特朗普關税退縮的內幕：對債券市場災難的恐懼如何促使特朗普按下暫停鍵_風聞

來源：微博@領事閒談

[畢竟是生意人？省流：特朗普突然宣佈暫停關税計劃三個月，承認政治壓力和市場動盪影響決策。財政部長貝森特等顧問警告國債拋售風險，商界也施壓。儘管此前堅稱政策不變，但特朗普最終讓步，稱需"保持靈活性"。貿易代表在國會聽證時似乎對暫停一無所知。特朗普將股市反彈歸功於自己，卻迴避此前萬億美元損失。]

（CNN）——唐納德·特朗普總統突然決定改變其廣泛的關税計劃，宣佈暫停三個月，這表明了他所能承受的政治痛苦的極限：一週。

特朗普解釋説，過去一週白宮受到的批評越來越多，他説：“他們開始變得焦慮不安。”“他們有點慌，有點害怕。”

即使是對於一位以政策搖擺不定而聞名的總統來説，週三宣佈暫停他長期宣揚的互惠關税三個月的決定，也是一次令人震驚的轉變。就在一天前，他還似乎完全支持這一計劃，而他自己的貿易代表正在國會山作證，闡述關税的好處，似乎對暫停一事一無所知。

幾天來，來自共和黨同僚、企業高管甚至他親密朋友的壓力似乎並沒有影響到特朗普，他在上週堅持表示：“我的政策永遠不會改變。”

然而到了週三，很明顯，説服特朗普改變主意的行動不會停止。在經歷了美國國債市場的急劇拋售之後——這通常是投資者的安全之地——總統戰略的經濟影響顯然比他的顧問們此前預測的更具災難性，也更糟糕。

據三位知情人士透露，財政部內部對債券市場發展的日益擔憂是特朗普決定暫停其“互惠”關税制度的一個關鍵因素。

財政部長斯科特·貝森特在週三與特朗普會面時直接提出了這些擔憂，這次會面是在暫停公告之前進行的，這也凸顯了白宮經濟官員的共同擔憂，他們當天早些時候已就美國國債市場加速拋售的情況向特朗普作了簡報。

來自商業界盟友的重要電話也越來越多地聚焦於債券市場的令人不安的發展，他們試圖説服特朗普退讓。

兩人表示，特朗普在週三上午在社交媒體上談論股市時，尚未做出暫停這些新的關税税率的決定。

但他在當天下午晚些時候承認，他一直在密切關注債券市場的動盪。

“債券市場非常棘手，我一直在關注它，”特朗普對記者説。“債券市場現在很美。但沒錯，我昨晚看到人們有點不安。”

特朗普在橢圓形辦公室發佈他的公告時，身邊有兩位顧問，他們成為了關税計劃的對立面孔：貝森特和商務部長霍華德·盧特尼克。

“我們沒有找律師，也沒有什麼別的——只是寫了下來。我們發自內心地寫下了它，對吧？這是發自內心的，而且我認為寫得也很好，但它確實是發自內心的，”特朗普在之後描述了一個更多是出於衝動而非有計劃的策略。

儘管特朗普安撫了市場——至少目前如此——但他也提出了新的問題，暗示他可能會考慮免除一些美國公司的關税，表示他將“憑直覺”做出此類決定。

——週三的旋風

週三白宮又經歷了一次旋風式的忙碌，顧問們努力跟上總統的決策步伐。他在經歷了一次總統任期內最令人沮喪的退卻之後，試圖將自己粉飾為勝利者，急切地為週三的股市上漲邀功——卻隻字不提過去一週創紀錄的萬億美元損失。

“這是股市歷史上最大的漲幅。這相當不錯，”特朗普在橢圓形辦公室對記者説。“如果繼續這樣下去，你會回到四周前的水平。”

如果特朗普在週三早些時候就計劃在市場動盪數天後暫停新的關税，他並沒有廣泛透露他的意圖。許多白宮官員是在全世界通過真相社交網站得知新關税暫停的同時，才聽説了這一決定。

