特朗普這麼搞，巴菲特會怎麼説？_風聞

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最近，不少人在轉發號稱是巴菲特發在社交媒體的帖子，對特朗普的政策表示讚許，認為特朗普做了對美國最重要的事情。

筆者非常疑惑，果然不久，就闢謠了，是個假帖子。

大家其實都很好奇，特朗普這麼搞，巴菲特到底會怎麼説？

“加徵關税是一種戰爭行為”

實際上，3月2日，巴菲特在接受CBS採訪時已經表明了態度。當被主持人問及關税將如何影響經濟時，94歲的巴菲特表示，“實際上，在處理關税方面我們已有很多經驗。從某種程度上來説，加徵關税是一種戰爭行為（act of war）。”

巴菲特指出，關税措施最終會變成對商品的徵税，他幽默地説：“從長期來看，關税就是對商品徵税（直接增加商品的成本）。我的意思是，牙仙可不會來支付這些費用！然後呢？在經濟學領域，你總得問這個問題。你總是要問，‘然後會發生什麼’。”其實就是在暗示，加徵關税將損害消費者利益並引發通貨膨脹。

當記者問及當前的經濟狀況時，巴菲特沒有直接發表評論。他説：“嗯，我認為這是世界上最有趣的話題，但我不會談論，我不能談論，我真的不能。”

巴菲特對特朗普再次上台以及他的政策説得不多，但是他做得很到位。根據巴菲特旗下伯克希爾2024年度的財報，伯克希爾在去年第四季度淨賣出了60多億美元的股票，這是伯克希爾連續第九個季度淨賣出。此前三個季度，伯克希爾淨賣出了約1270億美元的股票。2024年末，伯克希爾的現金儲備達到3342億美元，較第三季度末增長了92億美元，再創歷史新高。

巴菲特坐擁3300多億現金，再次成功逃頂美國股市下跌，寶刀不老。自特朗普上台後，美國股市不斷下調，至今已跌掉一成。雖然總體幅度並不是很大，但是單日波動相當大。比如3月10日，道指、標普、納指三大股指分別收跌2.08%、 2.70%、 4.00%。以至於各種AI大模型的“黑色星期一”的詞條，除了原有的1987年10月19日，不得不增補2025年3月10日。

有網友戲謔説：“特朗普總統正在努力工作，以讓股價下降，好讓普通老百姓都買得起（affordable）。”也是，雞蛋的價格打不下來，股票的價格還打不下來嗎？

從加息預期急轉為降息預期

打貿易戰、加徵關税，會打壓經濟發展，這是經濟學理論和實踐早已證明的。關税會導致美國物價上漲，消費者實際收入的購買力減少，進而導致消費減少；

同時日益增加的通脹率會引發美聯儲加息，導致資金成本上升，投資會減少；他國的報復性關税等對抗手段會導致美國的出口下降；美國政府財政赤字已經太高，政府支出很難再增加。總之GDP的四大組成部分，消費、投資、淨出口、政府支出，都會下降。

不過，短期內不用擔心加息。美聯儲三月議息會議宣佈，利率不變，放緩縮表，上修通脹預測，下修經濟預測。也就是説，美聯儲預測將出現滯脹，所謂滯脹，就是通貨膨脹上升，但是經濟又停滯不發展。正常情況下，通脹率與經濟增長率之間有一定的聯動關係，一個經濟體往往可以通過允許適當的通脹率達到刺激經濟的目的。

特朗普上台兩個月，大殺四方，“關税盲盒”，挺俄賣烏，一頓操作猛如虎，讓美聯儲從擔憂經濟過熱轉向擔憂經濟衰退，本來要加息，變成不加息，觀望，馬上又變成快要降息了。短短兩個月，從加息預期，到降息預期，這180度的轉彎，讓人應接不暇。

在這紛亂局勢中，巴菲特掌舵的伯克希爾股票成為妥妥的“安全避風港”，年初以來的漲幅直奔20%。

巴菲特多半沒有想到，特朗普折騰完四年，隔了四年，又回來了，繼續折騰。在特朗普關税1.0時，巴菲特大幅減持美股，在後來疫情導致股市連續熔斷之際，才買回來。這次巴菲特行動更快，在特朗普關税2.0實施之前，巴菲特已經守着3300億現金按兵不動了。

“貿易戰沒有贏家”

對於特朗普的關税政策，實際上，早在特朗普第一個任期搞關税戰1.0的時候，巴菲特就表示反對。2018年在致股東的信中，儘管巴菲特從頭到尾都沒有用“關税”這個詞，但是讀者從他對旗下公司的業務展望中可以真切地看到關税的負面影響。

比如BNSF鐵路公司的貨運量可能會下降，因為單邊關税措施可能引發其他國家徵收報復性關税，損害美國農業、製造業等出口企業。又比如精密鑄件公司PCC和消費品業務，面臨原材料成本上升的壓力，原因是關税帶來的輸入成本的變化。

在股東大會回答股東問題環節，巴菲特直言不諱地説：“關税本質上是對美國消費者徵税……如果兩個國家在貿易上做蠢事，最終將兩敗俱傷。”

