從經濟危機本質看中美貿易關税戰_風聞

我們從小學二年級就學過：

原始的計劃經濟的缺陷在於以產定銷，我能生產什麼市場就銷售什麼，所以會生產出一堆品質不那麼先進，用户不那麼需要的產品，造成積壓和浪費

原始的市場經濟的缺陷在於以銷定產，市場需要什麼我就生產什麼，但利潤驅動下盲目的擴大再生產，會導致生產出來的東西又好又多，但用户消費不起，造成積壓和浪費

原始的市場經濟為什麼會導致生產過剩，簡單來説存在這樣一個等式，銷售 = 成本 + 税收 + 利潤，成本追根溯源可以拆分成物資消耗和人員工資，也就是説 銷售 = 物資消耗 + 人員工資 + 政府税收 + 企業利潤。

而如果把整個經濟體的產業鏈上下游合併成一個大的生產者來考慮的話，這個等式就可以把所有企業對企業採購的中間品同時從等式銷售端和成本端抵消掉，得到：

居民最終消費品銷售總額 = 基礎資源消耗 + 居民工資收入 + 政府税收 + 企業利潤

由上述等式可以看出，靜態的來看，居民消費能力 = 居民工資收入 + 政府福利支出，由於企業利潤的存在，居民的消費能力總是小於居民的消費支出的，當居民把存量的財富花完了，就不再有能力消費了，於是就發生了生產過剩和經濟危機，這裏就不進一步展開説明了。

為什麼要強調原始市場經濟，因為現代金融業的發展，把負債這個事玩出了花。

首先是，居民負債的增長，直接增加了負債水平100%的購買力；

然後是，政府負債的增長，在社會福利支出的部分，基本算是100%的增加了居民購買力，而在政府投資的部分，政府投資中也分為物資的消費和人員工資兩個部分，如果政府投資中20%的部分是用來支付人員工資的，那麼政府投資中就產生了投資額20%的購買力；

最後是，企業的負債，企業借了錢搞生產擴張，那其中用來支付人員工資的部分也就提升了購買力。

所以，生產出來的東西總是能夠賣得出去，不存在商品積壓，必然會導致於是所有生產者歡欣鼓舞，形勢一片大好，經濟欣欣向榮。這個過程中市場上不管是居民也好、政府也好、企業也好，必然存在一個或多個主體的負債是在增長的。如果負債沒有增長，而又沒有產能過剩，那必然是有人在消耗存量的財富。

總之，現代經濟的增長來自於負債的增長，負債增長的規模和質量決定了經濟增長的速度和質量，負債越多，增長越快，負債越健康，經濟增長越健康。記住這個結論，這非常重要。

現代市場經濟要保持可持續的健康增長，就需要確保負債是健康的負債。什麼是健康的負債，有借有還，再借不難就是健康的負債，怎麼保證借了錢能還得起呢？

純從邏輯上分析，有以下幾種辦法：（1）借新還舊，只要能夠一直借下去，就永遠不用還；（2）把債權人消滅，或者讓債權人自願免債，那自然不用還了；（3）從第三方的倒黴鬼那裏搶錢來還；（4）借債的同時做投資，投資成功的話用未來的錢來還；（5）發現新的自然資源或者創造新的技術，都能夠轉換成錢。

健康的負債來源於有效的投資和科技發展，今天借了兩個雞蛋，吃掉一個，剩下一個不吃而是孵化成母雞，那以後就可以每天吃一個雞蛋，這是有效的投資，如果運氣不好孵化的是隻公雞，那債務人就破產了，而借出兩個雞蛋的債權人就面臨血本無歸的債務危機。

美國從佈雷頓森林體系解體，美元與黃金脱鈎成為純信用貨幣以來，全球化帶動的經濟發展都是以美元的信用擴張為基礎的。而美國的債務不斷擴張，過程中也遇到了很多問題，俗話説有借有還，再借不難，美國主要憑着幾招來為維持債務的不斷滾動擴大。

