川普加税，是美國不想演世界霸主了_風聞

　　昨夜，特朗普公佈的驚人關税給了資本市場一記重拳，美股納斯達克 100 指數盤後跌超 4%，蘋果、微軟、亞馬遜等科技七巨頭的股價跌在 3%—8% 不等，市值合計蒸發 7000 億美元。

　　美國會對所有進口商品徵收 10% 的全面徵税，自 4 月 5 日起生效。此外，對於貿易逆差特別大的一些國家，從 4 月 9 日起會徵收更高的關税。

　　以越南為例，2024 年越南對美出口商品的總額為 1195 億美元，進口 151 億美元，美國產生了1044億美元貿易逆差，1044/1195=87%。基本接近川普政府聲稱的 90%。

　　所以在 4 月 9 日以後，美國會對越南商品徵收 46% 的關税，接近 90% 的一半。

　　其餘國家的税率基本也是類似的算法。不出意外的，全球性徵税的政策依舊有些草率：人們發現，特朗普對赫德島和麥克唐納島也徵收了 10% 的關税，這兩座島嶼除企鵝外無人居住。

　　拋開鬧劇，特朗普政府關税政策可能有助於短時間增加財政收入，一定程度保護本國產業。通過徵收一半的關税，理論上，美國可以將一半的貿易逆差金額轉化為政府的財政收入，或者促使其他國家加大從美國的商品進口，從而減少貿易逆差。

　　實際上，大多數製造業的淨利率不足 10% ，汽車業的淨利率在 5% 左右。高昂的税率可能大部分得由美國消費者承擔。或者，美國消費者由於進口商品加税後的價格過高，轉而選擇國內生產的產品。

　　對於中國來説，實際上，對東南亞和墨西哥地區國家徵加的關税，直接堵住了中國借道這些地區的轉口貿易，原本出海在這些地區投資建廠避税的中企也無法避免。

　　一位某製造企業的國際採購工程師對知危表示，原本公司已經做好了美國對中國徵收關税的準備，但是對於東南亞的關税政策，着實在意料之外。

　　據券商分析，如果這些關税完全落地，美國的有效關税率或從 2024 年的 2.4% 大幅上升至 25.1%，這將超過 1930 年《 斯穆特-霍利關税法案 》實施後的關税水平——比大蕭條時期還高，同時可能產生高達 7000 億美元（佔 GDP 的2.3 %）的關税收入，推高美國通脹 1.9 個百分點，降低實際 GDP 增速 1.3 個百分點。

　　但同時全球範圍內徵税對美國也有不小影響，據海外投行測算，美股每股收益可能會因此下滑 11% 左右，對應美股 24% 的跌幅。

　　實際上，特朗普商人出身的背景讓他習慣在交易中先施壓制造談判槓桿，進而實現目的，這在他 1987 年出版的暢銷書《 交易的藝術 》中就有所體現，加徵關税也不例外。

　　有觀點認為這次徵税行為長遠來看實際上是美國“ 殺敵一千，自損八百。”經濟學家餘樂（ 化名 ）表示，這其實可以看作 MAGA 主義在全球的一次體現。

　　目前股價下跌的只是科技七巨頭，大量較低學歷的年輕白人，無存款，只有卡貸，股票下跌對於這樣的羣體並沒有影響，而恰恰特朗普代表了這些羣體的利益。

　　“ 某種程度上看，這是美國經濟和政治層面的一次背離。經濟學希望把‘ 餅 ’做大，自負盈虧，優勝劣汰，但是在過去幾十年裏，分化中的輸家們（ 上段提到的白人羣體 ）集體拒絕再輸了，所以外界認為所謂的‘ 美國 ’利益受損並不涉及這些輸家們。在政治層面，這是特朗普政府的某種勝利。”

　　而上一次美國全球性徵加關税還是 1930 年，總統胡佛將平均税率提升到 40% 以上，引發了全球報復性關税，加劇了美國乃至全球性的經濟大蕭條。

　　餘樂表示，這次的全球性加税與 1930 年有相似之處，“ 上次也是美國國內民眾對生活不滿，因此矛盾集體轉向排外，這次關鍵在於其他國家是否能夠維持自由貿易體制，還是説也要相互加徵關税；另外一點在於需要關注利率是否能下降，因為 1930 年代大蕭條的重要原因是金本位導致的銀根緊縮和資產負債表衰退。”

　　從國際地位的角度來看，這場關税大戰，誰會是最後的輸家？

　　餘樂認為，最終還是美國，其主動將自己作為全世界制高點的地位沒了，變得和其他國家一樣，當然這也會伴隨本屆政府權利的擴張。

　　“ 用金融行業的話來説就是美國例外論的終結。”

　　“ 其實可以從另一個角度理解，美國相當於世界領域的香港，錢都在它那裏，資本最大聲，民眾蝸居，整個社會圍繞資本來轉，當然人力資本也流向那裏，金融資本流向那裏，但不可避免導致製造業流失，因為製造業不夠資本最大化。”

　　“ 但現在，這種地位沒了，對於美國來説，處境的變化就太大了。其他國家更多還是在原有地位上沉浮，不像美國簡直就要翻轉。”