1300億！湖南女首富又要衝刺IPO了_風聞

港股再迎一個超級IPO！

3月13日，藍思科技宣佈，擬發行境外上市外資股（H股），並申請在香港聯交所主板掛牌上市。

此次藍思科技赴港IPO，意在構建“A+H”雙融資平台，藉助香港國際金融中心的地位，增強綜合競爭力，加速全球化戰略落地。

作為蘋果產業鏈核心供應商之一，近年來已將業務拓展至智能汽車、可穿戴設備等領域，港股上市將為其海外擴張提供資金和品牌背書。

此次港股IPO，藍思科技計劃將募集資金用於海外生產基地建設、智能製造能力升級及補充營運資金，以更高效響應蘋果、特斯拉等全球頭部客户需求。

1、 從打工妹到“女首富”的逆襲

藍思科技的創始人周羣飛1970年生於湖南湘鄉，早年輟學南下深圳打工，1990年接手瀕臨倒閉的玻璃廠，後於2003年創立藍思科技。

周羣飛早年“回湘建廠”打破“湖南人不善經商”的偏見，如今越南、墨西哥基地的投建延續其“貼近客户、分散風險”的佈局邏輯，與寧德時代德國工廠的全球化策略異曲同工。

公司名稱“藍思”源自英文“lens”（鏡片），因率先通過摩托羅拉跌落測試而嶄露頭角，2006年回湘建廠後成為蘋果核心供應商。

1990年，從手錶玻璃絲印技術切入，解決手機屏幕易劃痕痛點，拿下摩托羅拉V3訂單。

2007年，將iPhone玻璃蓋板厚度從1.1mm壓薄至0.7mm，透光率提升至92%，奠定果鏈地位。2020年，佈局人形機器人關節模組，攻克0.1mm UTG玻璃量產技術，獨供蘋果70%超薄玻璃基板。

但過度依賴單一客户（2023年蘋果收入佔比57.83%）迫使公司加速多元化。

其“米缸理論”（提前儲備資源應對風險）驅動公司在2016年即佈局工業機器人，2025年已實現人形機器人整機交付。

並且，2017年啓動越南建廠，2024年北美基地投建，分散單一區域風險。

作為農民工出身的女性企業家形象，契合國際ESG基金對“多元包容領導力”的偏好，有望吸引挪威央行、貝萊德等主權基金配置。創始人持股超60%的強控制權結構，在港股“同股不同權”框架下，反而成為抵禦惡意收購的故事支點。

周羣飛以“為湖南爭氣”的決心，將藍思科技發展為全球消費電子精密製造龍頭。

目前，在A股藍思科技的市值超過1300億元，而實控人周羣飛持有的股份市值超過800億元，穩坐湖南女首富的位置，也被稱為“玻璃女王”。

2、 二次上市，不想再當“玻璃女王”？

作為蘋果產業鏈的供應商之一，蘋果一直是藍思科技重要的大客户。

2021年至2023年，藍思科技來自蘋果的銷售收入分別為300.98億元、331.36億元、315.12億元，佔比為66.49%、70.96%、57.83%。佔比從上升到下降。

在業界，一提到藍思科技，首先説到的就是“果鏈巨頭”，三句話離不開蘋果。

但是，一旦雙方的合作出現縫隙，就跟當年被踢出蘋果供應商的歐菲光一樣，早晚會出現問題。

近些年，藍思科技一直都想進行轉型，從“果鏈代工”向智能硬件平台轉型。

但是，2023年，蘋果貢獻57.83%營收（315億元），雖低於2022年的71%，但第二客户（15.55%）仍難撼動其核心地位。固定資產佔比48.48%（358億元）的剛性投入，加劇“去蘋果化”難度。

尤其是，在營收結構上，藍思科技的消費電子佔比超8成，為iPhone 16系列UTG玻璃訂單驅動2024年前三季度營收同比增長36.74%。而其他業務，智能汽車僅有9.41%，雖然為30餘家車企供貨，但毛利率從21.79%降至9.7%，重資產模式拖累盈利；而新興業務更少，僅有4.97%，哪怕目前AR眼鏡組件佔全球60%份額，但規模效應尚未顯現。

所以，想要擺脱果鏈代工的名頭，這條路要走很遠的。

藍思科技赴港IPO，此次計劃從海外產能擴張、技術多元化佈局入手。

包括計劃在東南亞（越南二園項目）、北美（墨西哥汽車項目）等區域建設生產基地，以貼近蘋果、特斯拉等核心客户的全球供應鏈需求，降低地緣政治風險。相比較寧德時代通過港股融資鞏固動力電池全球份額，藍思更側重消費電子與智能汽車的協同佈局，例如為特斯拉Cybertruck提供智能控制屏、為智元機器人供應關節模組等。

而募集的資金，也將投入人形機器人（關節模組、靈巧手）、AR/VR設備（Rokid AI眼鏡量產）、智能汽車座艙等新興領域，形成“傳統智能終端+前沿科技”雙輪驅動模式。這種做法，跟美的此前募資海外研發中心建設類似，但是更加垂直。

目前，港股已經成為中資企業全球化跳板。還吸引了大批美的、海天味業、順豐控股等千億市值企業加入，形成“A股融資+港股國際化”雙平台模式。

且交所30個工作日快速審批、降低上市門檻等舉措，與內地支持“行業龍頭赴港上市”政策形成合力，推動A+H案例激增（2025年已有41家企業遞表）。

如今，藍思科技赴港IPO不僅是企業從“果鏈代工”向“科技平台”躍遷的關鍵一躍，更是中國製造業在全球產業鏈價值重構中的縮影。

周羣飛以“玻璃女王”的韌性書寫逆襲傳奇，而港股市場則以其獨特的資本紐帶，成為連接中國技術與全球產業生態的橋樑。

在這場波瀾壯闊的全球化競逐中，藍思能否藉資本之力打破“蘋果依賴症”，在機器人、智能汽車等新戰場複製手機玻璃的成功，將決定其下一個十年的高度。