為什麼2024年港交所能刷新歷史最佳成績？_風聞

來****源 | 中訪網

作****者 | 一杭工作室

2025年2月27日，港交所（0388.HK）披露集團年度業績，多項指標創新高，以223.74億港元總營收、130.50億港元淨利潤的“雙破歷史”成績單，優於市場預期，且超越2021年牛市巔峯（204.23億、125.35億），打破了早先市場對其“流動性陷阱”的擔憂。為什麼2024年港交所能刷新歷史最佳成績？

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四季度的業績是關鍵引擎

2024年，港交所收入及其他收益為223.74億港元，同比增長9%；股東應占溢利130億港元，同比增長10%。而這份財報最驚人的秘密，藏在四季度的數據斷層中。2024年四季度，港交所收入達63.81億港元，同比增長31%；歸母淨利潤37.80億港元，同比增長45.6%。

去年9月以來，自央行宣佈降準、降息、降首付的貨幣刺激措施開始，各部門也相繼推出了超預期的經濟刺激措施，帶動市場回暖，受此影響，香港股票市場在9月底發力，市場活躍度大幅回升，股票現貨交易創多項單日新高，兩週內破成交紀錄，去年10月8日，港股市場成交金額創6207億港元的歷史新高。

2024年，北向交易和南向交易的日成交金額分別為1501億人民幣和482億港元，與去年同期相比分別增長了38.6%和55.0%。其中，政策催化下，第四季度的同比增幅分別為113.1%和178.9%，環比增幅則分別為109.4%和97.2%。

香港交易所集團行政總裁陳翊庭也對2024年的強勁勢頭做出回應：“2024年香港交易所表現極為強勁，儘管從宏觀上存在挑戰，但只要相關條件成熟，全球投資者就會展現出他們對中國機遇的熱切向往。比如去年9月。內地推出一系列刺激政策後，投資者隨即積極地做出回應，選擇香港作為接觸這一機會的窗口。”

在IPO市場方面，據港交所披露，2024年下半年新股集資額遠超上半年，達到了上半年的五倍之多。全年累計有71只新股成功上市（主板68家，創業板3家），總募資額880億港元，與上一年相比，增長率達到了90%。

雖然去年的募資額880億港元僅為2020年峯值（4002億）的22%，但是這組數據背後，藏着更深刻的市場邏輯。顯示了從“規模競賽”到“質量篩選”的趨勢，比如去年9月17日，美的集團在港交所掛牌上市，單筆募資357億港元，佔全年總額41%，顯示資金向龍頭集中。

港交所的IPO史，也映射着中國經濟改革的資本敍事。1997-2007年，國企改制的大背景下，中國移動率先登陸，開啓電信巨頭上市潮，隨後，2000-2002年，“三桶油”（中石油、中石化、中海油）集體亮相，2005-2010年，工行、建行等12家銀行完成A+H股改制。

2018年，港交所也陸續推出了很多新上市規則章節，如18A、18C便利企業上市，這些科技企業很受投資者歡迎，去年的全年融資額中，其中八成都是來自於科技企業。陳翊庭在接受媒體採訪時還表示，香港交易所希望為前沿科技企業赴港上市提供更多便利。

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南下資金奪港股定價權？

2021年，當某券商研究員拋出"跨過香江去，奪取定價權"的研報標題時，市場將此視為博眼球的噱頭。

然而，今年以來，受益於DeepSeek的“破圈”效應，點燃中國資產重估，內地資金瘋狂南下，買爆港股，其引發的連鎖反應也超過市場預期，四年前爭奪港股定價權的聲音再次響起。

四年後的今天，截至3月5日收盤，港股三大指數集體走強。恒生指數上漲652.44點，漲幅2.84%，報收於23594.21點；國企指數同樣表現出色，收盤上漲262.93點，漲幅為3.14%，報收在8630.4點；紅籌指數收盤上漲48.87點，漲幅為1.29%，報收於3846.5點。當日，南向資金呈現淨流入狀態，金額高達83.69億港元。此外，科技股與半導體股在當日市場中均呈現走高態勢。

2024年，南下資金淨流入8079億港元，創下歷史新高。2025年2月，資金南下爭奪港股定價權的論調再起，南向資金淨流入額高達1528億港元，創下單月次高。當年曾被戲謔的預言，正在演變為資本市場的權力重構運動。