地方國有銀行將迎“增資潮”_風聞

導語：在總局一攬子政策中，注資是關鍵第一步，併為接下來銀行清理資產負債表、剝離不良資產做好充足準備。

銀行業深化改革的“一攬子政策”，正在加速推進。

4月1日，國家金融監督管理總局辦公廳、科技部辦公廳和國家發展改革委辦公廳等三部門，聯合印發《銀行業保險業科技金融高質量發展實施方案》。

該方案鼓勵銀行加大科技型企業信用貸款和中長期貸款投放，靈活設置貸款利率定價和利息償付方式。

銀妹妹從業內交流了解到，該方案所體現支持實體經濟的“國家意志”，與兩天前發佈的財政部向國有大行注資的行動，皆可視為銀行業深化改革的“一攬子政策”之延續。

3月30日，四家大型國有商業銀行——中國銀行（601988.SH）、建設銀行（601939.SH）、交通銀行（601328.SH）和郵儲銀行（601658.SH）（簡稱“四大行”），相繼發佈向特定對象發行A股股票的預案公告，擬募集資金總額不超過5200億元人民幣。

這一場繼2003年國有銀行股改後最大規模的注資行動，既是面向當前市場壓力的應急之策，更是落實監管總局“924金融新政”的戰略舉措。

回溯2024年9月國新辦發佈會，國家金融監管總局局長李雲澤首次提出“統籌推進、分期分批、一行一策”的國有大型銀行資本補充框架。此次四大行資本補充方案，正是該頂層設計的首批落地實踐行動。

業內人士推斷，國有大行之後，地方國有銀行亦將迎來“增資潮”。

4月1日，山西省財政廳獲金監總局山西監管局批覆同意，入股山西銀行約14.15億股股份，持股比例為5.18%。

在總局一攬子政策中，注資是關鍵第一步，併為接下來銀行清理資產負債表、剝離不良資產做好充足準備。

01 流動性危局

儘管四大行核心一級資本充足率較監管底線較為充足，但幾項重要指標，如淨息差持續走低，卻埋下了流動性風險的隱患。

淨息差是衡量銀行流動性的重要指標。通常情況下，淨息差越高，銀行流動性越強。反之，則意味着資金流動性出現問題，影響銀行短期內信貸投放和資產流動。

2024年，建設銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行淨息差分別為1.51%、1.40%、1.27%、1.87%，分別比上年下降了19個、19個、1個、14個基點。

息差下降，主要受到LPR去年三次重大調整影響。這對四大行的經營產生了較大壓力。

國有大行普遍比其他銀行息差更低，所以受到的影響更大。

息差走低後，趨於平緩的存款增速，制約了大行資金來源穩定增長。存款流失，使銀行不得不轉向同業存單等高成本工具補缺，導致負債成本不斷上升，持續侵蝕息差，進入“向下螺旋”。

息差變化，又加劇了另一關鍵指標存差（即存款和貸款的差額，存差越高則流動性越好）的波動。

業內人士透露，尤其是在手工補息規範後，大行存差亦驟降，存款部分流向了中小銀行存款。去年11月，一波非銀存款利率“整頓”，又精準打擊了大行負債來源。這導致去年底至今年初，大行存差大幅回落。

2024年全年，六大國有行平均企業定期存款佔比降低0.9%，企業活期存款佔比降低0.3%。

到了今年1月，大行存款同比少增1.4萬億元。且業內估算，去年12月至今年1月，大行同業存款合計流出約4.4萬億元。這皆導致資金面進一步偏緊。

此外，銀妹妹從業內瞭解到，四大行所承擔的認購政府債券的重任，又進一步加劇了資金需求。

僅以國債為例。根據今年財政預算安排，2025年一般國債、特別國債和地方新增債限額合計11.36萬億元，國債發行量將創下歷史新高。

此次四大行注資後，通過一級市場主力承接、疊加二級市場分銷的模式，有助於平滑大規模政府債發行對利率的衝擊。

受限於宏觀及結構性問題，大行負債缺口問題可能長期化，但最“兇險”階段已過。

02 “殭屍銀行”悲劇不可重演

注資緩解流動性緊張，只是關鍵的第一步。

銀妹妹與業內人士交流發現，央行和監管層更為關心的是銀行基本面的“健康度”。

一味、過度注入資本，甚至會掩蓋潛在的風險。日本“殭屍銀行”的前車之鑑，至今令監管高層與銀行業界上下警鐘長鳴。

1997年金融危機後，日本銀行業出現史無前例的大規模崩潰，是積弊已久的“殭屍銀行”問題集中爆破之體現。

上世紀90年代初日本房地產市場崩盤後，銀行持有了天量不良債務。日本政府通過資本注入、中央銀行貸款和允許推遲虧損確認的方式，維持了這些資不抵債、不盈利銀行的日常運營。

單純“輸血”、不能及時剝離不良資產，最終無法應對亞洲金融危機的崩盤壓力。

銀行的資本充足與資產負債表健康的重要性不可忽視。過度資本注入也可能掩蓋潛在的風險。

因此，本次增資的核心目標之一，便是提升四大行的核心一級資本充足率的同時，加大不良清理力度、防範系統性金融風險。

根據公告內容，增資後，四大行的核心一級資本充足率，將分別提高0.5、0.9、1.3和1.5個百分點。

這為四大行進一步計提和剝離不良資產、並儘快清理資產負債表預留了充足的空間。

個人經營貸不良率增幅，相當引人注目。從各大行具體情況來看，個人經營貸佔比均較低，尚未對流動性造成太大影響，但仍屬於前瞻性指標之一。

來自資本市場的擔憂或最為真實——四大銀行股票的市淨率全部低於0.7。

以交通銀行為例，自2015年股災跌破淨值至今，其市淨率僅為0.57，處於歷史相對低位。

本輪資本補充後，據各家機構測算，可至少支撐未來五年較高增長，為四大行未來的信貸投放、AIC股權投資、化解風險等方面提供支持，為銀行體系的穩定運行提供長期保障。

03 防“空轉”

從央行角度來看，除了保障息差和防範風險外，防範資金空轉、加大實體經濟投放，也是本次央行和監管部門關注的重點。

2024年財報顯示，六大國有行，其他非息收入增速環比提高1.8個百分點至34.1%。

這一增長，明顯受益於去年“債牛”帶來的非息收入增長。某種程度上看，相當於一種資金空轉。

最近業內傳出，3%以下的消費貸被緊急叫停。業內人士判斷，這種“不要在利率上過度內卷”的態度，正反映出央行“保息差、防範金融風險”的明確意志，並和今年以來的債市回調相印證。

此次四大行5200億注資計劃，不僅是對銀行資本充足率的直接補充，更是對金融體系穩定性與抗風險能力的長期戰略佈局。

資本充足率、流動性管理和風險防控，仍將是央行和金融監管機構始終關注的核心問題。

在注資的基礎上，如何持續優化資本結構、提升風險應對能力，也將成為四大行未來發展的關鍵所在。