給臉不要那就撕破臉！貨幣戰升級：中美博弈倒逼中國央行亮出降息底牌_風聞

極限對抗

活到老，學到老

記者：週一你説關税不會暫停，今天就宣佈暫停了，你的信譽何在？

川普：**做人要靈活！**當我面前有一堵牆，我説要穿牆而過，實際上我可能會從兩邊繞過去或者從地下鑽過去。最後，我來總結一下，大家要身段靈活點。

從川普身上，我們總是可以收穫滿滿的意外，還有震撼。

其實，現在關税到底收多少比例，已經不再那麼重要了。

因為，川普正式進入“圖窮見匕”的核心階段了。

大家想一想，就算關税戰收一大堆關税來填補國庫虧空，能有多少？

拜登和耶倫的組合，當時對我們進行瘋狂的金融戰，是有一個bug的。

那就是，耶倫發行了海量的短債，其中9.2萬億美元今年要到期面臨續債的問題。

我們此前的文章也分析過，貝森特對此是極為不滿的，可是，依舊照做。

問題來了，如果今年大規模的化債工作不能完成，川普後面還如何減税拉行情來迎戰中期選舉？！

也就是説，別看川普好像沒有章法，其實，人家目的是非常清楚的。

儘快完成化債

因此，川普明確提出，要大家跟他談判高關税的問題。

現在，大量國家是選擇直接滑跪，給美國0關税，可是，這真的是川普要的？

對於川普而言，只要這些國家屈服，後面就會開始加碼提出新的交易條款，其中，必然包含要求這些國家瘋狂購買海量美國30年期以上的國債。

我們看看越南，就是眼前的例子。

越南主動説願意給美國貨0進口關税。

川普説，不夠！

他眼下的條款是：繼續對越南征收40%，可以慢60天執行，但是，越南必須先買美國貨300億美元。等買了以後，美國再考慮延遲加徵高關税。

明擺着，越南絕對會被這種條款搞吐血啊。

那麼，在你絕望之際，川普後手就是提出，讓越南買長期美債來“贖罪”。

所謂一國一税率，本質上，就是“一國一張美債贖罪券”。

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當然，川普團隊應該早就意識到，必有國家反抗。

因此，他們公開談論，願意以短期美股下跌，換來上述戰略目標。

其實，這裏面的一根暗線，就是要倒逼美股中的大量美元，人為導流進入美債市場。

很明顯，現在的美元流動性並不是極為充裕。

美國國內已經沒有足夠的社會資本同時增持美債。按照美國人自己的統計，有3成美債是嚴重依賴海外資金入場接盤，才可以玩得轉。

在保美股和保美債之間，只能二選一。

豪門世家關心的是美股，川普關心的是美債。這也是為何眼下豪門普遍站在川普對立面的真正現實原因。

川普不可能毫無感知，這也就是他為何必須硬逼其它國家的海外資金流入美債的“宮心計”。

關税戰，有一個好處，就是樹立了一堵高高的牆。

不僅讓其它國家很難用商品貿易從美國這裏獲得美元（避免美元外流），而且，還可以製造恐慌心理引導市場將資金加速進入美債。

是的，人家就在這裏等着呢！

如果川普的這個陽謀真的成功，9.2萬億美元化債全部搞定，那後面加槓桿的空間就不是一般的大了。

也就是説，他要MAGA，直接燒儲蓄即可了。屆時，誰還會關心2025年的混亂？

這裏面對付中國，也是兩手。

面對中國的硬剛，川普自然是要“以儆效尤”，他的軟肋是耗不起時間啊。

這也是為何A森強調，不要關心104%、125%等。

其次，全世界最會用商品貿易賺美元的就是中國，川普自然希望中國拼命加持美國的長債。所以，這一招，也算是極限施壓了。

還有，趁機打擊一下中國的轉口貿易，相當於美元在離岸市場的再分配。

在整個博弈過程中，如果能夠好好打壓中國的製造業，那就是最佳的結果。

很明顯，説好玩的是貿易戰，實際還是貨幣戰和金融戰！

現在，我們再回憶一下，蘋果CEO庫克，世界頂級供應鏈管理大師，在全面關税戰開打前，直接包機5架，空運iphone回美國本土，應該是提前知道這次是要真的“極限施壓”到抽風的境地了。

