北方華創入股芯源微，加速平台化戰略進程_風聞
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北方華創與芯源微的整合，不僅是一次資本運作，更是中國半導體設備行業從“散兵遊勇”轉向“集團作戰”的歷史拐點。唯有通過生態協同、資源聚合，才能突破“低毛利陷阱”和“單點替代困境”。
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半導體併購越來越火
2024年6月19日，證監會發布了《關於深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》（簡稱“科八條”） ，科八條是新“國九條”有關部署要求，緊緊圍繞服務高水平科技自立自強和新質生產力發展，推出一攬子改革舉措。特別是，針對市場反映較為集中的新股發行高價超募、活躍併購重組市場、加強上市公司監管等問題，《八條措施》作出了相應安排。
科八條明確指出，更大力度支持併購重組。支持科創板上市公司開展產業鏈上下游的併購整合。提高併購重組估值包容性，支持科創板上市公司收購優質未盈利“硬科技”企業。豐富併購重組支付工具，開展股份對價分期支付研究。支持科創板上市公司聚焦做優做強主業開展吸收合併。
到9月24日晚，證監會發布了《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》（即“併購六條”）。其中，不僅明確支持跨界併購、允許併購未盈利資產，還表示將提高監管包容度、提高交易效率、提升中介服務水平，並加強監管。此次“併購六條”明確支持合理的跨行業併購，放開對未盈利資產的收購要求，並支持“兩創”板塊公司併購上下游資產且資產不必滿足“硬科技”或“三創四新”要求，將為併購重組市場提供了更大空間。同時，提高監管包容度，簡化審核程序，也將為併購重組提供更多便利。
半導體市場在政策支持、AI需求高漲等利好因素之下，併購交易呈現復甦勢頭。
據統計，2024年9月24日後，短短3個月，集成電路發生了全年74%的併購交易，共25宗。2024年全年披露交易金額近280億，現在2025年2個多月，同時至少宣佈了7宗併購交易，披露交易金額140億元，已經是2024年全年的50%了。同時，2025年來，集成電路和半導體領域已經有4宗自2024年來啓動的交易宣佈終止，潮起潮落、奔湧前進，龍頭上市公司之間的併購出現，這宣告着集成電路/半導體併購的高潮來了！
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北方華創的收併購之路
2024年以來，全球半導體市場快速復甦，行業整合趨勢明顯。半導體設備領域也不例外。根據SEMI報告，2024年全球半導體設備支出預計達到創紀錄的1128億美元，並將在未來三年持續增長。中國已連續五年成為全球半導體設備最大市場，國產化需求旺盛。
近期，CINNO IC Research公佈了2024年全球半導體設備製造商排名。而作為半導體設備的龍頭企業，北方華創表現亮眼，2024年排名從第八躍升至第六，成為一顆冉冉升起的半導體設備“明星”。而這離不開北方華創通過併購重組，全面佈局各類半導體設備。
2001年，北京七星華創電子股份有限公司註冊成立。公司由北京電控整合原國營700廠、706廠、707廠、718廠、797廠、798廠的優質資產和業務，以七星集團為主發起人發起設立，七星集團將集成電路製造設備、混合集成電路和電子元件業務投入至七星華創。
2010年，公司在深圳證券交易所上市。2016年，公司與北方微電子實現戰略重組，成為國內具備較大規模、豐富的產品體系、多領域高端半導體工藝設備供應商，並引進國家集成電路產業基金等戰略投資者。北方微電子，即北京北方微電子基地設備工藝研究中心有限責任公司，是由北京電控聯合七星集團、清華大學、北京大學、中科院微電子所和中科院光電技術研究所共同出資設立，主營高端半導體裝備業務。
2017年，公司更名為北方華創科技集團股份有限公司，完成了內部業務及資產的整合，推出全新品牌“北方華創”，形成了以北方華創科技集團股份有限公司為總部，下屬北京北方華創微電子裝備有限公司、北京北方華創真空技術有限公司、北京北方華創新能源鋰電裝備技術有限公司和北京七星華創精密電子科技有限責任公司四家全資子公司業務結構。
