平價“美白黃金”狂割00後，國貨美妝又支稜起來了？_風聞

來源 | Tech星球

文| 林京

繼毛戈平之後，美妝行業又或將迎來一家上市企業。近日，國貨美妝品牌穀雨獲得境內發行上市輔導備案。

在此之前，穀雨對外披露的數據顯示，2021年～2023年銷售額分別達到了10億元、22億元和35億元，到了2024年，這一數據更是攀升至50億元。

對比來看，在美妝行業，幾乎在網絡銷聲匿跡的完美日記和上市不久股價一路上漲的毛戈平，一年營收則分別為33.93億元和38.85億元。

比起昔日完美日記等品牌在互聯網的聲量，外界對於穀雨更多的印象，是從生活中無孔不入的廣告營銷開始。這兩年，在完美日記、花西子相繼掉落電商平台TOP10榜單之時，沉寂已久的國貨美妝品牌，真的又行了嗎？

93%收入靠線上，主力軍是00後

穀雨最開始是從微信小程序火起來的，作為穀雨資深用户，週週告訴Tech星球，199元就可以買到四件產品組合的套餐，對學生羣體來説可以使用一年，性價比優勢幾乎是她入坑的首要原因，穀雨產品主打美白概念，比同類型的產品要便宜許多。

與其他國貨美妝發展路徑一致，穀雨的迅速崛起是依靠平價，Tech星球從KKV等線下店裏的穀雨貨架上看到，其產品核心成分是“光草甘定”、“極光甘草”，在外包裝上將這一成分描述為“美白黃金”。

穀雨一款產品的客單價通常在100元左右，整體套裝組合產品線也通常在300元以下，據美麗修行大數據，該價位段瞄準敏感肌市場潛在受眾人羣，即學生、職場新人。

穀雨也有着與其他國貨美妝相似的標籤，新中式浪潮背後的傳統文化概念營銷，以及主打植物成分的護膚品。

一位美妝從業者向Tech星球表示，穀雨品牌正式成立時間是在2016年，相比於如今電商平台榜單上的珀萊雅、韓束等品牌，穀雨的特點是成立時間較晚，但發展速度最快。在他看來，其中有一個重要的窗口期是，美白類化妝品新監管法規落地。

具體是指，自從2025年6月30日以來，國家食品藥品監督管理總局（CFDA）正式將美白化妝品納入“祛斑類特殊化妝品”進行管理，即標示和宣稱“美白”、“祛斑” 功能的化妝品在生產銷售前需要先申請取得“國產特殊用途化妝品行政許可批件”（簡稱美白“特證”）。

上述從業者補充説道，美白“特證”檢測的項目只是該美白產品是否會對人體產生危害，並非檢測評價該產品的美白效果。在他看來，美白最好的方法還是做好防曬。

此外，不同於專櫃、線下店模式，穀雨更多是從線上起家。穀雨公司聯合創始人林雨汀曾對外披露，穀雨2024年銷售額中，線上佔比93%，線下佔比7%。

國貨美妝逆襲國際品牌，也幾乎都是受益於電商渠道紅利，通常各個電商平台榜單是反映他們實力的代表。昔日完美日記出圈的一大因素，就是曾一度逆襲國際品牌，登頂榜單TOP1。

只不過，不同於完美日記背後的種草平台投放和頭部主播帶貨的崛起模式，Tech星球綜合各個平台榜單來看，穀雨的主陣地是抖音、快手，且合作的多是中腰部達人。從2021年～2024年抖音美妝TOP20榜單來看，2022年穀雨才出現在榜單，且位列第20位，從2023年開始，穀雨在榜單上升明顯，名次分別為第13位和第8位。

在2024年的榜單中，在歐萊雅、雅詩蘭黛、海藍之謎等一眾國際品牌中，穀雨與韓束、珀萊雅是TOP10榜單的國貨美妝品牌。

從國貨美妝企業近兩年上市企業來看，毛戈平是線下專櫃起家，定位於高端產品線，穀雨與完美日記路徑似乎更加相似，都是主要依賴線上，平價產品的概念，更像是屬於00後的“完美日記”。

