從“深圳速度”到“深圳耐心”:一座城市的創投進化論_風聞
正解局-正解局官方账号-洞察产业/城市/企业,正解中国成长的力量。47分钟前
1986年的11月14日,鄧小平在北京會客廳裏,接見了一眾來自華爾街的投資大亨們。
他帶着濃重四川口音,向這些世界金融鉅子們推介中國的市場,希望“美國的朋友”能夠放大膽子,鼓足勇氣,來中國投資。
資本市場的很多投資者認為,是華爾街讓美國誕生了眾多世界級的優秀公司。
往後幾十年,一個聲音也總是縈繞在中國的資本市場:
東方需要華爾街嗎?
深圳前海
中國的華爾街會在哪裏?
2023年底,“耐心資本”這個詞橫空出世,説是要引導耐心資本“投早、投小、投硬科技”。
話雖如此,但怎麼引導資本去投,卻不是一件容易的事。
最近,正解局觀察到了深圳市財政局一則公告:
自2015年起,深圳市設立千億級政府投資基金,實繳出資超過1500億元,批次設立13支政府投資引導基金,累計撬動資本近5000億元,設立子基金300餘支,以真金白銀打造地方級最大體量政府投資基金羣。
1500億的實繳出資在中國的城市中,是一個怎樣的地位?
前幾年,被譽為“風投之城”的合肥,自母基金自設立以來,總規模已近2000億元,蘇州更是有20多家母基金,在全國的地級市裏,母基金規模及數量都在全國排第一。
但如果僅僅是比誰出的錢多,這個比較是沒什麼意義的,畢竟大力都能出奇跡。
我們再看一組數據,你就能認識到深圳的“可怕”之處。
從2015年到現在,深圳政府投資引導基金,已經累計支持了8000多個產業項目,超1500家企業成長為“專精特新”企業,近600家企業成功上市。
類似大疆創新、邁瑞醫療、華大基因、比亞迪半導體等行業領軍企業,都離不開深圳政府基金的投資佈局。
這又是一個什麼概念呢?
作為對比,合肥的“專精特新”企業只有701户,上市企業82家。
蘇州“專精特新”企業有607户,上市企業220家。
一個事實是:
深圳是近幾年新增“專精特新”企業數量最多的城市,也是投出上市企業最多的城市,更是擁有中國最大體量政府投資基金羣的城市。
換句話説,深圳不是砸錢最多的城市,但卻是砸錢最成功的城市。
在一眾耐心資本中,真正做到了高質量投資、高質量發展。
千億基金裏的每一分錢,都是取之於民。
在今天很多城市都在佈局產業投促時,深圳市所展示出來的理念,和這座城市的氣質遙相呼應:
解放思想,相信市場!

高層曾形象地説過一句話:
扶貧不能“手榴彈炸跳蚤”,“遍撒胡椒麪”解決不了大問題,必須變“大水漫灌”為“精準滴灌”。
某種意義上説,創投工作和扶貧工作的都有相似之處。
到處投錢,什麼企業都投錢,就能有好的效果嗎?
諾貝爾經濟學獎得主弗裏德曼説過:
花自己的錢辦自己的事,最為經濟;花自己的錢給別人辦事,最有效率;花別人的錢為自己辦事,最為浪費;花別人的錢為別人辦事,最不負責任。
資本這個東西,只有到了最需要的人手裏,才能用好。
政府基金投資企業,從本質上講,是屬於“花別人的錢為別人辦事”,是容易上頭,也是容易過頭的。
但深圳的創投卻在出發點上,就和真正需要資金的企業,站在了一起。
在創投的過程中,呈現出了“民營機構唱主角”的獨特景觀。
深圳投資基金的架構,和別的地方有很大不同,其立足點是“市場化運作”。
首先,政府投什麼,不是官員説了算,而是委託頭部機構深創投集團,用專業化、市場化的方式,去遴選企業。
深圳引導基金遴選基金管理人時,堅持市內市外、各類主體一視同仁,避免關係更鐵的國企過度佔據資源,壓縮民企的成長空間。
此外,在子基金管理人中,更傾向於具備充分市場化管理機制的民營企業,鼓勵他們“花自己的錢辦自己的事”,通過更有活力的民企,進一步吸引別的優質創投機構。
兩者形成合力,讓人才及資金,最大程度在深圳聚集。
而且整個評估過程,績效管理,都是面向全社會全鏈條公開的,人人都能查到。
這就贏得了不少國際頭部投資機構的信任。
像紅杉中國、IDG資本、君聯資本、英諾天使、梅花創投等頭部機構,都在深圳設立了基金。
深圳政府投什麼,他們往往也會跟着投上一筆。
數據顯示,深圳聚焦特定領域的專業化子基金,實現了總體放大倍數約為4.5倍,如果單獨以市場化子基金計算,放大倍數為6.1倍。
國資投入1塊錢,撬動民資6塊錢,深圳用小比例資金,撬動大量資本在深圳聚集,槓桿效應非常顯著。
此外,深圳政府投資引導基金,也是常年位居“清科/投中等地方政府引導基金榜單”第一名、“中國最受GP關注政府引導基金TOP30”第一名。
為什麼深圳的創投質量最高?
