賽萊拉：轉型初顯成效，研發與市場雙重考驗待解_風聞

廣州賽萊拉幹細胞科技股份有限公司作為幹細胞領域的龍頭企業，在 2024 年交出了一份喜憂參半的成績單。

從財務數據來看，公司雖仍處於虧損狀態，但其虧損幅度同比大幅收窄 50.48%，這無疑是一個積極的信號。同時，公司的經營性現金流淨額達到 1775.25 萬元，同比增長 1527.33%，增長態勢顯著，反映出賽萊拉在運營效率和回款能力方面有了較大提升，為公司的後續發展提供了有力的資金支持。2024 年公司實現營業收入 1.4 億元，同比增長 46.09%，其中功能性護膚品業務功不可沒，該業務實現營收 1.06 億元，同比增長 67.31%，佔總營收的 76%，成為公司業績增長的核心驅動力。賽萊拉通過積極拓展線上渠道，特別是與抖音等平台的緊密合作，成功打造出多肽凍乾粉等爆款產品，同時推出的生物島專利臍帶提取物抗皺緊緻凍乾粉套盒，也有望成為新的業績增長點。而幹細胞儲存及製備業務增速相對平緩，營收 3185.52 萬元，同比增長 5.60%，儘管公司計劃藉助廣州南沙的細胞和基因治療產業政策探索新業務模式，但短期內該業務對公司的業績貢獻仍較為有限。

在研發方面，賽萊拉始終保持着高強度的投入，2024 年研發費用達 2637.30 萬元，佔營收的 18.89%。公司在幹細胞新藥研發上取得了階段性成果，“人臍帶間充質幹細胞治療膝骨關節炎” 國家 1 類新藥已完成 1 期臨牀試驗的患者入組及給藥，為後續的 II 期臨牀試驗打下了堅實基礎。此外，公司還積極參與國家科技部重點研發計劃，推動幹細胞外泌體的規模化製備研究。不過，幹細胞藥物研發面臨着週期長、投入大的難題，且行業監管政策存在不確定性，這些因素給公司的研發工作帶來了巨大挑戰。

為了提升公司的盈利能力和競爭力，賽萊拉在 2024 年採取了一系列降本增效措施，如優化團隊結構、降低採購成本、清理滯銷庫存等，並與華為雲合作推進數字化轉型，進一步提升運營效率。這些舉措在一定程度上緩解了公司的虧損壓力，但公司的資產負債率依然較高，達 79.34%，短期借款餘額達 9601.68 萬元，資金鍊壓力依舊較大，需要公司在未來進一步優化資本結構，以應對潛在的財務風險。

展望未來，賽萊拉提出了 “聚焦戰略”，將重點聚焦於幹細胞新藥研發和功能性護膚品的市場拓展。公司能否持續推動功能性護膚品業務的高增長，以及幹細胞新藥能否順利進入 II 期臨牀並最終獲批上市，將成為決定公司能否實現扭虧為盈的關鍵因素。在充滿挑戰與機遇的幹細胞領域，賽萊拉能否在研發與市場的雙重考驗下實現突破，值得市場持續關注。

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