一是搶錢，用美元和美軍收割債權人和其他經濟體，比如日本廣場協議，什麼逼迫日元升值這個説法就很有迷惑性，聽起來好像還是日本賺了一樣，但本質就是通過美元對日元的單方面貶值，讓日本持有的美元債權大幅度貶值，同時打擊日本的製造業，讓日本多年的產業積累和資本積累化為烏有。然後是蘇聯解體，蘇聯的優質資產、資源、科技成果，全被西方資本和當地寡頭席捲一空，再之後就是東南亞經濟危機，通過美元的一收一放，把東南亞的國家的外匯儲備和優質資產全給收割了，比如韓國三星，1997年之前外資持股比例不超過10%，金融危機後被迫開放，2000年的時候美資對三星的持股已經超過50%了。1999年轟炸南聯盟狙擊歐元，歐元狂貶，美資又趁機收割了一波歐洲優質資產。

二是科技創新，不得不説科技始終是第一生產力，冷戰期間基礎科研成果在產業方面的轉化，是美國經濟增長和美元債務最堅實的托盤。中國願意進入美元主導的全球化體系，説白了除了做世界工廠這種苦活累活外，最大的目標還是為了吸收美國主導的科研體系的技術成果，為自己的自主創新奠定基礎。

三是發現新的資源，比如頁岩油革命，雖然目前面臨成本高的問題，但是也屬於能源領域的革命，對全球石油市場的格局有基礎性的改變。

不過很可惜，美元這個債權債務體系在中國成為最大的債權人之前，上述的手段都是可以成立的，但是面對中國不好使了。

一是中國的錢不好搶，東南亞經濟危機，索羅斯大殺特殺，在香港頭破血流，主要是中國有外匯和資本流動的管制，沒辦法用美元潮汐徹底收割，最多刮點油解決不了根本問題。用戰爭來驅趕資本進行流動這一招也不好使，美國航母現在都要繞着中國的海軍走，恐怕2016年南海危機是最後一次美軍對中國的武力威脅了。

二是科技創新乏力，2000年以來的新科技題材，互聯網、新能源、新材料、機器人、AI，這些領域中國發展很快，美國的科技神話不斷被打破。當你是全球唯一的科技創新中心，只有你能夠講故事的時候，大家會不得不相信。但當中國的科技創新故事講得越來越好，美國現在只剩下一個先進芯片的故事可以講的時候，自然無法再為美元債務託底了。

三是借新換舊無法維持。前面説過，借新換舊是必須階段性的通過發一筆橫財來緩解債務擴張規模，渡過債務收縮期的。從2008年之後，美國已經很久沒有發過橫財了，這就導致了美國現在的借新還舊出現了大問題。

美國政府目前過於龐大的債務導致了政府收入已經不能償還政府負債的利息了，雖然這只是一個技術性問題，所有人都知道只要美國打開政府債務上限這個自我限制，美聯儲想印多少錢就可以印多少錢，但是諷刺的是，這麼方便的看似沒有任何錨定的主權信用貨幣，唯一的錨定就是信用，不是美國政府多麼的有道德，而是印美元的速度必須在維持美元信用的基礎上。

我們必須回憶小學二年級學過的另一個基礎知識，政府通過印鈔來增加政府支出或者償還政府債務，本質是一種資產税。

這裏為沒有上過小學的朋友打一個簡單的比方來説明，比如説一個國家裏，農場一年生產100噸大米，剛好夠餵飽本國消費者的肚子，市場處於平衡狀態，售價是2000元一噸，那麼每年的交易額是20萬元。現在政府印了20萬元出來，投資成立了的進出口公司，進出口公司想用這20萬元從市場上購買大米並出口給外國並用來進口商品。那麼，市場上只有100噸大米的供給，但有40萬元的錢是用來買大米的，那自然大米價格上漲到4000元一噸，原來市場上那20萬元就貶值了一半，也就是説政府通過印了20萬元的鈔票，向所有貨幣持有者徵收了50%的資產税。

美聯儲量化寬鬆的本質，就是對全球所有的美元自己持有者徵的資產税，只要這個量化寬鬆是以温和的幅度進行的，比如説每年擴張5%，那麼相當於税率就是5%，那麼美元資產持有者能夠接受，或者説找不到更好的其他信用貨幣資產，那麼這個體系就不會崩。如果量化寬鬆太快，每年擴張100%，那相當於每年徵50%的税，傻子才繼續持有美元。如果美國政府以讓人無法信服的債務擴張速度擴大債務，美元的信用就會出現問題，那麼美元體系就會面臨崩潰的風險。

