吃瓜！美國前財長批關税政策:有史以來最大的自殘傷口_風聞

央視記者當地時間4月6日獲悉，在美國白宮國家經濟委員會主任哈西特當日發表“關税將導致美國消費價格下降”的相關言論後，美國前財政部長勞倫斯·薩默斯表示，他不同意哈西特的這一説法。他認為美總統特朗普的關税政策是有史以來給美國經濟造成的最大自殘傷口。

△美國前財政部長勞倫斯·薩默斯（資料圖）

薩默斯表示，關税將導致物價上漲，加劇通貨膨脹率，進而降低人們的消費能力，也意味着就業機會的減少。

美國總統特朗普4月2日在白宮簽署關於所謂“對等關税”的行政令，宣佈美國對貿易伙伴加徵10%的“最低基準關税”，並對某些貿易伙伴徵收更高關税。美國政府此舉在全球範圍內遭到多方反對和批評。

關税恐慌蔓延！投資者瘋狂湧入美債避險，但有一個致命問題

因特朗普貿易戰可能引發全球經濟衰退的擔憂，投資者正蜂擁買入美國國債。至少目前，他們暫時忽視了懲罰性關税可能再次推高通脹的風險。

在美國國債市場的一輪強勁反彈中，兩年期美債收益率一度觸及2022年以來的最低水平。交易員們正在押注美債價格將進一步上漲，並預期美聯儲將更激進地降息以避免經濟停滯。

儘管短期內這種看漲情緒或許合理，但AlphaSimplex Group的Kathryn Kaminski警告稱，專注於經濟增長放緩的投資者忽視了美聯儲主席鮑威爾關於關税對通脹影響的言論，這可能會讓他們付出代價。

“市場對增長疲軟和需求破壞的可能性做出了強烈反應，”Kaminski表示。“這將使美聯儲陷入困境：他們可能因經濟疲軟而降息，但通脹可能讓這一過程變得更加複雜。市場似乎已經開始將關税消息解讀為非常負面，我們認為現在做多債券是正確的選擇。”

然而，滯脹，即經濟放緩與物價高企並存的局面，可能會徹底顛覆債券市場。上週五，鮑威爾承認，關税可能讓政策制定變得困難。他表示：“雖然關税極有可能至少在短期內導致通脹上升，但其影響也可能是長期的。”他還重申，美聯儲並不急於調整利率。

然而，與美聯儲會議掛鈎的期貨合約顯示，市場預期美聯儲到2026年12月的降息次數已從不到三次增加到接近四次。上週的其他期貨交易則預計，美聯儲可能會緩慢行動，最終導致明年更大的降息幅度。

這種市場定位表明，美聯儲官員面臨艱難抉擇，因為他們在短期內關注的是關税帶來的通脹衝擊。摩根士丹利首席美國經濟學家Michael Gapen因此將其對下一次降息的預測從6月推遲至明年。

“美聯儲等待降息的時間越長，未來需要採取的總降息幅度就越大，”摩根大通資產管理公司投資組合經理Priya Misra表示。

機構指出，儘管鮑威爾承認關税的影響可能比預期更大，但他似乎更關注通脹及其預期，而非經濟增長。值得注意的是，他並未提及金融市場或金融狀況。美聯儲看跌期權的觸發點似乎仍然遙不可及。

自上週三以來，投資者顯然正在通過買入債券來避險，因為他們押注美國可能陷入經濟衰退。在特朗普宣佈對美國貿易伙伴實施新的關税後，對政策敏感的兩年期美國國債收益率一度暴跌超過0.4%，至接近3.5%，為2022年9月以來的最低水平。與此同時，10年期美債收益率短暫跌破4%，為去年10月以來首次。

在美債上漲之際，日元和瑞士法郎也有所走強，因交易員在尋求避險資產，澳元則領跌，其兑美元匯率創下自2008年10月以來最大跌幅。

“如果特朗普堅持強硬立場，我們將看到更多風險資產受挫，”悉尼AT Global Markets首席分析師Nick Twidale表示。“談判拖延數月對全球貿易來説不是好事，也與市場期望的迅速撤回關税不符。”

“我們正處於極端的宏觀經濟不確定性時期，”太平洋投資管理公司（PIMCO）集團首席投資官Daniel Ivascyn表示。“此次衝擊的本質與其他過去幾十年的衝擊不同，因為當前通脹已經處於高位，並且可能進一步上升。”

美國3月消費者價格指數（CPI）將於週四公佈。通脹同比增速預計將繼續保持在美聯儲2%的目標之上，但這一數據尚未反映關税的全面影響。

此外，市場中一些人正在討論外國投資者是否會減少購買美國國債作為報復措施。根據最新美國政府數據，中國和日本是美國國債的最大海外持有者，其中中國已連續三年削減其美債持倉，日本的持倉也有所下降。