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其實，現在全世界最大的困惑是：

這種近乎經濟核彈爆炸的撕扯，到底還要持續多久？

川普雖然是滿滿的信心，可是，未必像他説的這麼有利於美國。

我們不妨算一下賬，就很快了解裏面的乾坤了。

玩這種遊戲，必須是政府手裏有錢，還要手裏有貨。

我們先來看看錢的維度：

中國全民儲蓄率45%，相當於8萬億美元的規模。

美國全民儲蓄率15%，相當於4.2萬億美元的規模。

這裏的全民儲蓄率，是包括三大部門的所有儲蓄，即，政府、企業和居民家庭的總和。

美國GDP是比我們高，可是，美國可以直接境內調動的儲蓄則比我們差太遠了。

再來看看貨，我們的全製造業品類體系所產生的製造業增加值，是排名後面9位的總和都不止。

貨，其實是美國最大的軟肋。

製造業這東西，不是你説要轉移就可以轉移的，涉及的環節和生產要素配置實在太多。如果不是這樣，拜登時期，印度製造就已經可以替代中國製造了。

現在的問題是，美國普通中產家庭，也是很節約的，嚴重依賴沃爾瑪貨架。

A森做了一些草根調查，最早2周後，中美之間的航線可能就要經受關税戰的考驗。

也就是説，滿打滿算美國企業的庫存，2個月後，美國沃爾瑪貨架上，要麼斷貨，要麼價格極為離譜。

屆時，MAGA鐵定吐血。

所以，如果川普越是跟我們玩“膽小鬼遊戲”的關税疊籌碼，後面美國的通脹恐怕是非常瘋狂的，沒貨啊。

近期，大家看到，美債收益率又有往上走的苗頭，也就是不少資金竟然逆川普的意在拋售美債，就是對高通脹的擔心。

與此同時，石油價格往下走的壓力很大。

放在過去，美債收益率應該跟石油價格相同走勢，畢竟石油跟通脹有關。

可是，這次竟然是相反方向運行，這就是市場在按照極端衰退劇本在瘋狂準備。

為何川普和貝森特對其它國家的關税威脅口氣温和了？

真的有點慌了！

放在過去，美債是避險資產，可是，現在市場不再這麼認為了。

那川普豈不是全部白忙？！

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中國接下去怎麼辦？

其實，中國硬剛也是有內傷的。

按照川普鐵了心要解決化債的問題，後續，我們的外貿形勢是很嚴峻的。

儘管我們可以利用一些離岸市場，通過貼牌、原地產證洗一洗等各種微操，照樣可以規避不少美國的關税限制，可是還是增加成本了。

那麼，隨着本次中美相互關税疊籌碼持續，央媽降息的底牌，應該也快來了。

外需減少，需要拉內需提振，是一個維度。

但是，在金融領域，尤其是流動性領域，也是需要降息了。

我們國家出口導向，是搭配外匯管制的。

這意味着，賺到的美元，必須交給村裏，村裏給你兑換新印出來的人民幣，這構成了入世後中國長期通脹的根本動力來源。

像拜登時期，雖然我們賺了很多美元，可是，大部分美元是以外匯外掛放在境外銀行，沒有結匯，使得國內印新人民幣的動力少了很大一塊。

現在，情況不同了。

如果關税戰持續下去，流入我們裏面的美元會大幅減少，央媽被動印新鈔的動力就漸漸失去。這會加劇國內市場人民幣流動性的緊縮，變相等於加息了。

所以，我們的央媽，起碼要做一輪降息，相當於放水填補這個流動性的缺口，否則國民經濟會有問題。

理解了這點，我們就可以説清楚：

中國降息，應該不遠了

當川普努力微操去化債的時候，我們後續也需要加速放水填補國內流動性的不足。

即，川普要燒全球的儲蓄來穩住美債，我們則燒自己的儲蓄穩住經濟基本盤。

然後，兩邊為後續再鬥，創造新的條件。

不要覺得關税戰就是終極攤牌，其實只是開始。

當我們的央媽確定要降息了，也就意味着，我們決定跟美國人做一輪撕破臉的纏鬥了。

A視野