上海家化罕見虧損8億元，壓力來到林小海這一邊_風聞

雷達財經鴻途出品 文|彭雪 編|深海

林小海掌舵下的上海家化，出現了罕見虧損。

3月17日，上海家化發佈2024年度業績快報，2024年上海家化營收56.79億元，較上年同期下跌13.93%，歸母淨利潤暴跌260.72%，虧損達到8.04億元。

上海家化稱，虧損主要原因是計提了商譽減值準備約6.13億元。

同花順iFind數據顯示，這是2022年以來，上海家化第三年營收下滑。

此外，上海家化股價較上市後股價最高點跌幅近70%，市值蒸發近三百億。

上海家化2024年度淨利虧損8億元，營收連降3年

3月17日，上海家化發佈2024年度業績快報。

公告顯示，上海家化遭遇了前所未有的經營困境。經初步核算，2024年上海家化營業總收入為56.79億元，較上年同期的65.98億元同比下跌13.93%；營業利潤虧損8.32億元，同比暴跌249.58%；歸母淨利潤更是暴跌260.72%，虧損達到8.04億元。

上海家化在公告中表示，鉅虧主要系由於商譽減值計提影響。具體而言，上海家化通過對前期收購的嬰童護理產品及母嬰餵養產品業務形成的商譽資產進行減值測試，發現因海外業務受低出生率、嬰童品類競爭加劇和經銷商降低庫存等因素的持續影響，導致收入及毛利同比下降，海外業務2024年度經營業績與上年同期相比有較大降幅。

根據《企業會計準則第8號——資產減值》及相關會計政策規定，結合對相關資產組目前及未來經營業績、盈利能力的分析，基於謹慎性原則，公司本期計提了商譽減值準備約6.13億元。

據瞭解，上海家化在2017年斥資2.93億美元（約20億元人民幣）收購英國嬰童品牌湯美星(Tommee Tippee)所在公司的間接控股公司Cayman A2的100%股權和相關股東債權，這被看作是公司國際化戰略的重要一步。

然而，截至評估基準日，Cayman A2歸屬於母公司股東權益人民幣15.45元，對應評估值竟然高達3.18億元。

最終，這筆溢價驚人的回購並未給公司帶來預期的回報。湯美星的淨利潤從2022年的峯值2.36億元暴跌至2024年上半年的0.22億元。受此影響，上海家化報告期內計提了商譽減值。

近年來頻繁換帥

在業績快報中，上海家化表示，報告期內，公司主動實施戰略調整舉措，對國內業務當期收入、利潤產生較大程度負面影響，包括：百貨渠道主動降低社會庫存及閉店使得開票收入減少、線上經銷商代理模式轉自營模式形成退貨、線下銷售部架構調整等，使得2024年度經營業績與上年同期相比有較大降幅。

上海家化表示，從中長期看，該等調整將有利於公司未來健康可持續發展。

據悉，該調整由來自寶潔系的林小海主導。

2024年5月，上海家化召開第八屆董事會第十八次會議，經董事會決議，決定聘任林小海先生為本公司首席執行官兼總經理，自2024年6月1號起生效。此外，從6月起，林小海當選為公司董事長。

自2013年起，上海家化已先後經歷了謝文堅、張東方、潘秋生、林小海四位掌舵者，這意味着上海家化在11年的時間裏已更換了四位主帥。

在上海家化的業績快報中，公司還表示，投資的金融資產報告期內公允價值大幅減少；公司的聯營公司報告期內虧損增加，導致公司投資收益同比減少。這些因素也影響了給公司業績。

有市場人士認為，林小海執掌下的上海家化，去年交出的業績並不能讓市場滿意，如果其不能儘快改變現狀，可能會重蹈前任們的覆轍。

股價較最高點跌幅近70%

天眼查顯示，上海家化曾用名：上海家化有限公司，成立於1995年，上海家化集團成員，位於上海市，是一家以從事化學原料和化學制品製造業為主的企業。企業註冊資本6.76億元，超過了99%的上海市同行，實繳資本3.5億元，並已於2018年完成了定向增發。

近年來，上海家化業績震盪下行。

具體來看，2021年至2023年，上海家化營業總收入分別為76.46億元、71.06億元和65.98億元。同期，歸屬母公司股東的淨利潤分別為6.49億元、4.72億元和5億元。

據此計算，上海家化2021年營收和2024年營收相差19.67億元，淨利潤相差13.04億元。

雷達財經注意到，上海家化在2021年6月29日曾達上市後股價最高點61.63元（前復權），對應市值約為414.29億元。3月18日，上海家化收盤價為19.84元/股，總市值為133.4億元。

據此計算，三年多時間，上海家化市值蒸發280.89億元，股價跌幅67.8%。