1500億市值的蜜雪冰城“攤上事兒了”_風聞

文 劉東昇

3月3日，蜜雪冰城上市，創造了茶飲江湖的一個奇蹟——開盤漲超30%，市值一度衝破1000億港元，之後一路上漲，目前市值已經突破1500億港元。

3月14日，蜜雪冰城因為食品安全問題登上熱搜，引發人民日報強烈關注，不知道鼎力支持的股民們會不會崩潰？

根據湖北經視“3·15特別報道”，記者暗訪發現，蜜雪冰城宜昌凝聚新天地門店將當日未用完的檸檬和橙子切片藏於操作枱下方櫃內，次日繼續用於製作飲品。店員坦言“使用隔夜水果要避開監控死角”，並稱“自己都不敢喝店裏的飲料”。此外，視頻顯示店內奶茶杯蓋上有蒼蠅飛蟲爬行，店員卻稱“洗洗還能用”。

節目播出後，宜昌市市場監管局副局長王貴際第一時間帶隊，趕往涉事門店，卻發現涉事門店正在裝修。在執法過程中，涉事蜜雪冰城負責人暫時無法聯繫上。執法人員發現二樓倉庫有剩餘原材料，涉嫌標籤不規範，他們一併扣押，並立即對門店立案調查。

藍鯊消費就蜜雪冰城被湖北經視曝光的問題詢問了蜜雪冰城相關負責人，沒有收到回覆。

實際上，這並非蜜雪冰城首次被曝光食安問題。2024年6月，蜜雪冰城被曝門店員工脱鞋脱襪後將腳伸進水池中，引發輿情。2025年1月，有消費者反映，其朋友在蜜雪冰城（廣州大塘公交車站門店）購買的飲品中喝出了乾燥劑。目前，通過蜜雪冰城官方點單小程序顯示，該門店已暫停營業。

從事後的處置措施來看，蜜雪冰城門店在食安問題上幾乎採取了同樣的策略——先找個理由暫停營業，然後再伺機以“裝修升級”等理由重開。

如招股書中所説，蜜雪冰城99%的門店都是加盟，通過向加盟商出售門店物料（包括食材及包材）和設備，也就是靠供應鏈賺錢。但值得關注的是，雖然蜜雪冰城能夠靠掌控上游供應鏈對加盟商進行一定的掌控，但無法掌控加盟商以及店員的每一個操作步驟。

對於加盟商存在的問題，蜜雪冰城也在招股書中表示，若加盟門店未按照公司統一規範和標準進行運營，發生店員操作不規範、門店衞生不合格等違規情況，從而導致產品質量糾紛或食品安全事故，將對公司的品牌聲譽及經營業績產生不利影響。

根據蜜雪冰城招股書，2024年前三季度，蜜雪冰城來自加盟門店的商品與設備銷售收入為182.2億元，毛利率高達31.2%，遠超行業平均水平，佔其總收入的比例高達94.3%。

有業內人士分析認為，蜜雪冰城在保證高營收和高毛利的同時，也將風險轉移到了加盟商身上。加盟商為了自身的利益，會想法設法降低成本，由此帶來一系列食品安全風險。

近年來，蜜雪冰城依靠加盟制擴大規模的同時，也進一步放大的品控的風險。2020年，蜜雪冰城的門店數量就已經突破1萬家，2024年就已經開到了4萬家。當星巴克用54年鋪開4萬家門店時，蜜雪冰城以每天5.3家的擴張速率完成碾壓。隨着門店數量的激增，帶來的是管理和品控的難度，這也是對蜜雪冰城最大的考驗。

同時，茶飲行業的內卷，也在一定程度上對蜜雪冰城的密集開店策略造成影響。2022年、2023年及2024年前9個月，蜜雪冰城的閉店數量為264家、641家及714家。有消費者表示，“短短一條商業街，500米距離內竟然開了三家蜜雪冰城！”

部分區域因門店過密導致單店營收下滑，不賺錢的加盟商只能另謀生路。招股書顯示，2022年、2023年及2024年前9個月，蜜雪冰城的閉店數量為264家、641家及714家。

出海，可能是蜜雪冰城獲得新增量的有效途徑，目前已經開出近5000家門店。但據媒體報道，由於前期為了擴張市場，蜜雪冰城在海外執行的價格戰拉低了門店的利潤率，遠不及國內30%的毛利水平，加上密集的門店分佈，加劇茶飲市場競爭，甚至部分門店出現虧損。早先蜜雪冰城還因為“迫使”越南加盟商進一步降價，引發抗議活動。

延續密集開店的基因，蜜雪冰城或許會陷入毛利陷阱和品牌受損的雙重打擊，未來的路會向哪兒走？