年報暴雷！錦江酒店直營店砍半仍難挽頹勢，2億會員為何敵不過華住？_風聞

2024年，國內規模最大的連鎖酒店集團錦江酒店(600755.SH)交出了一份令人意外的成績單。在經歷了2023年的強勁復甦後，錦江酒店在2024年卻遭遇了業績滑坡，營收與淨利潤雙雙下滑。財報顯示，錦江酒店全年實現營收140.63億元，同比下降4%;淨利潤為9.11億元，同比降幅達到9.06%。尤其值得注意的是，第四季度錦江酒店由盈轉虧，這一變化讓市場對其未來發展充滿疑慮。

儘管錦江酒店在2024年上半年通過出售全資子公司時尚之旅100%股權獲得了4.15億元的投資收益，但這筆非經常性損益未能扭轉整體業績下滑的趨勢。扣除這部分收益後的扣非淨利潤，同比下滑幅度更是擴大至30.32%。對此，錦江酒店解釋稱，業績下滑的主要原因在於境內有限服務型酒店的營收下降，以及處置酒店資產帶來的短期收益波動。

有限服務型酒店業務是錦江酒店的核心業務，佔總營收比重接近97%。然而，2024年該業務實現合併營業收入135.83億元，同比下降4.62%。究其原因，國內酒旅市場的明顯降温以及酒店行業供過於求的壓力，使得平均房價(ADR)、入住率(OCC)和平均可出租客房收入(RevPAR)等關鍵指標均出現下滑。

具體來看，境內有限服務型酒店的平均房價從2023年的251.86元降至2024年的240.67元，同比下降4.44%;入住率也從66.36%降至65.43%。與此同時，平均可出租客房收入由157.47元降至167.13元，降幅為5.78%。境外有限服務型酒店的情況同樣不容樂觀，平均房價和入住率均呈下滑趨勢，導致平均可出租客房收入同比下滑1.26%。

為了應對市場壓力，錦江酒店在過去一年加速了規模化擴張的步伐。截至2024年底，錦江酒店已開業酒店總數達到13416家，新增開業酒店1515家，淨增開業酒店968家。然而，這種快速擴張並未完全抵消市場需求疲軟帶來的負面影響。

作為國內酒店“出海”的先行者，錦江酒店憑藉成功收購歐洲盧浮集團，在國際市場佔據了一席之地。截至2024年底，盧浮集團旗下運營酒店共計1168家，其中773家位於法國，佔比66%。然而，自2020年以來，盧浮集團的業績表現持續低迷，歸母淨虧損逐年擴大。2024年，盧浮集團實現營收5.56億歐元，淨虧損1079萬歐元，雖然相比2023年的3468萬歐元有所收窄，但仍未能實現盈利。

2024年適逢巴黎奧運會舉辦，這一盛事本應為錦江酒店帶來巨大機遇。然而，由於奧運會舉辦時間較短，盧浮集團並未能夠藉此實現扭虧為盈。同時，錦江酒店的境外有限服務型連鎖酒店業務整體表現也不盡如人意，2024年實現合併營業收入5.56億歐元，同比下降1.80%，歸屬於母公司所有者的淨虧損為5689萬歐元，較上年增加虧損339萬歐元。

面對盧浮集團的困境，錦江酒店表示將通過深化數字化轉型、拓展酒店佈局、推動人才培養和優化運營模式來提升盈利能力。然而，如何在激烈的國際市場競爭中站穩腳跟，仍是錦江酒店亟需解決的問題。

輕資產化是衡量酒店集團運營效率和市場競爭力的重要指標之一。在全球範圍內，像萬豪這樣的頂級酒店集團通過管理加盟和特許經營模式實現了高利潤率和穩定現金流。作為國內領先的酒店集團，錦江酒店近年來也在積極推行輕資產化戰略。

一方面，錦江酒店通過出售資產優化資產結構。例如，2024年4月，錦江酒店完成了對全資子公司時尚之旅100%股權的轉讓，此舉被認為有助於提升主營業務經營能力和增強持續發展能力。另一方面，錦江酒店逐步降低直營酒店的數量佔比，提升加盟酒店的比例。數據顯示，2022年至2024年，錦江酒店直營酒店數量從836家減少至686家，佔比從7.23%降至5.11%。

此外，錦江酒店還致力於加強會員體系建設，以提升客户粘性和品牌忠誠度。截至2024年底，錦江酒店的有效會員總數為2.04億，相較於華住集團的2.7億會員數量仍有差距。為此，錦江酒店在2025年的經營計劃中明確提出要加快會員體系建設，通過搭建和使用好會員營銷數據工具、豐富平台型活動等方式，全面提升會員營銷效率和產出。

　　編輯有話説

錦江酒店的故事是一場關於挑戰與機遇的博弈。在全球化與數字化的大潮中，這家國內最大的酒店集團面臨着前所未有的考驗。從國內市場到國際市場，從房價與入住率的承壓到輕資產化轉型的探索，錦江酒店正在經歷一場深刻的變革。未來，它能否在激烈的競爭中找到自己的位置，關鍵在於能否堅持創新驅動，不斷提升服務質量，並在全球化進程中實現可持續發展。

錦江酒店的失速之謎，或許正是中國酒店業轉型升級的一個縮影。讓我們拭目以待，看這家老牌酒店集團如何書寫新的篇章。

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