緊急時刻,她們和國家隊一起抗擊關税巨震_風聞
赛格大道-1小时前
賽格特約作者 張明揚
本週一(4月7日),在特朗普關税戰的極限施壓下,中國股市全線大跌,其中滬指跌7.34%、深成指跌9.66%、創業板指跌12.5%,香港恒生指數更是大跌13.22%,創下了歷史第三大跌幅。
這是市場的正常反應,與所謂的過度恐慌關係可能也不大,畢竟,市場有一整個週末可以消化關税戰相關新聞。
這時候,非要去説關税戰對中國經濟尤其是外貿影響不大,可能也是蒼白無力的,“集中精力辦好自己的事”固然沒錯,天的確也塌不下來,但市場最需要的信心還是真金白銀。
“信心比黃金更重要”,自然是不刊之論,但沒有黃金支撐的信心,又如何被證明不是虛有其表呢?
圖源日經中文網
信心與底氣,源自真金和白銀
4月7日當天,有兩則“含金量”很高的消息振奮了意氣消沉的市場。
當天尾盤(14點48分),中央匯金公司發佈公告稱:堅定看好中國資本市場發展前景,充分認可當前A股配置價值,已再次增持了交易型開放式指數基金(ETF),未來將繼續增持,堅決維護資本市場平穩運行。
騰訊控股稍晚也發佈公告稱,當天已回購135萬股,共耗資約6.01億港元。
4月7日晚與8日一早,多家上市公司發佈回購與增持計劃公告,其中不乏寧德時代、中國石化和復星醫藥這樣的頭部公司。
Wind數據顯示,港股年內回購熱潮持續。截至4月7日,已累計回購逾470億港元。其中既有騰訊、快手這類互聯網科技公司,也有滙豐控股、友邦保險、時代電氣(43.750, 2.10, 5.04%)等其他行業龍頭
**願意在關税戰的風口浪尖上出手,自然都是有膽氣、講大局的好漢。**但這也更可見擔當與膽略,他們的買入不是“擬”,不是“將”,也不是“承諾”,而是“已經”,他們在市場情緒最恐慌之際,拿着真金白銀衝了進去。
有了先行者,後來跟上的人也就有了底氣和信心。
他強由他強,清風拂山崗
在社交媒體上,有投資者感嘆:面對股市巨震,騰訊也下場加入戰鬥,和國家隊一起抵抗關税風暴。
中央匯金公司在市場悲觀時刻逆市出手,哪怕真的接了飛刀,本就是“國家隊”的職責所繫,也是所謂“平準基金”的題中應有之義。
但騰訊呢?為什麼要“和國家隊一起抵抗關税風暴”?畢竟,騰訊沒有“為國接盤”的義務。
邏輯其實也並不複雜。
算上昨天,騰訊已連續第10個交易日回購。截至今年一季度,騰訊累計回購4298.4萬股,耗資超171.2億港元。
而2024年全年,騰訊更是以1120億港元的回購總額,蟬聯港股“回購王”。
從這個意義而言,騰訊近日的連續回購有常態的一面,所謂**“他強由他強,清風拂山崗;他橫由他橫,明月照大江”。**
你覺得騰訊在放手一搏,其實他只是**“**集中精力辦好自己的事”。
每每看見騰訊的大手筆回購和分紅,國內投資者往往有點疏離,甚至有些大惑不解。
這也並不奇怪。畢竟,國內投資者最熟悉的市場是A股,而他們對上市公司最常見的抱怨就是:無休無止的減持,但就是不分紅,更不回購。
在商業世界中,回購有兩個最基本的前提:其一,對自身未來的發展有信心;其二,現金流充足。
手上有錢可以收購,可以開啓“買買買”模式,但歷經千帆,最後還是選擇回購,自然也説明:騰訊轉了一圈,發現最好的標的就是騰訊。
這個邏輯和回購之王蘋果相似。
但以上的回購敍事,有些過於“理所當然”了。長時間段的大手筆回購,除了商業邏輯本身,背後往往也有價值觀的支撐。
騰訊創始人馬化騰曾有一段著名的講話,大意如下:
我從第一天接受投資,我就發誓説不會讓我們的投資者失望,我要盡全力去做,所以你看到我們公司是把所有的業務全部放在一個地方,我們不會通過財技把公司玩得上上下下、左左右右……怎麼説就怎麼做,這樣的契約精神也是我們的價值觀之一。
不讓投資者失望,知易行難。
基於原則行動,而非基於利益行動
常態只是一半的敍事。
回購是常態,但值此關税巨震的非常之時,回購也可以“擇時”。
如果只講市場邏輯、商業邏輯,騰訊完全可以先將回購停一停,讓子彈再飛一會,等到市場情緒更穩定之時再動手。
這個順勢而為的道理,機構懂,連普通投資者應該也懂,騰訊怎麼可能不懂。
但騰訊還是出手了。
有一個小細節是,騰訊4月7日當天不僅沒有暫停回購。而且加碼了。之前幾天的回購金額都精準控制在5億元左右,但4月7日增加到6億元。
這就不是“常態”了,很可能,這是來自騰訊高層的決策:加碼回購,堅決迎擊關税帶來的恐慌情緒。
4月7日,騰訊的回購價格是431.2港元至461.8港元,看得出來是一路下跌一路買。6億元的回購也並沒有阻止跌勢,騰訊當天下跌超過12%。
也就是説,按照單純的市場邏輯,騰訊昨天可能真的是“買早了”。
並且,後市也未必真的就能實現田園牧歌式的大反轉。今天(4月8日),騰訊控股開盤一度上漲超過三個點,但午後有一波跳水,一度翻綠,最終以440.4元收盤。
百年未有之大變局下,騰訊固然實力雄厚,但一家企業的能力終究有限。如果關税戰繼續白熱化,貴為國家隊的中央匯金公司也未必能夠即刻力挽狂瀾,又何況是騰訊呢?
但什麼叫不讓投資者失望,就是為了投資者的利益竭盡全力,有一分力出一分力。也許盡了全力,也並不一定能阻擋市場大勢,但還是要基於內心深處的信念和價值觀去做,知其不可為而為之。
這個信念,是超越短期市場漲跌的。
保護投資者利益如此,而所謂對本公司有信心,對中國經濟有信心,也不是説空話放高調,而是要有切實的動作。這個行動基於原則,而非僅僅基於利益。
如果特朗普的關税戰愈發非理性,使得市場繼續陷入調整,那麼,騰訊也不會放慢回購的節奏,大概率還會加大回購的力度,這也就是所謂的“逆週期調節”。
別忘了,騰訊在最新年報中的承諾是“2025年預計回購股份規模至少800億港元”,現在用了還不到200億,至少還有600億的空間。
這幾天,也許我們就會看到騰訊加強回購的動作。
市場或許會繼續陷入恐慌,但至少騰訊不會放棄給投資者的承諾:盡全力不會讓我們的投資者失望。
這些年,無論對內還是對外,類似的大風大浪,騰訊已經經歷了不少。以最近的一次來説,今年1月初,拜登政府宣佈將騰訊和寧德時代納入中國涉軍企業清單,騰訊連續兩個交易日下跌超過10%,但在隨後的兩個月裏,股價上漲近50%。
短期利益也許會受損,但長期理性站在信守承諾的勇敢者這一邊。
不讓投資者失望,投資者也不會失望。