九號公司“多線開火”：年賺10億之後，還能卷出多少增長空間？_風聞

作者：高恆

2024年，智能硬件行業還在熱搜裏反覆橫跳，九號公司已經默默把年淨利潤幹到了10.84億元，同比增長81.29%。更關鍵的是，這家做代步工具起家的公司，並不靠一個產品吃飯。它同時賣電動車、滑板車、全地形車、割草機器人、服務機器人，還做共享滑板車的To B生意，主戰場遍佈全球。

年報顯示，九號公司2024年營業收入為141.96億元，同比增長38.87%；扣除非經常性損益後淨利潤為10.62億元，同比猛增157.24%，現金流淨額也超過了33.5億元。這組數字既給了市場一個意外驚喜，也引出了一個現實問題：

九號還能漲多久？它的增長，是靠週期、爆款、補貼，還是靠紮實的產品能力與全球佈局？

這篇稿子，我們不講虛頭巴腦的故事，圍繞三個關鍵詞——增長、出海、格局，講明白這家公司是怎麼賺錢的，又會走向哪兒。

“不是爆款，是全面開花”：九號的增長不是靠運氣

年報裏最扎眼的數據，就是利潤的爆炸式增長。營收漲了38%，利潤卻漲了81%，扣非利潤直接翻了兩倍多。這説明一個很直接的事兒：它賣得不僅多，而且越來越賺錢了。

拆開來看，2024年九號的主力收入來自以下幾個方向：

• 電動兩輪車賣了72.11億元，在國內出貨259.32萬台，佔了總營收的一半還多；

• 電動滑板車賣了24.79億元，124萬台銷量主要來自海外；

• To B的共享滑板車和機器人生意貢獻了12.17億元；

• 全地形車收入9.76億元，割草機器人賣了8.61億元；

• 其他配件和產品賣了14.52億元。

這意味着它的產品線，不再是“電動滑板車一條腿走路”，而是全面鋪開、打組合拳。從城市短途代步、電動車，到越野娛樂、酒店機器人、海外草坪車，九號幾乎覆蓋了所有“短交通”和“智能場景”的細分市場。

而且這些品類都不是“做個樣子”，是真賣得動、真賺錢。年報也説明了，產品結構優化是利潤拉昇的核心邏輯。比如高端滑板車ZT3 Pro、電動摩托E300P MK2這種產品毛利高、單價高，在細分市場有穩定人羣。服務機器人、全地形車這些新業務也在快速放量，利潤貢獻逐步可觀。

一句話總結就是：不是某個產品爆了，而是多個板塊同步推進，拉高了整體利潤率。

滑板車走出國門、機器人進了酒店，出海成為第二增長曲線

很多人以為九號是國內品牌，其實它的國際化早就走在前面。年報顯示，它現在的滑板車、電助力自行車、機器人等業務，已經在歐美市場建立起穩定渠道，海外To B和To C兩條線同時發力。

滑板車這條線，公司從2018年就開始和海外共享出行平台合作，目前合作的Tier、Dott、Lime等客户都是行業頭部。比如2024年巴黎奧運會前，Tier-Dott在巴黎部署了1.5萬輛九號的共享電助力自行車Urban A200，這種背書不是短期衝量能換來的。

服務機器人這條線，九號的送餐機器人、送物機器人已經進駐萬豪、希爾頓、亞朵、尚美等酒店集團，全年商用產品銷售12.17億元，並已擴展至海外近50個國家。這種To B訂單的好處是毛利高、復購強，規模起來之後利潤空間會越來越大。

割草機器人這條線，X3系列正式在歐美上線，最大割草面積能覆蓋1萬平方米。年報披露，這塊業務全年賣了8.61億元，説明這不只是試水階段，而是已找到產品-場景-客羣的契合點。