還是上面這個例子，如果政府印錢購買了50噸大米並換回來了武器，用這個武器抵禦了敵國的入侵，第二年整個經濟就恢復了，那我們説這個政府行為是可以理解的。如果政府用着50噸大米換回來了一個化肥廠，在使用化肥後同樣的生產條件一年能夠生產出200噸大米，那麼我們可以説這個政府是偉大的。如果政府把50噸大米換成了黃金並變成了掌權者的私有資產，那麼我們説這種政府趕緊給我死吧，要不是隔了一個海峽，全國人民早把你活撕了。

美國現在的問題就是温和的債務擴張已經不能解決美國政府的負債問題，但他又有顧慮，如果肆無忌憚的以量化寬鬆的手段向全球美元資產持有人徵資產税，引起市場信心的崩盤，會發生什麼後果誰都無法預見。

這種兩難境地下，特朗普上台了，他能想出的武器就是徵關税，一是用關税這種貿易税的工具來替代量化寬鬆這種資產税，如果能在保持貿易規模不顯著下降的基礎上把税收上來，可以大大的緩解政府償債和政府開支的壓力，二是通過關税施壓逼迫一些中小經濟體做出巨大經濟讓步，或者一些優質的產能轉移到美國來，用吸引外資和製造業增量帶來的税收來增加政府收入。但目前來看，這個草台班子的執行力是沒辦法完成這個宏大的目標的。

其實對中國來説，原來中美經濟結構對我們是非常理想的，美國負責提供負債，創造市場需求來消化中國的產能，然後美國人搞技術創新，不斷創造新的價值來維持負債平衡，如果一時半會兒沒有創新，他去掠奪其他經濟體來維持美元信用，確保對中國債務的正常滾動，對中國也沒有損失。

不過近年來美國的經濟政策導致了上述平衡被打破，一是中國自己的創新能力越來越強，美國人的科技創新帶來的未來償債能力大幅度下降，同時美國拒絕向中國提供高科技產品比如先進芯片，進一步惡化了用美國科技創新來維持債務平衡的能力。二是中美貿易戰關税戰，推動中美經濟脱鈎，美國負債消費這個中國經濟增長的發動機出現問題，中國經濟的龐大產能必須找到一個新的靠譜的負債主體來消化。

地方政府作為投資端的負債者，目前已經達到了當前負債機制下的上限，理論上越南印度等新興經濟體也是可以從投資端負債主體作的角度為中國地方政府的替代者的，但中國目前無法保證中國資本在這些國家的投資安全，也無法保障把錢借給他們的債權的安全。

中東地區有豐富的石油資源，但也是因為安全原因無法成為新的投資端負債主體，消費端來説阿拉伯地區人口沒有統一的政權，戰爭衝突風險高，貧富差距大，窮國人口雖然多但生產力水平低下，富國人口優先且缺乏水資源難以工業化，所以無法在提供可靠的長期負債能力。

那麼怎麼解決中國經濟健康發展所需要的健康的負債主體的需求呢？當前的破局之道，有以下幾個思路：

一是加強對一些自然資源產地的投資，讓這些資源供給國成為新的債務主體，同時一些低端產品可以適當的對外轉移，提升他們的市場規模和負債能力，帶動消化國內的產能。

二是大力發展軍事力量，從鑄劍為犁改為鑄犁為劍，用仗劍經商的方式，適當擴大對確保中國資本在海外投資的安全，錢借出去之後能收得回來，誰敢讓我的錢打水漂，我就讓誰去水裏漂。

三是大力推動科技創新，增加我們自身的負債能力，確保在全球產業鏈中的優勢地位。

四是挖掘地方政府負債潛力，改革税制讓地方政府能夠借更多的錢做更多的產業升級和基礎建設投資，通過政府投資帶動工作機會的增加和居民收入的提升。

五是擴大中央政府的負債和福利支出規模，特別是在鼓勵消費，多發一些消費券，多發一些育兒補貼，只要能夠支撐中國當前的製造業產能三五年不出現大規模停產，中國的企業自己會找到新的國際貿易形式下的轉型出路。