就因為這套創投體系,起到了四兩撥千斤的功效,真正做到了“花小錢,辦大事”。
堅持以市場為主導是一方面,“精準滴灌”又是深圳創投匠心獨運的另一方面。
正解局觀察到,在“投早、投小、投長期、投硬科技”方面,深圳創投的功夫,又是做得最為紮實的。
舉例來説,在深圳市引導基金設立之初,就專門設立了創新創業類子基金和中小微企業發展基金。
而且已投項目中初創期及早中期項目數量比例超過70%。
70%這個數據是很不簡單的。
因為絕大多數的政府投資,都傾向於投資大企業,尤其是國企、央企,以及規模較大的民企。
為什麼呢?因為一旦投錯,後面就容易被追責,投這些企業風險小。
但現實是這些大企業往往也不缺錢,投多了,反而容易被“鋪張浪費”掉。
這就導致真正需要錢的企業,拿不到錢,不缺錢的企業,手裏堆滿了錢。
如何破除這一弊端?
早在2018年,深圳市就引導基金即出資設立百億級規模的天使母基金,專門投早投小。
而且種子子基金長達15年,這個時間跨度,可謂足夠的耐心。
深圳天使母基金
拿墨芯人工智能來説,這家在2018年08月10日成立,那時候,全民還在炒房,人工智能還是個新鮮但很邊緣的產業。
可深圳卻敢於投注,一邊通過前海方舟等多支子基金對該項目進行接續投資,一邊通過深天使直投基金對墨芯進行了投資。
經過近7年的漫長跋涉,人工智能終於在2025年綻放,而墨芯人工智能,也成為了稀疏計算領域公認的技術標杆。
其自主研發的AI計算卡S30不僅斬獲“人民匠心產品獎”和“中國IC設計成就獎”,更以千億級大模型支持能力領跑行業,覆蓋BLOOM、LLAMA等主流模型,為華大基因、螞蟻集團等頭部客户提供算力支撐。
墨芯人工智能S30計算卡更是奪得ResNet-50模型算力全球第一。
墨芯人工智能S30計算卡
大疆這家企業,深圳也是從2018年就開始投的,而且累計投資金額超過了7.6億元,如今大疆創新已在無人機、手持影像系統、機器人教育等多個領域獨步全球。
還是2018年,深圳有一家叫中科領創實業有限公司,專注於智能音視頻技術和物聯通信的AIOT方案整合。
由於理念在當時過於先進,他們接觸的幾家傳統銀行均無法對其給予授信。
但深圳專門為小微企業設立的“科創貸”,卻給了這家公司提供了首筆80萬元貸款支持。
深圳中科領創實業有限公司
這對於剛創業的中科領創來講,恰如一場“及時雨”。
而且基於中科領創每年都拿出了相應的成果,“科創貸”在後續幾年,也將貸款金額提高至千萬元級。
得益於“科創貸”的支持,短短五年間,中科領創年營收從200萬元攀升至上億元,公司也先後取得了國家級科技型中小企業、國家高新技術企業等認證。
這套“特區密碼”用事實證明了:當資本願意等待科技花開,時間終將給予超額回報。
而這種耐心,也在和風細雨的滴灌中,改寫了中國科技創新的成本函數。
數據顯示:截至2025年2月,深天使投資的項目中已湧現出“潛在獨角獸”近200家,其中估值超10億美元的“獨角獸”6個;國家級高新技術企業500餘個。
從數量上説,遙遙領先於全國的各大城市。
站在新質生產力起跑線上,深圳耐心資本創投體系,正在給出中國式創新的解題思路:
用市場化機制激活政府資金效能,以戰略定力培育硬科技根基,借數字工具破解中小微困局。
在今天深圳灣畔的科技森林裏,有大疆無人機盤旋天際,有華大基因解碼生命奧秘,還有墨芯人工智能掀起算力革命。
深圳耐心資本創投體系,正以獨特的“特區密碼”,孕育出中國最密集的硬科技獨角獸羣落!