美元匯率虛高是製造業 迴流美國的致命障礙_風聞

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先拿美元與人民幣比，看看美元匯率存不存在虛高的問題。

現在美元兑人民幣的匯率，是1美元兑7.2387元人民幣。

按世界銀行推行的購買力評價計算，是1美元兑4.2元人民幣。

按在中國掙人民幣花人民幣、在美國掙美元花美元的對照，以及按中美兩國網友在小紅書上的對賬，人民幣與美元在各自國家的購買力幾乎相當。不過，中國的很多經濟學家並不認可這一點，而認為人民幣與美元在各自國家的幣值，應該是1美元兑2.5元人民幣。

既然有三組不同的數據，那麼至少説明，美元匯率有虛高的嫌疑。

下面我們就用事例推證一下，看美元匯率究竟虛高與否。

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假設在中國生產一件中高檔襯衫，成本是50元人民幣，銷售價定為100元人民幣，生產商和銷售商都有較為可觀的利潤。而且因為價格較為合理，襯衫並不難賣。

在美國生產一件同檔次的襯衫，按1美元兑2.5元人民幣，成本價應該是20美元。考慮到美國的人工等成本確實遠高於中國，其成本應該是30美元。銷售價定為60美元，生產商和銷售商也有較為可觀的利潤。而且在美國60美元的價格也不算貴，應該也不難賣。

問題出在美國的國際貿易商，他們發現中國成本價50元人民幣的中高檔襯衫，按美元兑人民幣的匯率，7美元就可以買到。加上運費、税費、銷售利潤，在美國將銷售價定為20美元就有錢賺。這樣一來，美國自產的同檔次襯衫60美元一件就太貴了，絕對賣不出去。

美國的襯衫生產商當然不甘心，他們把美國產的襯衫包裝成高檔襯衫賣到中國，那麼60美元乘以7.2387，銷售價就至少是434元人民幣，如此高價位自然很難賣。

由一件襯衫在中美兩國的生產成本與銷售價格不難發現，美元匯率確實虛高。

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美國從奧巴馬開始，尤其到了特朗普時期，都在想方設法讓製造業迴流美國，但是都收效甚微，甚至可以説幾乎沒有收效。

為什麼呢？

最關鍵、最致命的原因是美元匯率虛高。

還是讓我們舉例説明。

特朗普2016年一上台，為了吸引製造業迴流美國，一下拿出1.5萬億美元搞税收優惠。2017年，郭台銘被吸引去美國威斯康星州投資100億美元建芯片代工廠。因為美國承諾給郭台銘30億美元財政援助，加上特朗普親自參加工廠的奠基典禮，所以這事當時被炒作成了世界熱點新聞。

但是後來這個代工廠實際上一直沒有建成投產，爛尾了。迄今為止，郭台銘只剩下幾棟建築物，尚揹負着3億美元的基礎設施債務。

為什麼沒有建成投產呢？因為建成投產之日，就是郭台銘每天鉅虧之時。

道理很簡單：世界最大的芯片買家是中國。郭台銘的芯片代工廠主要在中國。他在中國生產的芯片假設成本是100元人民幣，加價50元人民幣就利潤頗豐。現在他又跑到美國建了一家代工廠，生產成本肯定高於中國。就算他把成本控制到了和中國不相上下的水平，但也只能按“在美國掙美元花美元”控制成本，也就是隻能按1美元兑2.5元人民幣計算成本，那麼他在美國的成本價就是40美元，加價50%就是60美元。芯片大多隻能賣到中國，並且只能按美元匯率計算，那麼最終賣價就是60美元乘以7.2387，約為434元人民幣。他在中國生產的芯片只賣150元人民幣，在美國生產的芯片卻要賣434元人民幣，怎麼賣得出去？既然賣不出去，還不如不把工廠建成投產，讓工廠爛尾好。這或許就是郭台銘在美國的代工廠建了幾年都建不起來、最終爛尾的緣故。

僅從上述一例就足以説明，美元匯率虛高是製造業迴流不了美國的罪魁禍首和致命障礙。

郭台銘寧願投資的100億美元打水漂也要讓代工廠爛尾，台積電卻被美國逼着遷去美國變成了“美積電”，而且投資額到2025年3月止，高達1650億美元。時間長達幾年，至今沒有正式投產。難道台積電也想讓代工廠爛尾？如果不爛尾，可以斷言，僅僅因為美元匯率虛高這個致命的原因，台積電投產之日，就是其鉅虧之時。

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美國自己知道美元匯率虛高是製造業迴流美國的致命障礙嗎？

當然知道。

那麼美國為什麼不把美元虛高的匯率降下來呢？

三大原因，根本降不下來。

原因一：美國是世界上最大的對外投資國和貿易逆差國，美元匯率虛高給美國帶來的巨大對外投資貿易利益，比出口一點美國工業品獲得的利益大了不知多少倍。

以美資到中國投資貿易為例。假設某美國投資商到中國投資100億美元，美元必須兑換成人民幣才能在中國投資，那麼會兑換720多億元人民幣。這多兑換的470多億元人民幣，就是美元匯率虛高帶來的巨大利益。同理，假設某美國貿易商到中國進100億美元的貨，也得先兑換成720多億元人民幣再進貨，實際上他多進了470多億元人民幣的貨。因為美元匯率虛高給他帶來了巨大的利益，所以他運回美國的貨便宜賣也有高利潤。假設沒有美元匯率虛高給他帶來的巨大利益，他運回美國的貨必然高價出售，那麼勢必導致美國通貨膨脹。僅憑此一點，美國就絕對不敢把虛高的美元匯率降下來。

原因二：美元匯率虛高可以大大抬升美國的GDP，拉低世界各國的GDP，確保美國世界第一經濟大國的地位。因為世界各國的GDP都得以美元計算，美元匯率越虛高，世界各國的GDP就越會被拉低。例如中國，如果按1比4.2的購買力平價計算，中國的GDP早在2014年就超過了美國，但是按1比7以上的美元匯率計算，中國的GDP就實際上被拉低了，老也超不過美國。

原因三：美國必須捍衞美元霸權，世界各國才會多儲備美元，多在貿易流通中使用美元，美元才能支撐美國經濟，尤其支撐美國以股市為核心的虛擬經濟。如果美元降了虛高的匯率，既導致美國失去世界第一經濟大國的地位，又導致美元貶值，世界加速去美元化，美元失去世界霸權，那麼對於美國來説可謂是滅頂之災。

所以，兩害相權取其輕，美國只能不遺餘力地維持美元虛高的匯率。

但是，美元匯率虛高斷然讓製造業迴流不了美國，而一個沒有強大工業基礎支撐的美國，一個經濟越來越超大泡沫化的虛弱美國，美元匯率虛高的紅利斷然難以長久享受，美國因此斷然難以久立於世界大國之林，甚至隨時有可能因爆發驚天金融風暴而經濟崩潰，進而導致美國解體。 

（作者  張國羣）