葵花葯業主打產品療效引爭議，2024業績預告讓市場震驚_風聞

原標題： 葵花葯業主打產品療效引爭議，2024業績預告讓市場震驚

來源丨九個財經

撰文丨九裘

編輯｜鄒貓

2025年初，葵花葯業（002737.SZ）發佈的2024年度業績預告讓市場震驚。淨利潤大幅下滑41.03%-60.68%，第四季度甚至可能出現虧損，徹底打破了公司多年穩健增長的神話。曾被譽為“中國兒童用藥第一品牌”的葵花葯業，如今卻陷入業績衰退、行業政策衝擊、管理層動盪的多重困境，導致股價自2024年6月高點以來暴跌近40%，投資者信心跌至冰點。

業績大變臉，利潤暴跌60%1月17日晚間，葵花葯業發佈2024年業績預告：歸母淨利潤預計為4.4億元-6.6億元，同比大幅下降41.03%-60.68%。扣非淨利潤預計為3.2億元-5.5億元，同比下降45.19%-68.11%。第四季度淨利潤僅為-1.47億元至0.73億元，相比2023年同期的2.68億元，幾乎斷崖式下跌。這一業績崩盤讓市場措手不及，尤其是第四季度可能出現上市以來首次虧損，暴露出公司盈利模式的嚴重問題。業績為何暴跌？葵花葯業解釋稱，2023年疫情後呼吸類藥品需求暴漲，導致2024年銷量回歸常態。但這一理由並不能完全解釋全年30%以上的營收下滑，畢竟同行華潤三九的感冒藥品仍保持增長，説明葵花葯業可能在產品競爭力和市場份額上失去了優勢。2024年，中藥材價格經歷劇烈波動，多種關鍵藥材價格一度翻倍。白朮、貓爪草、款冬花、白芍等主要中藥材仍處於高位，導致葵花葯業成本上升，毛利率承壓。2024年前三季度，葵花葯業的經營性現金流為-3.99億元，同比暴跌203.01%。這一數據意味着公司不僅盈利能力下降，連基本的資金週轉都出現了問題，進一步加劇了市場對其財務健康狀況的擔憂。中藥行業迎來寒冬，OTC藥品不再是“避風港”長期以來，中成藥行業相較於化學藥、創新藥，因不受醫保控費和集採政策影響，被投資者視為“醫藥行業的避風港”。但這一優勢在2024年徹底被打破。過去，中成藥集採主要針對醫院端處方藥，OTC藥品（非處方藥）相對安全。然而，2024年9月，安徽省首次將OTC中成藥納入集採，包括小兒肺熱咳喘顆粒、感冒靈、雙黃連等35個品種。葵花葯業的明星產品“小兒肺熱咳喘顆粒”赫然在列。儘管公司回應稱“OTC渠道佔比較大，影響有限”，但市場並不買賬。安徽模式具有全國示範效應，未來更多省份可能跟進，從而大幅壓低OTC藥品價格，直接侵蝕葵花葯業的利潤空間。2024年5月，國家醫保局啓動“比價政策”，要求線上平台藥價作為基準，以打擊藥房虛高定價。這一政策直接打擊了OTC藥品在零售端的溢價空間，導致藥房利潤壓縮，進而傳導至上游藥企，使葵花葯業的銷售渠道受到衝擊。葵花葯業的OTC藥品面臨越來越激烈的市場競爭。華潤三九、太極集團、雲南白藥等巨頭紛紛加大OTC佈局，使得市場競爭日趨白熱化。在價格戰壓力下，葵花葯業缺乏新的爆款產品，難以維持競爭力，導致市場份額逐步被蠶食。管理層動盪不安，加劇市場不信任除了行業政策變化，葵花葯業的管理層頻繁變動，也讓市場信心嚴重受損。葵花葯業創始人關彥斌因“殺妻案”入獄，讓公司一度陷入治理危機。此後，兩位女兒關玉秀、關一接管公司，但股權高度分散，家族企業治理結構複雜，權力爭鬥風險始終存在。2024年6月，原監事會主席蘭芬、獨立董事施先旺、賈士紅、林瑞超等高層相繼離職。2024年10月，副總經理李金明（負責內部審計）因退休辭職，副總經理朱曉南僅任職3個月便辭職。頻繁的人事變動，讓市場對葵花葯業的財務合規性、戰略執行能力產生質疑，進一步加劇了投資者的擔憂。小兒智力糖漿療效爭議，或引發監管風暴2024年底，葵花葯業主打產品“小兒智力糖漿”因療效爭議成為輿論熱點：一些家長反映該藥物對兒童多動症效果不明顯，甚至可能存在誇大宣傳的嫌疑。專家表示，目前全球範圍內對中藥治療兒童多動症的循證醫學證據仍然不足。作為市場佔有率超70%的兒童藥明星產品，小兒智力糖漿的爭議可能引發更嚴格的監管審查，影響其未來銷售表現。股價大跌，市場信心崩潰受業績暴跌、政策壓力、管理層動盪、產品爭議等多重因素影響，葵花葯業股價自2024年6月高點以來暴跌近40%，市值從高峯期的200億元縮水至115億元。二級市場表現：最近4個季度，營收連續負增長，從-14%擴大至-63%。淨利潤連續下滑，第四季度可能出現上市以來首次虧損。市場對葵花葯業的預期從成長股轉向衰退股，短期內難以看到企穩回升的跡象。如果葵花葯業無法迅速改革、找到新的增長點，它很可能陷入持續衰退，最終被市場邊緣化。