甚至可以説，出海對九號來説不是戰略選擇，而是業務慣性。滑板車和機器人本身就是為海外場景設計的，產品和市場天然匹配。

“智能硬件卷王”背後，是一場多線開火的硬仗

講完增長和出海，再講講競爭。

在國內電動兩輪車市場，九號對標的是雅迪、小牛這些老玩家；在海外滑板車、電助力車市場，它面對的是歐美傳統車廠和本土科技公司；機器人領域，更是同時要卷技術、卷渠道、卷交付能力。

但九號確實有自己的打法。

首先，它不是靠價格，而是靠產品力打出來的。比如滑板車ZT3 Pro首創了Segride增穩系統和RideyLONG長續航技術，還獲得了德國TÜV認證；再比如服務機器人能做到送餐送物一體，多家高端酒店用的是它的產品。

其次，它的出貨和渠道能力也不容低估。國內超7600家電動車門店，海外To B客户覆蓋歐美大部分共享平台。這不是靠廣告砸出來的，是靠一單一單談出來的。

最關鍵的是，九號有一個明顯優勢：多條產品線同步推進，彼此之間能互補。電動兩輪車保證現金流，滑板車打品牌知名度，機器人押注未來場景，每個產品既能獨立核算，又能組合協同。這種結構抗風險能力強，遇到任何單一市場調整時都不容易崩盤。

而且九號還在技術上投入真金白銀。年報顯示，2024年公司研發投入8.26億元，佔收入5.82%，雖然佔比略降但總量仍在增加。自研的EFLS融合定位系統、X1000控制器平台、雲邊端智能架構，都是支撐未來AI場景硬件化的基礎設施。

這家公司本質上，不是傳統意義的電動車廠，更像一個“中低速場景科技平台商”。

隱患與挑戰：短期增長與長期可持續性的博弈

儘管九號公司目前的財務表現和市場拓展勢頭強勁，但其未來仍面臨一些潛在的隱患和挑戰。

首先，市場競爭加劇是其不得不面對的現實。在國內，九號面臨雅迪、小牛等成熟品牌的強烈競爭，尤其是在價格和渠道上的壓力；而在國際市場，歐美本土企業以及中國其他出海公司也在加大對電動滑板車和機器人等產品線的競爭。為了維持市場份額，九號需要不斷推出有差異化的創新產品和增強品牌忠誠度。

其次，九號的單一市場依賴風險依然存在。儘管九號的國際化佈局正在加速，但其在歐美市場的高度依賴使得公司在面對全球市場不確定性時，可能會受到影響。歐美市場的法規變化、消費者需求波動等，都可能影響九號的穩定增長。

另外，供應鏈和生產成本的風險同樣不容忽視。九號在全球範圍內依賴外部供應鏈，特別是在核心零部件和電子元件上。如果受到全球經濟波動、原材料價格上漲或貿易政策變化的影響，九號的生產成本可能上升，進而壓縮利潤空間。

此外，九號雖然目前的盈利增長可喜，但能否在盈利性與增長性之間保持長期平衡，仍然是個大問題。隨着市場擴展，研發投入和生產能力的持續提升需要鉅額資金支持，且市場競爭加劇可能導致其短期增長放緩。

最後，隨着行業監管和政策環境的不斷變化，政策風險也可能影響九號的增長。電動滑板車和機器人等業務可能面臨更為嚴格的安全、環保法規，而這些法規的合規成本將直接影響其利潤空間。

結語：賺快錢的公司很多，能活過第二曲線的沒幾個

2024年，九號賺了錢，也把自己的邊界拉寬了。從電動車做到滑板車、全地形車、機器人，它不是靠一條產品線賭未來，而是靠多線佈局、持續迭代、效率管控一步步滾大了雪球。

當然，這種增長能不能持續，是市場最關心的問題。滑板車的海外增長是否見頂？機器人訂單是否足夠穩？國內電動車行業是否會進一步內卷？這些都是懸在九號頭上的問號。

但至少從這一年報來看，九號做到了“全面增長”，不是靠運氣，也不是靠補貼，而是靠產品力、出海力和組織力。下一階段的挑戰，是從增長到穿越，能不能在盈利性和規模性之間長期取得平衡。

這也將決定，它會不會成為下一個科技製造出海的典型樣本。