特朗普沒有底線了，中美脱鈎進程已經不可逆轉？_風聞

北京時間今天凌晨，特朗普又對中國增加了關税，從104%增至125%。

特朗普（圖源：路透）

從純技術角度來講，當他把對華關税增加到54%時，絕大部分的中美貿易已經就停了，絕大部分中國商品都沒有利潤了。他後面從54%增加到104%，**今天又增加到125%，主要就是心理戰、政治戰。**現在特朗普對中國的貿易政策已經不是一個經濟問題了，是個地緣政治問題了。

今天特朗普在宣佈進一步增加對華關税的同時，又決定**對其他願意跟美國談判實施為期90天的關税暫停期，將“對等關税”税率維持在基礎關税即10%。**筆者認為，他有兩個目的：

**首先，他想集中精力打中國。**這是特朗普執政以來一貫的理念。筆者一貫認為，特朗普在國際上真正的打擊對象就是中國。前一段時間，國內還有一些人有點幻想，老覺得特朗普是個商人，給他足夠的利益就可以避免衝突。筆者認為這是幻想。如果這個時候還幻想通過跟他交易來解決問題，那就不對了。

（圖源：互聯網）

**其次，他想用這種辦法緩解一下市場的焦慮情緒。**最近幾天，美國股市連續下跌，不僅華爾街緊張，特朗普的很多支持者也緊張，很多人對特朗普都有意見。這個時候，他得緩和一下內部矛盾。

**90天以後，筆者覺得他還是會對一部分國家加税。**因為加税對特朗普來講好像是“萬用靈藥”，這個執念他改不了。到那個時候，還是會有些投降的國家付出一定代價。

特朗普先生自認為是個交易高手，**他的打法是，先上來詐唬，把對方嚇住，不行就回到基本立場，最後實在不得已再往後退一點，他仍然可以得到他不應該有的份額。**最近他扔出 “關税核彈” 也是這個思路，上來就咋咋呼呼，“大棒” 舉得很高，一些中小國家因國力跟美國差距太大，就被嚇唬住了。這幾天，很多國家都表示願意把對美產品的關税降至0，希望能少損失一些。

但無論這些國家跪的姿態多優美，**特朗普的心情肯定不是特別暢快，因為他真正的目標是中國，希望中國跪下，結果中國不但無視他的威脅，還拿出來強有力的反制措施，他肯定有失落感。**他今天再加徵税率，邏輯其實是有問題的。税率超過50%就已經對中美貿易形成了致命打擊，再往上加，邊際效應是下降的，沒有多大的實際意義。

這兩天，他在自己的社交平台上罵罵咧咧的，先是抱怨中國竟然反制他的關税，後來又説中國“非常渴望跟美國達成協議”。這種失態的表現，反映了他的緊迫心理。

特朗普這幾天的反應不讓人感到意外，但美國財政部長貝森特發出來的新威脅值得我們警惕：**第一個是特朗普政府正在考慮把中概股趕出美國市場，第二個是他威脅要拉羣孤立中國。**應該説，這兩個威脅都有可能發生。

美國財長貝森特（圖源：美聯社）

**筆者建議，在美國上市的這些中國公司，得留一點後手，比如説考慮到香港上市。**特朗普政府真要做這件事，他可能也會有點猶豫，因為中概股是美國華爾街上市的一個重要新興力量，把這支力量消滅，其實對華爾街本身並不是很有利的。所以，特朗普真做起來還是有點顧忌的。但特朗普當局不按常理出牌，中概股公司還是得做些準備，目前不用主動退市。

（圖源：歐新社）

關於拉羣，這已經不僅僅是威脅了，而是實實在在的行動了。出現這種局面，筆者倒不感到意外。筆者在幾天前的文章已經説了**，中國用結盟的方式對抗美國的關税霸凌，這種思路太理想化了，****事實情況是，絕大多數國家已經對美跪下了。**所以，我們還得把更多精力放在我們自身上。

中美的關税戰已經在如火如荼地進行了，肯定對雙方的經濟都是有打擊的。筆者粗略統計，我們國家對外出口大約佔GDP的19%，對美直接出口大約佔出口的14.5%，加上第三方繞道的，**對美出口大約佔出口總量的30%。**需要指出的是，這些出口中，有很多並不是中國大陸的公司，還有不少美資和台資。去除這一部分，中國大陸公司實際對美出口大約佔出口的20%。有經濟學家測算，如果中美貿易停滯，中國GDP增長率大約損失1.5%至2%。

（圖源：Wind）

需要指出的是，中國有一部分對美出口的主體不是中國的公司，而是美國自己家的孩子，**比如蘋果和特斯拉。****筆者估計，特朗普會豁免這部分關税。**另外，我們通過國內的宏觀政策也能對沖一部分，出口再多元化一點。在中美貿易全面中斷的情況下，對中國經濟不會造成致命衝擊。

中美貿易戰會長期持續下去嗎？倒未見得。**筆者估計，到某個時間點，中美雙方還是會談判。**因為美國在貿易戰中也會有很大損失。美國對華商品出口也有1600億美元呢。值得一提的是，美國的服務貿易對中國是順差的。按照現在的打法，若中美貿易中斷，對美國經濟的衝擊也不小。

**中美雙方能坐下來談，那麼全面脱鈎是可以避免的。**當然，話要兩面説，如果中美雙方矛盾控制不住，鬥破了，那就不只是脱鈎的事了，從經濟擴展到地緣政治了。這是誰都不願意看到的局面。筆者相對樂觀一些，中美全面脱鈎的可能性存在，但不是特別大。