便宜的時候出台政策扶持,現在市場就像冬天,比較冷清,但也是佈局的好時機。我們公司從前年10月到去年12月左右,跟投了一年多,基本把自有資金都投進去了。
我之前也有過類似的判斷,2020年或2021年市場火熱的時候,我説過“虧了活該”,我説了市場還要漲,當時很多人批評我,但我心裏對估值有自己的判斷。從2023年10月開始,我就説股市值得投資,雖然到現在看好像我説錯了,但我堅信有一天我會説對,現在就是改變命運的時候,是投資的好時機。
我觀察身邊很多人,在該下重注投資的時候沒跟上,最後和我的財富差距越來越大,包括我的親人、生意搭檔都是如此。市場機會很多,中國股市更是波動較大,好股時常出現,但很多人在市場冷清、大家都不看好的時候,就放棄投資,去搞別的,比如收藏古董、古代傢俱,結果錯過了股市的好機會。
閉着眼睛買
3-5年後都是大贏家
現在就是買入的好時機,閉着眼睛買,買了就睡覺,放着就行。別擔心會買高,因為大概率會買高,但這並不影響投資(最終成果)。
投資要有一種精神,很多人説我説錯了,但是隻要説對一次,抓住趨勢就能成功。市場趨勢一旦向上,看漲就大概率會正確。
我以前也經常表達類似的觀點,最後都被證明是對的。
現在大盤處於低位,未來走勢我非常看好,這是幾十年一遇的投資機遇,年輕人更應該抓住,要是不拼一把,就會和同齡人拉開財富差距。
人都有貪婪和恐懼的一面,投資的第一步很關鍵,如果能在當下賺到錢,就能建立起投資信心。要是未來真的出現十年以上的大牛市,抓住機會和沒抓住機會的人財富差距會非常大。
大多數人都想改變命運,想要發財,事實上,以錢來衡量人生觀和價值觀也是普遍現象。現在股市3000點,如果漲到5000點、6000點,賭對的人還想繼續賭更高點位,但如果現在沒入場,等市場漲到五六千點,決策就會變得很困難,因為過去的經驗告訴大家,市場創新高時賣出大概率是對的。
現在市場處於低位,是絕對的投資的好時機。我相信三五年內會有大的變化,現在股息率遠高於銀行存款利息,沒什麼好怕的。中國經濟也沒問題。我們要有信心,如果以十年為週期,十年後中國人均收入肯定不會比現在低,現在投資,我們就是大贏家。
人工智能是大方向
但我不輕易參與
關於投資方向,科技股,像網絡和人工智能肯定是熱點,也是大方向,現在還處於發展初期。
但根據我的投資經驗,最終人工智能領域的贏家,一定不是現在的公司,也就是説現在人工智能領域的公司,很難成為最終的贏家。就像計算機發展初期,王安電腦曾經很厲害(注:王安電腦在 20 世紀 80 年代曾是世界上最大的字處理機生產商),可後來也沒落了;80年代末摩托羅拉的半導體芯片賣得很好,現在三星的芯片銷量遠超它,當時也沒有英偉達這些公司;早期的網絡公司,像噹噹,雖然理念先進,但後來也被市場淘汰(進落後梯隊)。
所以我認為人工智能未來發展變化很大,現在投資風險較高,我不會輕易參與,因為很難賺到100%確定的錢。
堅定投資老年賽道
聚焦心腦血管疾病相關領域
我們公司主要投資老年賽道,聚焦於心腦血管疾病相關領域。我是學醫出身,知道慢性病發展有個過程,像高血壓、糖尿病等,最後很多都會引發心腦血管問題。
從人口數據來看,30-40年代出生的人,現在活着的大概有3000萬,而50-80年代出生的人,二三十年以後到現在這個平均年齡,活着的預計有4億人甚至更多,從3000萬到4億人,增長了10多倍。
隨着老齡化加劇,老年健康消費市場潛力巨大。比如一家佈局老年心腦血管疾病藥物的醫藥公司,現在一年可能賺20億,未來可能賺幾千億。人口減少對很多行業影響很大,像去年大學招生量1100萬人,出生人口卻只有六七百萬(注:根據國家統計局發佈的數據,2024 年中國出生人口數量為 954 萬人),20年後大學或大幅減少,但老年賽道卻在增長,所以我們堅定投資老年賽道。
我自己投資老年賽道很久了,之前上海電視台做節目時,我就説我已經買入相關公司一兩年了。當時買的國內一家在新加坡上市的藥品公司,成本不到4塊錢,那時候A股市場派息率很低,這家公司派息率能達到3%。現在我成本4塊錢,連續兩三年每年派息1塊2,而且公司還在擴張,當時一罐藥賣15、16塊,現在能賣到30塊。我還遇到一個廣州的經銷商,他説他朋友代理的藥三年前在廣州銷量5000萬,去年達到2億。我媽今年88歲,去年4月心臟出現問題,一直吃了這家公司,藥效果很好。從這些例子可以看出老年賽道的潛力。
投資就是長期持有
看好了就不賣
