大亞聖象連續六年利潤腰斬，跨界投資是救命稻草還是“割韭菜”？_風聞

地板行業龍頭大亞聖象(000910.SZ)的市淨率已降至0.66倍，這一指標長期低於1.往往意味着市場對公司資產質量或盈利能力存在嚴重擔憂。而大亞聖象，恰恰在這兩點上都面臨挑戰。

2024年，大亞聖象實現營業收入53億元，同比下滑18%;歸母淨利潤僅為1.39億元，同比驟降58%，這是公司連續第六年淨利潤下滑，且下滑幅度創六年新高。

木地板作為房地產下游產業，其市場需求與房地產行業高度相關。2024年全國新建商品房銷售面積下降12.9%，其中住宅銷售面積下降14.1%，辦公樓和商業營業用房銷售面積分別下降11.5%和5.9%。這一趨勢直接導致木地板行業業務量萎縮，市場競爭加劇。

國內裝飾材料行業產能過剩，品牌企業間的競爭愈發激烈。競爭對手如菲林格爾(603226.SH)已連續兩年虧損，德爾未來(002631.SZ)毛利率持續下滑，淨利潤率不足1%。大亞聖象也坦言，受房地產市場低迷影響，公司地板與人造板產銷量均下滑，營業收入和毛利率雙雙下降。

近年來，大亞聖象多次因財務管理和信息披露問題被證監會關注。2021年，公司因2019年報酬披露不準確及費用報銷跨期核算問題被出具警示函並記入誠信檔案。2020年，公司因股權轉讓信息披露不及時再次收到江蘇證監局警示函。

儘管公司賬面資金常年保持在25億元左右(2024年底為23.34億元)，現金流優異，資產負債率較低，但其2024年利息費用卻高達1521萬元。相比之下，同行業菲林格爾賬面資金僅1億元，利息費用卻僅為100萬元左右，這一對比引發市場對大亞聖象資金管理效率的質疑。

截至2024年底，控股股東大亞集團質押股份佔比高達74%，佔公司總股本的34.5%。Wind數據顯示，大亞集團質押參考價為8.62元/股，而公司最新收盤價已較此下跌6.28%，存在一定的平倉風險。

面對主業盈利能力的持續下滑，大亞聖象選擇跨界投資電池箔項目。2023年底，公司公告擬投資21.4億元新建年產12萬噸鋁板帶和4萬噸電池箔項目，但這一項目與公司主營業務並無關聯。

深交所對此發出關注函，質疑公司跨界投資的合理性，甚至質問是否存在“炒概念、蹭熱點”行為。此外，大亞集團擁有電池箔業務，項目建成後可能與上市公司構成同業競爭，進一步引發市場對公司治理的擔憂。

兩個月前，公司董事兼財務總監陳鋼完成9萬股股份的減持計劃。作為公司“最懂做賬的人”，其減持行為無疑加劇了市場對大亞聖象未來發展的擔憂。

　　編輯有話説

大亞聖象的市淨率困局，是行業週期與戰略迷失的雙重映射。當房地產黃金時代落幕，這家地板龍頭的盈利崩塌並非個案，而是整個產業鏈重構的縮影。跨界新能源的"魔幻漂移"，既顯轉型焦慮，亦暴露資產質量的深層隱憂。

0.66倍的市淨率，究竟是"白菜價"還是"價值陷阱"?或許要看大亞聖象能否在新能源戰場撕開缺口。但此刻的投資者更應警惕：當企業用跨界故事掩蓋主業衰退，用豪賭心態對沖週期風險，這種"破局"之路，往往比困境本身更危險。

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