上週，美國兩年期國債隱含的通脹預期飆升至2022年以來的新高，而美聯儲正密切關注這些指標，認為它們可以驅動實際通脹的變化。鮑威爾在2019年甚至表示，通脹預期是“實際通脹最重要的驅動因素”。

通常情況下，市場更關注較長期的通脹預期，因為它們被認為排除了短期噪音。美聯儲青睞的長期通脹預期指標之一——五年遠期通脹率目前約為2.3%，低於今年1月的峯值2.47%。

“這是一個非常不穩定的局勢，結果尚未確定，這給市場帶來了巨大的波動性，”WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示。“要讓美債收益率繼續下跌，你需要看到經濟開始出現疲軟跡象。但另一方面，通脹又會如何發展？”

“華爾街鐵粉”倒戈！Ackman：4月9日關税是“經濟核戰”，無論是誰建議都該立刻被解僱

對沖基金大佬Bill Ackman公開抨擊特朗普的全球關税計劃，稱其為"錯誤"且"過度"，他呼籲暫停關税90天，以讓新政府有時間制定更具戰略性的貿易政策。

4月7日，Ackman在社交媒體上連發數文，明確表示：在4月9日對全球各國實施大規模的報復性關税——“遠超我們所承受的關税水平”——是一個錯誤。在Ackman看來，正確的做法是暫停90天。

Ackman表示，在市場崩潰時候試圖達成協議無助於談判，無論是誰向特朗普推薦這個方案都應該立即被解僱。

在另一篇推文中，Ackman指出，商業活動本質上是一種基於信心的遊戲，而信心的建立依賴於信任。通過施加大規模且不成比例的關税，美國實際上正在發動一場針對全球的經濟戰爭。這種做法正在破壞美國作為貿易伙伴、商業活動場所和投資市場的信心。

Ackman強調，特朗普有機會宣佈90天的暫停期，通過談判解決關税協議，並吸引數萬億美元的新投資進入美國。相反，如果在4月9日對全球所有國家發動所謂的“經濟核戰爭”，商業投資將會停滯，消費者會緊縮開支，美國在全球的聲譽將受到嚴重損害，恢復聲譽可能需要數年甚至數十年的時間：

在經濟核戰爭期間，哪位首席執行官和哪一家董事會願意在我國做出大規模的長期經濟承諾？

我一個都不知道。 

當市場崩盤時，新的投資會停止，消費者會停止消費，企業別無選擇，只能削減投資並解僱員工。

這不僅僅是大公司會遭受損失。中小企業和企業家會遭受更大的痛苦。幾乎沒有企業能夠在一夜之間將成本大幅增加轉嫁給客户。即使他們沒有債務，情況也是如此，不幸的是，系統中存在大量槓桿。

商業是一場信心遊戲。總統正在失去全球商業領袖的信心。對我們國家以及支持總統的數百萬公民——特別是那些已經承受巨大經濟壓力的低收入消費者——的後果將是極其負面的。這並非我們投票支持的結果。

Ackman表示，特朗普有機會在週一暫停，爭取時間來糾正關税體系。“否則，我們將面臨一場自我引發的經濟核冬天，我們最好開始做好準備。希望更明智的頭腦能夠佔上風，”Ackman寫道。

Ackman回應了那些試圖質疑他觀點的人。這些人試圖證明他存在利益衝突，或者容易受到關税、市場崩盤或調整的影響，甚至認為他為了從他建議的對等關税實施的90天暫停中獲益，而故意安排了投資組合。

Ackman澄清説：

無論是他本人還是他所在的潘興廣場資本管理公司（Pershing Square），都沒有使用任何保證金槓桿或其他任何工具或安排，如果市場崩盤，這些都不會給公司或他管理的基金帶來流動性問題。他們從未使用過保證金，將來也不會使用。

他們手頭有大量現金，準備從最近一筆大型投資的出售中部署。

他們只有一項投資——耐克3年期看漲期權，會直接受到關税影響，而這一頭寸僅佔其投資組合的1.5%。

與許多其他資產管理者不同，他們的資本基礎有超過90%是永久性的，因此他們不會面臨投資者贖回的風險。

他們擁有一些世界上最偉大的企業，這些企業擁有持久的增長模式和極具主導地位的特許經營權。

他們的公司資本充足，即使有債務，也是長期、階梯式的到期結構。

Ackman還表示，他們不會做空股票，也沒有設置任何對沖措施來保護他們免受市場崩盤的影響，因為他們是長期持有的投資者。

如果市場崩盤，他們將遭受按市值計價的損失，但他們不會在下跌的市場中出售股票。相反，他們會以大幅折扣的價格購買偉大的企業，這將使他們和他們的投資者在長期內受益。

此外，Ackman表示，他們的公司可能會回購自己的股票，這將增加它們的每股內在價值，從而在長期內提升公司的價值。

從長期來看，他們與國家及其經濟的健康狀況息息相關。如果非要説這是一種投資“衝突”，那這就是唯一的“衝突”。

 

​綜合 央視新聞/金十數據/華爾街見聞