華熙生物從業績滑坡到業務重塑，“更名” 背後的挑戰與機遇_風聞

在 2025 年 4 月 10 日的夜幕籠罩下，玻尿酸行業的領軍者華熙生物科技股份有限公司（證券代碼：688363，以下簡稱 “華熙生物”）對外公佈了 2024 年年報。這份年報上的數字，如同冰冷的現實，讓市場為之側目：全年實現營業收入 53.71 億元，與上一年相比，下滑幅度達到了 11.61%；而歸屬於母公司所有者的淨利潤更是隻有 1.74 億元，同比大幅下降 70.59%，創下了自 2019 年公司上市以來的最大跌幅記錄。

面對這份並不理想的成績單，華熙生物給出了詳盡的解釋。在 2024 年，公司的消費品相關業務遭受了多方面的衝擊。市場競爭的日益白熱化，如同激烈的戰場，讓公司在產品推廣和銷售上面臨巨大壓力；產業週期的波動，又像是不可預測的海浪，時而將業務推向低谷；再加上公司自身的戰略調整，使得業務的推進節奏和市場的契合度出現了偏差，這些因素共同作用，導致了業務收入的下降。而在成本端，公司為了推進管理變革項目的落地，投入了大量的人力、物力和財力；創新項目的佈局也需要不斷的資金支持；同時，計提資產減值準備等操作，都在短期內使得經營成本大幅增加。收入的減少和成本的上升，如同兩重枷鎖，直接導致了歸母淨利潤的大幅下滑。

在這份年報中，一個引人注目的變化是華熙生物將 “功能性護膚品業務” 更名為 “皮膚科學創新轉化業務”。這看似簡單的名稱變動，實則藴含着公司試圖擺脱當前業績下滑困境，尋求新發展路徑的重大戰略調整。然而，這一舉措能否真正帶領公司走出困境，在充滿不確定性的市場中取得成功，目前還難以判斷，仍需時間和市場的雙重檢驗。

從財報的數據來看，2024 年，華熙生物的皮膚科學創新轉化業務收入為 25.69 億元，與上一年相比下降了 31.62%，佔公司主營業務收入的比例為 47.92%。作為公司營收的核心支柱，這一業務板塊的大幅下滑，無疑成為了拖累公司整體業績的 “罪魁禍首”，直接導致了歸母淨利潤的暴跌。在當下市場競爭愈發激烈，曾經的流量紅利逐漸消退的大環境下，華熙生物迫切需要通過重新定位業務方向，來尋找新的業務增長點，以扭轉目前的不利局面。

這次更名，不僅僅是名稱的更換，更是對業務邏輯的深度重塑。華熙生物正試圖從傳統的 “功能性護膚品” 業務模式，向以 “皮膚科學創新轉化” 為核心的新模式轉變。公司強調以科學研究為基礎，將皮膚科學領域的前沿研究成果，快速、有效地轉化為實際的產品，滿足消費者日益多樣化和個性化的需求。公司依託自身的八大研發平台，對透明質酸、GABA

等多種生物活性物質的功效展開了深入的研究，並以此為核心成分，開發出一系列具有針對性的護膚產品。這種轉型的邏輯在於，希望通過提升自身的科技硬實力，而非僅僅依靠傳統的營銷手段，來解決消費者在皮膚護理方面的痛點，從而重塑品牌在消費者心中的價值和形象。

在品牌建設方面，華熙生物對旗下的品牌進行了全面而細緻的重新梳理。潤百顏品牌聚焦於肌膚修護賽道，致力於為消費者提供專業的修護解決方案；誇迪品牌則堅持抗老的市場定位，滿足消費者對抗衰老的需求；BM

肌活品牌專注於油皮人羣，為這一特定羣體提供定製化的護膚產品；米蓓爾品牌圍繞受損肌膚護理，幫助消費者修復肌膚問題。這種精準化的品牌定位策略，背後是公司希望通過科技驅動，打造一個覆蓋不同肌膚需求的全方位護膚矩陣。以潤百顏為例，其屏障修護系列產品的銷售收入佔比已經超過了 50%，這一數據充分顯示出科技驅動產品在市場上的巨大潛力和競爭力。

2024 年，華熙生物在研發方面的投入達到了 4.66 億元，佔營業收入的比例為 8.68%。如此高比例的研發投入，一方面鞏固了公司在皮膚科學領域的技術優勢，使得公司在產品研發和創新方面保持領先地位；另一方面，也為公司未來的產品創新提供了堅實的技術支撐和發展動力。然而，我們也必須看到，研發投入在短期內往往難以獲得顯著的回報，如何在追求長期科技價值的同時，有效應對短期的市場壓力，平衡兩者之間的關係，成為了華熙生物當前必須面對和解決的重要挑戰。

實際上，這次更名的背後，是華熙生物自 2023 年以來持續推進的管理變革的一部分。公司進行了組織架構的升級，優化了內部的管理流程和團隊協作模式；調整了薪酬體系，以更好地激勵員工的工作積極性和創造力；實施了股權激勵計劃，將員工的利益與公司的發展緊密結合起來。這些措施雖然在短期內帶來了超過 7000 萬元的成本增加，但從長遠來看，為公司的長期穩定發展奠定了堅實的基礎。然而，這些變革措施能否真正釋放出公司的運營效率，提升公司的市場競爭力，還需要時間的進一步驗證。

華熙生物此次將 “功能性護膚品業務” 更名為 “皮膚科學創新轉化業務”，是公司在面臨業績下滑困境時的一次大膽嘗試和戰略調整。公司能否成功擺脱 “失速陷阱”，關鍵在於能否在科技研發和市場需求之間找到一個完美的平衡點。如果只是表面上更換名稱，而沒有真正實現業務模式和產品創新的實質性轉變，那麼這場轉型可能只是一場

“鏡花水月”，看似美好，卻難以實現。但如果公司能夠真正以科學研究為驅動，深入瞭解消費者的需求，解決消費者的痛點，那麼華熙生物或許能夠在當前的困境中找到新的增長曲線，實現公司的二次騰飛。

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