哈佛等美國知名大學以創紀錄的速度發行債券_風聞

美國最負盛名的大學以有史以來最快的速度湧入債市，在税收和融資威脅的背景下，它們儘可能地鎖定融資以支付校園項目或為債務再融資。

　　數據顯示，2025年迄今針對高等教育發售的市政債券額較去年同期增長逾40%，達到近100億美元，超過2017年創下的開局紀錄。

　　從哈佛大學和賓夕法尼亞大學等常春藤盟校，到史丹佛大學和史密斯學院等其他精英學院，多所學校在幾周內爭相發售債券。接下來的借款人包括Colgate大學——這股發債的勢頭遠遠沒有結束。

　　最新熱潮標誌着最近幾個月的發行速度急升的趨勢。雖然銷售額大幅增長並非因為新的或緊急的資金需求，但其根源可以追溯到一種疑慮：特朗普政府和共和黨在國會掌握多數將推動税收和其他政策的變革，新局可能會威脅到這些大學的財務或借貸狀況。

　　具體來説，精英學校面臨聯邦研究資金縮減，校務基金可能被徵税。富國銀行公共財務部門高等教育業務聯合主管Doug Brown説，在可能完全無法再發售免税債下，一些大學也在加強發售債券。

　　他表示，常春藤盟校和高評級學校都是非常老練的借款人，他們面臨很多不確定性，但能夠迅速採取行動。

　　Brown説，一些學校也在設法增強流動性，例如商業票據。除了傳統的市政債市場外，西北大學和史丹佛大學等其他大學最近還將公司債市場作為融資來源。

　　發出警告

　　西北大學在最近一次發行的債券文件中警告投資者，聯邦和行政部門潛在的行動可能對該校產生“重大”影響，包括其發售免税債券的能力。紐約的Colgate和印第安納州的Earlham College在自身的債券文件中也承認了類似的風險。

　　隨着税務方面的威脅迫在眉睫，一些大學正採用借貸技巧來幫助降低這種風險。哈佛大學本月通過發售免税債券籌集4.34億美元。部分將於2055年到期的債務，強制在2032年“賣出”——這表明學校將在七年後回購這些債券。因此，此次發行的債券——部分收益將用於資助翻新其船庫等項目——是 以相當7年期債券的利率定價，而非30年期債券。

哈佛大學發行債券，部分收益指定用於翻新查爾斯河上標誌性船庫等項目。

　　即使私立大學在此期間失去發行傳統免税債券的能力，這種結構也將允許哈佛大學在2032年重新以免税債券的形式行銷這些債券。史丹佛也以類似結構發債。

　　在特朗普治下，大學財政還面臨聯邦研究經費可能緊縮的壓力，特朗普也將目標轉向哥倫比亞大學等頂尖高校，他認為這些學校未能遏制校園內的反猶太主義。

　　甚至在特朗普上任之前，高校從去年起已加大發債力度，在2022年和2023年基準利率上升期間，高校一直推遲發行債券。