即使是他的首席貿易官員似乎也只在特朗普在社交媒體上宣佈這一轉變時，才隱約意識到這一變化是可能的。

當特朗普在社交媒體上宣佈這一轉變時，內華達州民主黨眾議員史蒂文·霍斯福德正在國會山參加一場聽證會，他對美國貿易代表詹姆斯·格里爾説：“看起來你的老闆剛剛抽走了你的地毯，暫停了關税。”此前，格里爾沒有絲毫跡象表明會有這一重大轉變。

貝森特和其他官員堅稱，暫停對除中國以外的所有國家的新關税的決定並不是退縮；相反，他們將這一舉措視為特朗普將各國拉到談判桌上的總體計劃的一部分。

“他堅持到這一刻，需要極大的勇氣，”貝森特説，他上週末飛往棕櫚灘，與特朗普就關税的最終結果進行了長時間的討論。

儘管如此，總統承認，日益增長的批評、不斷加深的焦慮以及金融市場的巨大損失促使他在週三下午做出了暫停許多關税三個月的突然決定。

“我認為人們有點越界了，”特朗普對記者説。

——對債券拋售的警覺

政府的經濟團隊在週三上午密切關注債券拋售，這種拋售在前一天加劇，並在夜間加速，導致收益率上升，實際上這與全球經濟在如此不穩定和動盪時期通常發生的情況完全相反。

從歷史上看，在股市拋售期間，美國國債會大漲，因為投資者急於將資產轉移到全球安全港，美國市場長期以來一直因其安全性和流動性而享有這一地位。

然而，在特朗普宣佈關税制度後的首次財政部拍賣中，需求意外疲軟，導致相反的情況出現，並且加速發展，這引發了日益嚴重的擔憂，儘管貝森特在週三上午的電視採訪中將其描述為“不舒服，但正常”。

但對於貝森特來説，他的金融職業生涯與債券市場緊密相連，他在內閣職位上一直專注於降低10年期收益率，財政部高級官員傳達的警覺被他理解並反映在與特朗普的後續對話中。

總統密切關注電視上對他的報道，他看到甚至他的一些親密盟友也發出了關於關税可能導致經濟衰退的嚴厲警告。週三上午，他在觀看福克斯商業頻道時，摩根大通首席執行官傑米·戴蒙表示，由於特朗普的關税政策導致貿易衝突升級，經濟衰退是“可能的結果”。

“市場並不總是正確的，但有時它們也是正確的，”戴蒙對福克斯商業頻道的瑪麗亞·巴蒂羅莫説。

——企業高管紛紛致電白宮

在白宮內部，來自企業高管、共和黨人和其他總統盟友的電話不斷，他們敦促他重新考慮關税，但他們幾乎沒有得到任何暫停的跡象。

高管們一直在給白宮辦公廳主任蘇茜·懷爾斯、副總統JD·萬斯和財政部長斯科特·貝森特打電話，試圖直接向特朗普説明情況，而貿易鷹派則繼續在電視上宣傳特朗普不惜一切代價推行關税的做法，因為市場仍在下跌。

這些消息人士稱，懷爾斯在説服特朗普方面特別有效，她讓他明白市場暴跌正在耗費他未來議程項目所需的相當大的政治資本，因為隨着市場的持續下跌，議員們接到的選民憤怒的電話越來越多。

貝森特在週末與特朗普在佛羅里達州的對話中專注於關税的總體目標，他似乎也在公共信息傳遞中扮演了更重要的角色，頻繁談到目前數十個國家正在爭奪貿易協議。

“這是總統的策略。我和他在週日進行了長時間的談話，這一直是他的策略，”貝森特在週三説。

然而，特朗普承認他一直在密切關注市場，稱其在過去幾天的表現“令人沮喪”。

在一週前做出顛覆全球貿易體系的關税聲明後，總統站在白宮外的三輛彩色賽車前，反思了導致他退縮的原因。他試圖為一個主要由他自己造成的問題承擔責任，稱他的信譽並沒有因這種反覆無常而受到損害。

“你必須保持靈活性，”特朗普説。“我認為在金融市場中，因為它們是會變化的，看看你今天的變化有多大。”