天選！蘋果被關税大棒打懵了，小米成貿易戰最大受益者？_風聞

美股還在驚天大跳水，港股先Great Again了。

4月9日，科網股集體反彈，小米大漲7.71%，報41.90港元，成交額達274.28億港元。

作為恒指科技股龍頭之一，小米正在和阿里、騰訊、美團、中芯國際等公司組成港股版的“七巨頭”。從這一點上講，機構看好、小米翻紅背後，釋放了中美之間科技格局重塑與資產重估的信號。

在中美關税博弈的關鍵階段，雙方決策層的核心焦點還是本土科技產業，中國説產業升級，美國講“Great Again”，本質都是要贏下這場科技競賽。

但從種種跡象看，美國關税這張牌的邊際作用遞減，以小米為代表的中國科技公司，有望頂住衝擊拿下賽點。

一、小米“超跌”：澄清謠言，基本面向好

隨着美國“對等關税”落地，美股應聲下跌，中國資產卻直線拉昇，

大部分機構都認識到，中國科網股“超跌”了。比如小米在汽車事故、高位配股稀釋股權、關税壓力等一系列衝擊下暴跌。隨着市盈率回落，高估值風險部分釋放，近期成交量顯著放大，顯示恐慌性拋售可能接近尾聲。

一是輿論風波漸平息。

針對網傳“小米SU7被保險公司拒保”一事，小米公司發言人在微博發佈闢謠，稱網傳信息嚴重失實。另外，經歷流量反噬後，投資者還是更加理智，讓小米SU7智駕事故迴歸事實與常識。

二是基本面穩定向好，估值吸引力大增。

大跌之後的小米，有手機業務復甦、AIoT生態優勢、汽車業務潛力三重支撐，回升的基本邏輯充足。惠譽評級將小米公司的長期外幣和本幣發行人違約評級（IDRs）的展望從“穩定”上調至“積極”，並確認其IDRs為“BBB”。大和發表研報稱，近期小米集團的股價在車禍和配股後走勢疲弱，但由於其基本面仍然良好，相信股價下跌是一個具有吸引力的買入機會。

最近，國家隊密集出手護盤，在中美貿易博弈進入深水區的當下，維護金融市場穩定已成戰略級任務。小米自己也在真金白銀回購託底，股價有望形成V型反轉。

歷史經驗表明，偉大的企業往往會在危機中重塑自我，更何況小米正在迎來前所未有的機遇。

二、“東昇西落”：對手垮了，小米囤彈藥準備搶市場了

如果美股“七巨頭”挑一個最想開罵特朗普關税政策的，那一定是蘋果。

從中國到越南，蘋果幾乎所有生產地都被納入高關税打擊範圍。據估算，由於2.2億部iPhone沒有一部是美國製造，幾乎所有的iPhone都是進口貨，美國市場上iPhone 16系列手機價格將上漲43%。

關税政策想要蘋果在美國生產iPhone。現實是，韋德布什證券公司的分析師丹·艾夫斯曾表示，若在美國生產，一部iPhone的成本將高達3500美元。

且不管行不行得通。由於蘋果的製造業務受關税成本影響，小米等中國廠商的歷史性機遇來了。

一方面，關税對小米短期造成負面影響，但長期增強了其自研競爭力。

市場最擔心關税影響小米採購高通芯片等成本上升，但小米並非沒有準備，3月的時候，科技博主爆料稱，小米15S Pro將搭載自研玄戒SoC芯片，性能預期或超越華為麒麟9020，國產SoC再添新軍。不説小米自研芯片到底如何，但國產芯片集體突圍是不爭事實，小米“國產替代”也是未來的大趨勢、

另一方面，隨着蘋果供應鏈壓力暴增，不得不將成本轉嫁全球消費者，小米在全球市場的反超時刻有望到來。

小米一直尋找新的增量市場，並且加速了新零售的“模式出海”：在韓國試水電商，在日本連開直營店，在東南亞推進大家電零售。此外，小米在印度、印尼、墨西哥等地通過合資建廠、本地化生產等舉措，不僅降低了成本，更顯著提升了供應鏈的響應速度和產品的市場競爭力。

通過本地化營銷和低價策略搶佔份額，小米指出，目標是在2025-2029年，在海外建立1萬家小米之家，形成全球化銷售與服務網絡。

為此，近期小米一直在為“大決戰”囤積彈藥。3月25日，小米集團配售8億股計劃補充425億港元資金；4月9日，公司又計劃發行200億元人民幣公募債籌資。這些資金全部劍指核心業務突破：業務拓展、技術研發及市場擴張，資金或主要流向智能電動汽車、高端手機及AIoT 生態三大領域。

未來，小米的發展大概率是擴張加速，決戰非美市場。小米的全球化戰略使其對美國市場依賴度較低，而對歐洲、東南亞、拉美等新興市場的深耕成為其增長引擎。

這也對應着科技領域“東昇西落”的宏大敍事。

三、結語

隨着華爾街億萬富翁們從密集遊説、公開批評到被迫接受特朗普關税政策，實業大佬也多半沒轍了。美國科技巨頭會怎樣？只能説，詳參1930s（“特朗普關税”規模已超1930年）。

蘋果全球供應鏈徹底完犢子，迴流本土資金與時間成本難以估計，三星和LG也遭美國全球關税重擊。在這樣的背景下，作為‌全球第三大手機廠商‌，小米是最大受益者了。

公司方面一邊增加現金儲備，一邊加碼核心技術自研創新，顯然在做擴張準備。大和研報指出，過去幾年蘋果在中國的智能手機市場佔有率持續下降，相信小米的智能手機將從高端用户獲得更多交叉銷售的機會，從而在未來獲得更多的市佔率；IoT業務在未來幾年仍有相當大的成長空間，公司將繼續專注於邊際利潤較高的產品，並制定海外擴張計劃；集團在電動車市場將持續增長，並帶來更多協同效益。

在中美博弈的夾縫中，小米“意外受益”。未來，公司有望憑藉“供應鏈韌性+市場多元化+生態場景”優勢，在貿易戰中成為全球化2.0時代的贏家。

從資本市場角度看，眾人拾柴火焰高，小米也已成撬動兩市的龍頭之一。

來源：港股研究社