關税反擊戰打響，國防軍工緣何率先突圍？淺析三重“硬”邏輯！_風聞

悲觀情緒大肆宣泄後，4月8日，A股開啓反彈模式，國防軍工板塊跟上大市腳步！行業代表性國防軍工ETF（512810）盤初衝高2%，而後紅盤震盪，尾盤奮力向上，場內收漲1.95%。

值得關注的是，國防軍工ETF（512810）全天溢價交易，反映買盤資金相對強勢，而昨日，超1500萬元資金逆市淨申購。

個股方面，國防軍工ETF（512810）覆蓋的80只龍頭股中60股收漲，中國長城尾盤漲停，華力創通漲7.24%，千億市值中航成飛強勢回血6%，中船系亦集體反攻，中國重工漲5.13%，中國動力、中國船舶漲幅均接近5%。

“對等關税”席捲全球，國防軍工板塊緣何能率先反彈？分析人士指出，關税影響下，國防軍工投資邏輯再次強化。具體來看：

1、內需邏輯。國防軍工行業天然具有需求剛性、內需驅動佔比高、強計劃性等特性。全球貿易及地緣環境惡化背景下，國防與軍隊建設剛性顯著提升，武器裝備採購需求強化國防軍工行業需求確定性。

2、自主可控邏輯。我國國防軍工行業高度重視海陸空尖端科技的自主可控。相比於2018年，本輪貿易摩擦對於我國國防軍工供應鏈的影響已然大幅降低。

3、軍貿邏輯。美國關税覆蓋之廣，力度之大，或使全球範圍政治局面進一步動盪，加劇地緣關係緊張，安全發展的重要性將更加凸顯，軍貿邏輯得到強化，這將為我國軍貿發展產生強力推動作用。

回顧2018年上一輪貿易摩擦時市場表現，2018年3月22日特朗普宣佈擬對價值500億美元的中國商品加徵25%關税，後一個月內國防軍工板塊超額滬深300指數15.48pct。以史為鑑，國防軍工板塊或存在一定的“抗跌”屬性，即使整體上看以波段行情為主，但仍存在超額收益機會。

此外，2025年為全年加速完成“十四五”計劃之年，也是“十五五”規劃之年。隨着國防軍工行業進入“十四五”收官衝刺的關鍵階段，板塊確定性不容忽視。

催化方面，年初以來，低空經濟、商業航天、深海科技、大飛機、軍事智能化等主題高度活躍。待後續市場風險偏好恢復，這些大國防軍工新域新質主題或仍將不斷深化、反覆演繹，與行業基本面回暖構成“二重奏”。

看好國防軍工左側佈局機遇，重點關注國防軍工ETF（512810）。該ETF被動跟蹤中證軍工指數，成份股匯聚國防軍工龍頭公司，覆蓋代表新質生產力的『深海科技+軍用AI+低空經濟+商業航天+大飛機』等各細分領域，同時兼顧航發、船舶、航空航天等傳統軍工裝備產業。目前國防軍工ETF同時是【融資融券標的】及【互聯互通標的】。

特別提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

本文圖片、數據來源於iFinD、滬深交易所、華寶基金。風險提示：請投資者在參與融資融券交易時，認真閲讀融資融券相關業務規則、業務合同及風險揭示書，審慎評估自身的經濟狀況和財務能力等情況，避免因參與融資融券交易而遭受難以承受的損失。國防軍工ETF被動跟蹤中證軍工指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2013.12.26，2019-2023年年度歷史收益分別為：22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，指數回測歷史業績不預示指數未來表現。以上個股均為標的指數成份股，僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金的風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。