營收58億，下滑25.8%！凱萊英，觸底_風聞

創新藥的春天已經來到，CXO的春天也不遠了。

儘管此前CXO行業遭到了一定的衝擊，但是該行業在全球醫藥產業仍然佔據着重要的市場地位。作為全球醫藥行業的最為重要的一環，CXO行業已經觸底。

隨着行業的陰霾逐漸散去，CXO行業的龍頭企業，比以前更具韌性了。

近期，CXO龍頭企業凱萊英發布了2024年財報，財報顯示，2024年公司實現營收58.05億元，同比下降25.82%；實現淨利潤9.49億元，同比下降58.17%；扣非淨利潤為8.50億元，同比下降59.63%，基本每股收益2.69元。

面對業績的大幅下滑，凱萊英表示，主要系去年同期交付大訂單，本報告期不再有相關訂單所致。

凱萊英稱，若剔除上年同期大訂單影響後營業收入同比增長7.40%。小分子CDMO業務實現收入45.71億元，剔除大訂單影響後同比增長 8.85%。也就是説，小分子業務已經成為凱萊英的主要收入來源之一，其足以抵消大訂單退潮帶來的影響。

與此同時，凱萊英還拋出一份分紅計劃。根據公告顯示，凱萊英擬向全體股東每10股派發現金股利人民幣11元（含税），不送紅股，不以資本公積金轉增股本。

侃見財經認為，受全球醫藥融資困境、生物法案等因素影響，去年醫療研發外包服務受到了較大的影響，再加上近幾年全球醫藥行業整體都不太景氣，醫藥行業的處境相對比較艱難，但隨着擠泡沫接近尾聲，CXO行業的業績有望回暖，行業的估值也有望重構。

從凱萊英的財報，我們也能窺探一二。

拆分來看，第四季度，凱萊英營收為16.64億元，同比增長15.41%；淨利潤為2.39億元，同比增長306.48%；扣非淨利潤為1.86億元，同比增長171.42%。從營收的角度來看，其四季度已經回暖。

此外，凱萊英還稱，公司2024年新訂單趨勢良好，訂單總額達到10.52億美元，同比增長超過20%。其中，化學大分子業務訂單增長超過130%，生物大分子業務訂單增長超過50%，製劑業務訂單增長超過30%。也就是説，2025年公司的業績將會得到一定的保障。

可以預見的是，如果凱萊英業績放量，那麼疊加行業回暖，其估值大概率會走出一段修復行情。

眾所周知，2021年凱萊英拿下了輝瑞的百億大訂單之後，其一躍成為市場上炙手可熱的明星醫藥公司。在業績的加持下，凱萊英的市值一度突破了1300億元。

但這種業績的放量並未一直維持，疫情的消散帶來的衝擊，讓凱萊英跌下了“神壇”，股價更是跌跌不休，連跌四年，市值蒸發超過了75%。

面對股價以及業績的雙重壓力，凱萊英選擇夯實基礎進一步提升CDMO業務的全球供應能力。2024年5月，凱萊英宣佈收購輝瑞英國工廠Sandwich Site的研發中心和生產車間。

作為凱萊英海外佈局的重要支點，收購Sandwich Site可以更好地獲取國際藥企的訂單，同時利用自己國內的成本優勢給其降本增效，發揮與現有產能的協同效應。

凱萊英在財報中提到，公司加速全球化佈局，歐洲首個研發及中試基地投入運營，加速全球市場拓展。凱萊英稱，報告期新增CDMO業務訂單客户超過200家，持續擴大服務客户羣體。報告期內來自美國市場客户收入33.71億元，剔除大訂單影響後同比增長18.41%；來自歐洲市場客户收入7.35億元，同比增長了101.33%。由此可見，凱萊英最艱難的時候已經過去。

展望未來，侃見財經認為，目前CXO行業已經開始回暖，CXO龍頭企業的業績也開始重新走上增長的軌道，新的週期已來，醫藥行業的困境將會徹底結束。