我投資就是長期持有,看好了就不賣,跟着企業和行業一起成長。很多人做投資習慣漲了就賣,但我覺得這樣很難賺到大錢。
我在全球投資的經驗告訴我,最後資產都是靠持有有價值的股票增值,哪怕有泡沫也不賣,這樣才不會吃虧。
我也有過投資失誤的經歷,90年代初我精準逃頂股市,把資金投入房地產,當時有9億資金。但後來想從房地產套現回股市的時候,卻遇到困難,算了一下,如果沒折騰這一趟,資產應該能再多兩倍。
對於我們這個年紀的人來説,資產多元化、保持資產韌性很重要,一個失誤可能就會前功盡棄,我們現在這個年紀已經摺騰不起,但年輕人可以不用太擔心這些。總之,現在是投資的好時機,選股和選行業就看個人本事了。
市場上大多數股票不值得投資,因為出生人口減少,消費能力下降,很多行業發展受限。而老年健康消費市場是個例外,老年人主要就是健康消費,所以我們聚焦大健康領域。
各行各業在調整
食品藥品更容易去庫存
現在各行各業都在調整出清產能,但這個過程需要多久很難確定。不過像食品、藥品這類有保質期的行業,調整起來相對容易,比如養豬的,豬價低了明年就少養,一兩年就能調整過來。但像房地產行業就很難,房子庫存積壓,人口減少的情況下,房子未來可能都沒人要。我在深圳、成都、重慶都買過寫字樓,深圳的寫字樓有200多平方米,以前能租38000元,去年降到2萬,今年還在降。而且還很難賣掉,成都的寫字樓也是賣不出去,這都説明選對投資賽道很重要。
下面是提問環節
**主持人:**感謝林總鞭辟入裏的分享,請林總再留幾分鐘,接下來進入投資者交流環節,大家可以和林總面對面交流,今天機會難得。我們先給出5個交流名額。
提問:關於中國海油相關話題。
**林園:**我在2000年-2011年左右買過中國海油,當時它的生產成本比較低,每桶油成本9塊多。這些年能源股因為油價高漲有過不錯的表現,但我們只是階段性地介入一下,沒有長期投資。因為能源價格波動大,有虧損的時候,如果油價跌到25美元/桶,相關企業就會面臨很大壓力。雖然中國海油在中資油企裏表現不錯,這些年也盈利,像俄烏問題期間油價達到70美元/桶(注:油價曾在2022年2月22日左右達到過100 美元左右),但全球平均油價如果沒有特殊情況大概在25美元/桶。我們一般認為商品價格超過幾十年平均價格就不投資了。不過如果有人想投資中國海油,還是要根據自己的判斷,我對這個行業瞭解有限,只是大概分析一下。對於煤炭等能源基礎行業我們看好,但是有周期,我們不參與,我更注重消費行業,因為消費行業受人口因素影響相對較小,而且需求比較穩定。
提問:林總對固態電池這個賽道怎麼看?
**林園:**新能源現在很受關注,大家都比較看好。固態電池有充電時間長、更安全等優勢,但目前還沒有大規模應用。這個行業未來發展空間很大,如果有人對它有信心可以投資。不過我一般不會參與這類新領域投資,因為變化太快,很難把握,就像幾年前誰也沒想到中國新能源汽車能做到全球第一。
提問:我有個一直糾結的問題。我們一直跟着您投資,也明白您説的投資方向。現在想請教一下,我們白酒的倉位也比較多,那麼您説的三大病的方向,我們要不要調一部分資金過去呢?您會怎麼做?
**林園:**我説了,我買了股票就不會賣,這是我的長期投資原則。我對行業的判斷通常領先於市場15年。剛才他們説要送書,書中前半部分,收集了我2005年、2006年前我各大財經媒體公開説的,哪些會成為牛股,現在都應驗了,當時市場上炒作的一些高科技、新能源股票,很多都消失了,而我説的行業股票一直表現很好。所以我不會輕易調整投資組合,我選好的就堅定持有。
提問:林總,我想問一下恆瑞醫藥現在是不是很貴?
**林園:**我沒買過恆瑞醫藥,我在境外有買過一些化藥,但國內化藥我一直沒投資。恆瑞醫藥生產的藥用量很大,是化藥和基礎藥業的龍頭企業,有很強的競爭力,也就是“護城河”。
投資的核心就是抓住壟斷企業,因為商業風險大多來自競爭。不過我聽廣州的經銷商説,現在藥品行業反腐,國企藥品公司和民企面臨的情況不一樣,投資民企化藥還是有一定風險的。
提問:林總,我是您的粉絲,十年前上大學就開始關注您了。我和朋友都是您的粉絲,現在想請教您,您對醫藥商業流通未來的發展格局怎麼看?
**林園:**原則上我更關注醫藥行業的源頭,醫藥商業流通屬於商業環節,我關注得比較少。醫藥商業連鎖門檻較低,誰都能做。現在投資環境不好,各行各業都在淘汰落後產能,投資要選龍頭企業,小企業生存都困難,更別説發展了,除非是老年賽道這類有特殊需求增長的行業。