越南經濟遭46%關税衝擊：股市暴跌、供應鏈震盪_風聞

2025年4月2日，美國總統特朗普一紙行政令，宣佈對越南商品加徵46%的"對等關税"，這一税率遠超歐盟（20%）、中國（34%）和印度尼西亞（32%），僅次於柬埔寨（49%）和老撾（47%），成為全球受打擊最嚴重的國家之一。

2025年4月2日，美國華盛頓，圖為特朗普在白宮玫瑰園宣佈對等關税措施

消息一出，越南股市應聲暴跌，VN指數單日重挫近6.7%，製造業和出口類股票首當其衝。這場突如其來的貿易風暴，直接衝擊了全球供應鏈體系——耐克股價盤後暴跌超6%，阿迪達斯供應鏈告急，美國市場近三分之一的鞋類、26.5%的傢俱以及大量玩具生產都依賴越南工廠。

這場關税危機的根源在於越南對美貿易順差的爆炸式增長。2024年，越南對美貿易順差達到創紀錄的1235億美元，使其成為美國第三大貿易逆差來源國，僅次於中國和墨西哥。更關鍵的是，越南GDP的30%直接依賴對美出口，這種經濟結構使其在美國關税大棒面前顯得尤為脆弱。特朗普政府認為這是"極大的貿易不公平"，而46%的關税無異於對越南經濟的"精準打擊"。

週四（4月3日）開盤後，越南股市全線下跌

跨國企業正面臨前所未有的供應鏈危機。運動品牌耐克約50%的鞋類產品在越南生產，阿迪達斯則有39%的鞋類和18%的服裝依賴越南工廠。傢俱行業同樣遭受重創，美國26.5%的傢俱進口來自越南。玩具製造商孩之寶、美泰等公司與東南亞玩具製造商GFT合作，後者在越南北部擁有5家生產工廠，僱傭超過1.5萬名工人。美國製造商Baum Essex首席財務官Peter Baum悲觀表示：“公司通過五代人的努力才得以立足，但特朗普一個舉動就快要讓公司破產了”。

4月3日，越南政府總理範明政召開緊急內閣會議

起先，越南為避免因對美貿易順差過大而遭受美國關税，越南政府火速下調美國液化天然氣關税從5%降至2%，汽車關税從45%-64%降至32%；其次，批准SpaceX星鏈服務，並加速推進特朗普集團在越的15億美元高爾夫和酒店項目，試圖通過“魅力攻勢”緩和美方態度。然而，這些舉措未能阻止關税生效。

作為回應，4月3日，越南政府總理範明政召開緊急內閣會議，成立特別工作組應對危機，同時堅持2025年8%的經濟增長目標不變。但分析人士普遍認為，這些措施難以抵消46%關税帶來的衝擊波。

美國川普政府向越南征收46%的新關税，包括Nike和American Eagle Outfitters在內的大型鞋類、服裝、傢俱和玩具製造商，全都面臨供應鏈衝擊

耐人尋味的是，就在一個月前的2025年3月，越南還曾搶先對中國跨境電商小商品加税，試圖"挖中國牆角"。如今形勢逆轉，全球企業開始重新評估"中國+1"戰略。多年來為規避美國對華關税而轉移到越南的生產線，正因成本暴漲失去競爭力。中國製造業經過自動化升級後，成本優勢再度凸顯，可能意外成為這輪貿易戰的最大受益者。

這場關税地震的餘波將持續擴散：美國消費者將面臨服裝、傢俱價格的大幅上漲；越南有可能被迫下調經濟增長預期；全球供應鏈或將迎來新一輪洗牌。正如亞洲前沿資本駐香港的基金經理Ruchir Desai所言：“鑑於出口對越南經濟的重要性，整體市場情緒將是負面的”。而對於普通美國人來説，未來在購買一雙耐克鞋時，可能不得不思考：這46%的關税成本，最終會由誰來買單？