踏空後再追高 銀華基金押注人工智能還來得及嗎?_風聞
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過去兩年,以ChatGpt問世標誌,資本市場掀起一輪科技互聯網狂歡。不過AI狂潮極大的“抽血效益”也導致公募基金“貧富分化”嚴重。在持續“逼空”的行情之下,越來越多基金經理開始形成這樣的認識:不買AI就是等死,追買AI可能是找死,橫豎都是死,不如搏一把再死,也許富貴險中求呢。
於是,踏空的公募基金不顧市場高位,紛紛發起人工智能主題基金產品,僅2025年前兩個月就有30餘隻人工智能相關的產品申報發行,其中包括銀華上證科創板人工智能ETF發起式聯接(以下簡稱“銀華AI ETF”),該基金自3月3日至3月7日公開發售,基金經理為譚躍峯。
在這一輪人工智能行情中,銀華基金斬獲無幾。權益大將焦巍在2024年季報中反思稱“AI無疑是十年級別的方向,錯失這些重大機會,的確內心複雜。”
不過焦巍對於科技股還是持謹慎態度,“我們確實面臨着一輪重大的科技變革和投資機會,但與這種科技投資機會同步的是,其技術路徑的多變和投資失誤概率的大增。作為上一輪科技牛市吃過虧的管理人,我們決定選擇首先不要做錯,然後再爭取做對。”他説道。
焦巍是上一輪“喝酒吃藥”行情中成長起來的明星基金經理,其管理的銀華富裕主題混合基金在2019年和2020年分別取得62.89%的87.78%的收益率,單隻基金規模最高時一度達到227億元。
不過在2021年白酒和醫藥兩大板塊雙雙見頂後,銀華富裕主題混合基金收益率出現較大的回撤,2022收益率為-23.97%,2023年收益率為-20.47%,目前焦巍的任期回報已回撤至87.47%。
整體來看,銀華基金旗下主動權益側重於大消費、大藍籌股,截至2024年末前十大重倉股為寧德時代、貴州茅台、美的集團、招商銀行、恆瑞醫藥、藥明康德、騰訊控股、工商銀行等等大盤股。
而在這一輪AI狂潮中,市場風格明顯呈現“炒小炒差”的特證,垃圾股被炒上天,這在銀華基金旗下產品中也有體現。
據公募排排網統計數據顯示,2024年在1198只規模小於1億元的主動權益基金中,銀華基金王曉川管理的“銀華數字經濟股票發起式A”2024年收益為50%,霸榜首位。
如此看來,銀華基金也不算完全踏空這一輪科技股行情。不過,到2024年三季度末,該基金總規模才僅為2300萬元,對銀華基金整體主動權益的表現影響微乎其微。
在市場上嶄露頭角後,2024年第四季度,銀華數字經濟股票發起式A規模一下子增長至9.1億元。這樣的發展路徑似曾相識,那些名噪一時基金產品在“出圈”後,大多獲得規模暴漲。然而隨着市場行情回落,由於規模變得更大,這些基金反而虧得更多。
以上文提到的銀華富裕主題混合基金為例,該基金在2018年時規模為56.21億元,2021年規模最高時達到227.51億元。該基金在2021年、2022年、2023年分別虧損了17.72億元、53.73億元、32.30億元,三年時間合計虧損近百億,幾乎抹平了前兩年的盈利。
實際上,大多數高位發行的產品,最終表現都不盡人意。在上一輪“喝酒吃藥”的行情中,銀華基金髮了不少醫藥、消費主題的基金產品,比如股票基金中規模最大的銀華中證創新藥產業ETF,成立於2020年3月20日,目前規模為120.55億元,但自成立以來的收益率為-28.18%。
還有在前兩年光伏新能源賽道爆火時成立的銀華光伏50ETF,自2021年月成立以來的收益率為-37.43%,近三年的虧損幅度更是達到了50%。
這樣看來,基金產品最終業績表現與其發行的時間節點存在莫大的關係,也就是説基金髮行也應當遵守“低買高賣”的規則。不過由於在市場火爆時更容易募集資金,所以基金公司也更喜歡追高發行產品。
銀華上證科創板人工智能ETF發起式聯接同樣發在了AI概念股火爆的當下,雖然目前無法判斷AI板塊是否見頂,但整體估值已經處於高位,當前科創AI指數的滾動市盈率達到了67.52倍。對於基金經理而言,接手這樣的產品雖然能夠獲得市場關注,但其實也是接下了一塊“燙手的山芋”。(內容來源|遠見資本局)