2018年，北方華創完成對美國半導體設備生產商Akrion Systems LLC的收購，交易價格為1500萬美元，匯率以6.9計算，約合人民幣1.04億元，由其全資子公司北京北方華創微電子裝備有限公司在美國設立全資子公司的方式，收購Akrion公司的資產（不含母公司現金）以及無息負債。
Akrion公司是位於美國賓夕法尼亞州的一家專注於硅片清洗設備業務的公司，產品主要服務於歐、美、亞客户，產品主要服務集成電路芯片製造、硅晶園材料製造、微機電系統、先進封裝等領域，在全球範圍內有千餘台設備應用在各類用户生產現場，每年活躍客户數量數十家，在半導體濕法清洗技術領域擁有多年的技術積累和客户基礎。北方華創認為，收購的資產與公司目前清洗設備品種實現較好互補。收購Akrion公司，北方華創微電子的清洗機產品線將得以補充，形成涵蓋應用於集成電路、先進封裝、功率器件、微機電系統和半導體照明等半導體領域的8-12英寸批式和單片清洗機產品線。
2020年，北方華創全資子公司北方華創微電子收購了北廣科技射頻應用技術相關資產。北廣科技的產品主要應用於民品市場、軍品市場和海外市場等三大市場，其中民品市場產品包括廣電設備、射頻技術應用產品和系統工程。這一收購提高了北方華創射頻應用技術水平，增強了其半導體裝備技術開發及應用能力。
2024年12月，北方華創以全資子公司北方華創創新投資（北京）有限公司作為出資平台，聯合北京電控產業投資有限公司、北京國有資本運營管理有限公司等合作方共同設立北京集成電路裝備產業投資併購二期基金。二期基金主要以併購投資和股權投資方式投資於半導體領域，重點圍繞裝備、零部件、材料、軟件、元器件及上下游新技術、新材料、新應用等。
日前，北方華創又擬以16.87億元受讓瀋陽先進製造持有的芯源微9.49%股份，同時參與競購中科天盛擬轉讓的8.41%股權。若兩項交易完成，北方華創將以17.9%持股比例成為芯源微第一大股東，此舉標誌着國產半導體設備行業進入深度整合期。
北方華創的併購戰略，主要參考了國際半導體設備龍頭的經驗。以AMAT為例，其在1997-2011 年通過 12 次併購完善全製程佈局。北方華創此次整合對標國際巨頭髮展軌跡，目標成為國產半導體裝備的“全能選手”。
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併購加速平台化進程
值得注意的是，對於本次股權轉讓的實施原因，芯源微在公告中稱，係為響應國家戰略，推動半導體產業資源整合。北方華創相關人士表示，雙方產品互補，將形成業務協同。
芯源微有望藉助北方華創的資源與技術優勢實現進一步發展。
芯源微專注光刻工序塗膠顯影設備、單片式濕法設備和臨時鍵合/解鍵合等，是國內唯一量產前道塗膠顯影機廠商，臨時鍵合技術領先，主要面向下游存儲/邏輯廠商。而北方華創作為國內刻蝕、沉積等前道設備龍頭，客户也涵蓋國內一線存儲/邏輯廠商。芯源微有望藉助北方華創的客户資源進一步提升自身設備在下游廠商的滲透率，加速實現在前道Track、化學清洗和後道先進封裝領域對TEL等公司的滲透；此外芯源微將結束長期無實控人狀態，提升決策集中度並加速技術轉化與市場響應速度。
北方華創藉助併購加速平台化建設，完善產業鏈佈局。
北方華創設備種類佔比達60%，產品覆蓋硅刻蝕、介質刻蝕、PVD、PECVD、ALD、EPI、MOCVD、LPCVD和管式CVD、清洗機等。參考海外龍頭AMAT、LAM等發展歷史，不難發現，半導體設備廠商平台化是頭部設備企業發展趨勢。北方華創此次併購後將持有國內領先且已經實現量產/驗證訂單的前道Track設備、化學清洗設備和臨時鍵合/解鍵合設備等優質資產，整合後可提供覆蓋 90nm-5nm 製程的全流程解決方案，進一步完善北方華創的半導體設備產業鏈佈局，增強國產設備廠商在關鍵環節的協同競爭力，北方華創也將充分受益於中國本土晶圓製造商高強度的資本開支。
北方華創與芯源微的整合，標誌着國產半導體裝備產業進入規模化、集約化發展新階段。業內人士指出，企業發展成熟後通過併購來整合資源、提升市場佔有率是半導體產業發展的必然趨勢，也是中國半導體企業走向世界所必不可少的步驟。
此次併購或可借鑑日本半導體產業的“隱形聯盟”模式——東京電子、迪恩士、Screen三家企業通過交叉持股和技術共享，至今佔據全球27%市場份額。若北方華創能與上海微電子、中微公司等組建技術聯盟，中國半導體設備產業或能走出一條獨特的突圍路徑。
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