四年來首家赴美上市，衝刺“中國版星巴克”！_風聞

3月6日，證監會一紙公告，終於將討論了許久要上市的霸王茶姬推到了台前。

根據證監會公告顯示，此次霸王茶姬啓動赴美IPO，擬發行不超過6473.19萬股普通股，登陸納斯達克或紐交所。

這也揭開了成立超過8年的新式茶飲霸王茶姬，赴美IPO的序幕！

1、為什麼會選擇赴美IPO呢？

新式茶飲企業近年密集衝擊港股，但屢屢折戟：蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨等頭部品牌均因“融資需求大、盈利不穩定”遭市場質疑。港股投資者更偏好科技、醫藥等高估值賽道，茶飲賽道因“低門檻、高競爭、同質化”被貼上“缺乏想象力”標籤。

霸王茶姬赴美上市計劃（擬發行6473.19萬股普通股）不僅是為了獲取國際資本支持，更是借勢蜜雪冰城等品牌市值突破的行業熱度，加速全球化佈局。美股市場對消費賽道的高估值認可度、流動性優勢，利於吸引全球投資者，以及對全球化品牌定位的考量，同時規避國內上市門檻限制，是其選擇赴美而非港股/A股的核心原因。

圖源自官博

在美股，更看重增長故事與文化溢價（參考星巴克1148億美元市值）。更為了避開大量新式茶飲企業衝刺港股導致“內卷”。如今中概股監管壓力緩和，且美股對“中國消費品牌全球化”敍事接受度更高。最重要的是，上市融資支持美國本土化團隊建設，加速“東方茶飲vs西方咖啡”的全球化競爭。

此前，霸王茶姬的創始人張俊傑多次公開喊話“超越星巴克中國”，試圖以“東方星巴克”的定位吸引資本市場。

2024年一季度店均銷售額54.9萬元，單店效率接近星巴克，但星巴克中國擁有8323家門店和更成熟的品牌溢價，雙方在營收規模（星巴克中國2023年收入約211億元）和市場覆蓋度上仍存差距。

但衝刺美股依然有不少風險，包括瑞幸財務造假陰影仍在；美國市場對茶飲接受度低於咖啡，需解決口味適配（如減糖與口感平衡）；2024年星巴克中國淨利潤率約10%，霸王茶姬若無法證明盈利能力，高增長故事難持續。

2、霸王茶姬的“逆襲密碼”

創始人張俊傑的“傳奇經歷”賦予品牌故事性：從流浪少年到茶飲新貴，其個人IP強化了“逆襲”敍事。他對市場趨勢的敏鋭判斷（2016年全球健康消費興起）和資源整合能力（科技+消費跨界經驗），使其在融資劣勢下仍實現快速擴張。

以“茶馬古道”為文化IP，從雲南輻射全國，差異化定位國風茶飲。霸王茶姬避開低價（蜜雪冰城）與高端（喜茶）的“紅海”，選擇“0添加、低熱量+東方茶文化”的第三條路線。

圖來自官網

這樣的道路很適合如今年輕人的選擇，迎合全球控糖趨勢，打破“奶茶=不健康”認知；以“伯牙絕弦”等產品綁定中國傳統文化，對標星巴克的“第三空間”文化溢價。

2019年進軍東南亞（新加坡、馬來西亞、泰國），利用地理鄰近和文化相似性打開市場，首站馬來西亞，單店月銷最高43萬元，驗證“中國供應鏈+本土化運營”模式。2024年東南亞門店超150家，成為區域頭部茶飲品牌。

2023年全球門店突破6000家，年均增長超200%，推測採用“直營+加盟”模式快速複製。目前在海外門店超150家，主攻美國市場，試圖複製瑞幸的“本土化+資本化”路徑。

跟很多新式茶飲不同，不同於奈雪直營模式的重資產壓力，霸王茶姬採用“強管控加盟”，包括供應鏈標準化（原料統一配送）；數字化管理（門店運營系統監控）；降低擴張成本，2024年新增門店3000家，速度遠超行業平均。

3、行業內卷下的選擇

新式茶飲國內市場飽和，出海成為必選項。

蜜雪冰城東南亞佈局（超3000家店）、霸王茶姬攻美，標誌着行業進入“全球化2.0階段”——從供應鏈輸出（原料出口）升級為品牌輸出。

霸王茶姬的“健康奶茶”依賴供應鏈技術創新（如0添加奶基底研發），未來競爭將從營銷戰轉向“技術+文化”雙壁壘構建。港股遇冷倒逼企業尋找新路徑：美股、東南亞本土交易所甚至併購退出，將成為新消費企業的多元選擇。

圖源自官網

在業內，行業“9.9元”折扣戰壓縮利潤空間，喜茶暫停加盟、古茗控速“萬店”，而霸王茶姬逆勢擴張，依賴“勢能紅利”搶佔市場窗口。聚焦“原葉鮮奶茶+國風文化”，效仿星巴克“第三空間”（大店模式、選址貼近星巴克），並通過體育營銷（如奧運合作）強化健康形象。

但卻有單品依賴風險，霸王茶姬的伯牙絕弦佔收入超30%，但輕乳茶賽道被瑞幸、喜茶等圍攻，新品“萬里木蘭”尚未複製爆款效應。

在高速擴張下，員工權益糾紛、加盟商矛盾頻發，若上市後合規壓力加大，可能拖累品牌形象與估值。

此次衝刺美股，霸王茶姬需向投資者證明“中國星巴克”敍事可行性，但GMV含加盟商分成，與星巴克直營收入不可比，且淨利潤傳聞（傳2024年超20億元）未獲官方確認。霸王茶姬的美股IPO若成功，將是中國新消費品牌國際化的里程碑事件。

“超越星巴克”不僅是規模競賽，更是文化軟實力的較量。 若霸王茶姬能持續輸出“東方茶飲美學”，或許能在全球消費市場開闢一條“非咖啡”的新路徑。但這條路註定荊棘密佈，唯有產品力、文化力、資本力“三力合一”，方有可能實現野心。