不過他也強調：“美國有足夠的經濟實力承受這些短痛。”

2019年股東大會上，巴菲特更是直截了當地説：“關税是對美國消費者徵收的税……當政府加徵關税時，實際上是美國人（消費者和企業）在支付這些錢，而不是中國或其他國家。”

他以史為鑑，提醒大家：**“貿易戰沒有贏家。如果兩個國家互相加徵關税，結果就像20世紀30年代的《斯姆特·霍利關税法》一樣，最終會傷害所有人****……**全球經濟會因此放緩。”

特朗普是不是在重蹈胡佛總統和麥金萊總統的覆轍？

1930年6月17日，美國胡佛總統簽署了斯姆特-霍利關税法（The Smoot-Hawley Tariff Act），該法案將20000多種的進口商品關税提升到歷史最高水平。

當時美國1028名經濟學家簽署請願書抵制該法案，預測該法案會給美國經濟乃至世界經濟帶來災難性影響。果不其然，在該法案通過之後，許多國家對美國採取了報復性關税措施，使美國的進口額和出口額都驟降50%以上。

有人認為，該法案導致全球經濟衰退，民不聊生的德國病急亂投醫，選出了一個獨裁者希特勒，最終二戰開始。雖然這個因果鏈有點長，但是每一步的因果關係還是比較強的。

特朗普最崇拜的美國總統是第25任總統威廉·麥金萊（William Mckinley）。麥金萊1896年當選總統，1900年連任。1901年9月，被無政府主義者刺殺，享年58歲，是美國立國後被刺身亡的第三位總統。他上任第一年就通過了《丁利關税法案》（Dingley Tariff Act），將美國平均關税推高到57%，標誌着美國貿易保護主義達到歷史頂點。該法案也是美國曆史上實施時間最長的關税法案，為12年。

57%的平均關税在我們現在是難以想象的，不過在十九世紀末並不算是很離譜的事情。那個時代，國家之間的關税非常混亂，貿易保護主義、重商主義盛行。經過兩次世界大戰後人們才意識到建立一個全球合理穩定貿易體系的重要性，才出現了《關税貿易總協定》。

特朗普認為，麥金萊時代是美國的黃金時代，他説：“我國巨大的製造業財富是在國內税收很少、監管很少、大部分收入來自其他國家的關税的情況下創造的。”他想複製這個時代。

這個觀點令人驚訝，十九世紀末到現在已經過去了一個多世紀，世界在經貿、安全、秩序等方面都發生了翻天覆地的變化。2024年全球貿易高達33萬億美元；兩次世界大戰死亡一億人後，人類終於建立了一個以聯合國為代表的國際秩序；核武器的出現讓地球上的生物真正進入了一個命運共同體。此前沒有一種武器可以毀滅整個地球，現在有了，目前人類手上的核武器數量可以毀滅這個星球好幾次。

在這種情況下，沒有一個國家可以獨善其身。

特朗普在2月19日罵澤連斯基的貼文中説：“想想看，一個平庸的喜劇演員，弗拉基米爾·澤連斯基竟然説服美國花費3500億美元，投入一場不可能獲勝、本來就不必開始、如果沒有美國和‘特朗普’（‘TRUMP’）他澤連斯基根本無法解決（settle）的戰爭。”

他又碎碎念地罵拜登，説：“為什麼瞌睡喬不要求歐洲承擔同等義務？畢竟這場戰爭對歐洲比對我們重要多了—我們有一個巨大的漂亮的海洋作為隔離保護。”（We have a big, beautiful Ocean as separation.）

2月28日的白宮“外交車禍”，讓特朗普瞬間破防的一刻，就是當澤連斯基怯生生地提請總統先生注意，現在和以前不同了，那個“巨大的漂亮的海洋”起不到隔離保護的作用。特朗普沒等他説完，就跳將起來大罵。

很多人用孤立主義來描述特朗普，但是他卻又要把加拿大變成美國的一個州，把格陵蘭島也變成美國的一個州，似乎又不是孤立主義，而是擴張主義。所有的“主義”在他身上都對不上。“懂王”絕對是一個最讓人看不懂的總統。

巴菲特對商人總統的態度

2019年，雅虎財經採訪巴菲特，主持人問：“特朗普總統曾是一位企業高管，這引出兩個問題：企業高管是總統的合適人選嗎？總統人選擁有哪些品質會得到你的支持？”

巴菲特回答説：“我認為，企業高管可以是合適人選，但我並不認為，僅憑企業高管的身份，就該給他們額外加分。我所期待的總統，首先他在每天清晨醒來時都能夠認識到，對富強的美國來説，大規模殺傷性武器是最大威脅。他意識到，在我們生活的世界裏，總會有個人、組織，乃至個別國家，想要消滅大部分美國人或者其他國家的人民，而這些人如今的殺傷能力涉及核、生、化三類武器。當然，我覺得現在還得加上網絡武器。”

巴菲特還引用了愛因斯坦的一句話，“原子所釋放的能量改變了一切，但我們的思維方式不曾改變”，他指出，“因此，我們正走向空前的災難”。

看起來，特朗普加速了這個過程。好在他只有四年任期。

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