特朗普為什麼退了？當關税遊戲撞上了美債死亡螺旋_風聞

今天的大新聞是美國總統特朗普宣佈，對多國實施的對等關税，暫停實施90天，在全球範圍內立即實施10%的基礎關税。這是一個政策大轉彎，現在矛頭就全部指向了這裏。有好事者説，“前面都是煙霧彈，看吧？之前特朗普政府果然在下一局大棋吧？”其實真的沒有，許多美國財經媒體和著名的美國經濟學家都覺得很丟臉，而且白白損傷了美國積攢多年的人品，造成的傷害是根本回不來的。

為什麼特朗普忽然退了？

按照美國媒體的曝光，其實特朗普內部的幾個派系也打得不可開交，馬斯克直接對納瓦羅開罵是個白痴。財長貝森特也是連夜趕往海湖山莊連夜進諫特朗普，關税戰的信息一定要統一，他是代表華爾街的。而特朗普自己也承認是今天早上才改變主意的。

與普羅大眾的想象不一樣，世界攪得天翻地覆，而特朗普玩得很開心。他就喜歡談判，一對一的談判，以大壓小，根本不顧對手的死活，這次有這麼多國家的元首，這麼多重要企業的CEO急忙打電話給他，這麼多華爾街的金主們也求着他，這正是特朗普想要的，據説他可以玩上半年。

忽然間他改了主意，據説是美債市場要崩。

重點在美債市場崩了

美國國債市場遭遇劇烈拋售。10年期美國國債收益率一度大幅飆升19個基點至4.18%，創下自2022年9月以來的最大單日漲幅。同時，30年期美債收益率上漲21個基點，為2020年3月以來最大單日波動。

重點來了，歷來危機發生的時候，美債總是最可靠的避風港，換而言之，大家覺得股票市場不靠譜，或者公司債券有問題，或者海外市場不穩定等等，許多資金就馬上會投入美債市場，這是對美國國家信譽的信任。即便是在2008年金融海嘯的時候，美國闖了這麼大的禍，但是美國的國債還是沒有問題的。這説明在世界的普遍認知裏，美國政府是永遠不會倒的，美債是最靠譜的。而這次關税戰最詭異之處在於美債居然崩了，美債成了賠錢貨，沒人買。

要知道美國欠了一屁股債，在今年年中的時候，就會有大批的美債需要新債換舊債，而美國現在政府最大的支出就是債務的利息支出，居然比美國的軍費還要高。這利息降不下來本來就是個大問題。這裏有一個金融學的常識，債券越不值錢，付的利息就越高。而這裏更嚴重的事情是，美債居然沒有人買了。一開始有人估計是美債排名第一的國家在拋售，後來説不是；然後有人懷疑是日本，日本的財長馬上出來説不是他們乾的，那麼很有可能就是許多被特朗普加徵關税的國家，都在拋售美債。

所以這是許多人猜測，這就是特朗普政策大轉彎的原因。

美國國債基差套利對沖策略出事了

另外還有一個説法，就是美國的貿易戰居然捅破了美國國債基差套利的對沖策略，如果真的要崩盤的話，會造成比08年還要恐怖的金融危機。這裏有些關於金融知識的細節就不展開説了。簡而言之，就是華爾街連螞蟻的腿骨頭上的肉也要啃，所以在息差套利上加了許多槓桿，也就是説借了50倍的錢來炒作，而且規模很大，想想看一旦爆了，就是金融核彈。

反正這條傳言也是説，特朗普的政策大轉彎與美國國債有關，雖然不是有大批國家拋售美債，而是自己的國債息差套空操作出現了問題。

特朗普的關税戰大轉彎對美國信譽帶來的永久傷害

特朗普的關税戰政策就是典型的不可預測，這是商界人士的大忌，政策就是朝三暮四，這把美國積攢多年的信譽全給毀了。獲諾貝爾獎的美國經濟學家克魯曼就是哀嘆現在美國的作為如同流氓國家一樣。

特朗普粗魯的語言也更是給自己下了最好的註解了，他在昨天的演講上號稱有幾十個國家都低下了頭，要拍他馬屁，kiss his ass。是的，用詞就是這麼粗鄙。想想看能夠做得上一個國家領袖大位的人，是多麼驕傲的人，用這種屈辱性的語言來羞辱他們，他們難道沒有想法？他們會認為美國是一個可靠的夥伴？要知道特朗普才僅僅做了100天而已，四年就至少有13個100天在等着他們。而且特朗普用最戲劇化的方式來談論關税，好比他過去舉辦的環球小姐的選美，讓各國領袖穿着比基尼走來走去，讓他評頭論足，選出誰最乖，誰最上鏡，誰泳裝最漂亮的關税最低。

如果特朗普一上來就像現在這麼玩，這才叫真正的大旗黨。現在他雖然號稱勝利，但明眼人都看不出他有什麼勝利，比起他宣佈關税戰之後，美國的聲譽、經濟地位、美國的股市是更強了還是更弱了？

長夜漫漫

美國的金融評論家都認為關税戰遠沒有結束，股市只是一下子得到了興奮劑所以才狂漲了一番，但根本沒有意識到美國已經對全球加徵了10%的關税。這10%的關税完全是無理取鬧，即便是對美國的順差國也要交這10%的錢，譬如盟友英國、澳大利亞，想想看他們會服氣嗎？而且對加拿大的汽車關税也沒有減免，對之前的鋁和鋼的關税也沒有減免，尤其是對這裏加徵這麼高的關税，難道真的是要準備一台Iphone要賣3200美金嗎？另外對其他國家，特朗普只是説給90天的寬限期而已，還要看各國領袖的態度。

總之，長夜漫漫。

花公子覺得，個人而言，千萬不要覺得什麼抄底啊，什麼預判了他的預判啊，這些都是假的，反正亂世間，如何自保才是一門大學問。以後一起共同學習，共同進步。

本文由公眾號：【明州花公子】（ID：yuqihua_578）原創，喜歡我就點擊關注我吧。