撕不掉的營銷標籤，逃不掉的行業魔咒？

硬幣的另一面是，與完美日記深度綁定頭部主播打造出更明顯的品牌聲量不同，穀雨是受益於短視頻的渠道紅利，大眾通常對其品牌感知力較弱，但它們卻是在悶聲賺錢。

一位美妝品牌的員工向Tech星球透露，這兩年圈內討論更多的是靠直播引流、業績翻番的韓束，“產品營銷做好了，起死回生是很容易的。”

從2023年～2024年抖音美妝GMV TOP20榜單可以看到，韓束突然逆襲成為第一名，從具體營收來看，韓束背後母公司上美股份財報顯示，2024年韓束營收達到55.91億元，同比增長80.9%。

與之相對應，是熟悉的激增的營銷費用與低研發投入。2024年母公司上美股份銷售及分銷開支達到39.5億元，同比增長了76%，營銷及推廣開支由2023年的17.46億元攀升至33.17億元，同比增長90%，相當於每天花掉900萬元的營銷費用。

對比來看，2024年上美股份的研發成本投入僅有1.8億元，佔全年營收總額的2.6%，對比2023年的3%，持續下跌。也就是説，儘管渠道紅利有所區別，但如完美日記一般，“重營銷、輕研發”的行業魔咒依舊並未被打破。

穀雨如今的渠道佈局也與韓束較為相似。一位穀雨的員工向Tech星球表示，在穀雨內部，市場營銷部門和電商部門是最卷的兩個部門，績效考核難，壓力也大，電商部門最新一批的管培生70%試用期都被延期。營銷板塊裏，主要是短視頻和種草平台的信息流投放，也是員工流動性比較大的部門。

據上述穀雨員工透露，今年穀雨在長沙建立了新的分部，正在擴招電商部門的崗位，除此之外，穀雨內部也在孵化達人，短視頻平台上的粉絲量近3萬的“麥楚湫”便是穀雨內部員工。

值得注意的是，比起與外部達人合作的抽傭機制，穀雨似乎更傾向於內部培養達人，其創始人王安宇曾經在2013年成立電商運營公司“本新文化”，不過已經於2024年4月註銷。

從招聘網站可以看到，“本新文化”的業務包括達人直播、孵化和短視頻製作，偏向於MCN機構，但從其披露的主播團隊來看，多是粉絲量較少的主播，並未有較為出圈的頭部主播。

從如今穀雨在長沙招聘的崗位來看，主要集中在短視頻直播相關崗位，以及編導、演員等短視頻內容製作團隊相關崗位。

穀雨如今的發展路徑，似乎更想摸着韓束過河，韓束迅速增長的兩大路徑便是韓束All in抖音戰略加短劇投放。如同抖音上的許多迅速崛起的品牌一樣，穀雨也是大單品戰略加密集的直播頻次和直播時長，據穀雨員工透露，直播間播到半夜一兩點是常事。

資本雲集，衝高端太過着急？

高端化幾乎是所有國貨美妝突破增長天花板的路徑，只不過比起其他品牌通過收購高端護膚品品牌，或者階梯式推出高端護膚品牌，穀雨的高端化顯得着急許多。

一個標誌性事件是去年6月，穀雨推出一款售價950元150ml的精華水，除了光甘草定這一成分，產品簡介主打四種成分分別是檀香木、牡丹、赤芝和積雪草，這個幾乎接近SK-II神仙水的價格，引起許多爭議。

走平價路線的穀雨吸引的是價格敏感型客户，從100多元的客單價直接飆升至近千元的產品，讓很多用户無法接受，且產品被指“割韭菜”。平價對穀雨顯然是一把雙刃劍，除了高端化開局失利遇冷，很多穀雨的資深用户也在社交平台抱怨，隨着穀雨密集簽約明星代言人，投放增加，同一款產品的價格也在上升。

一位穀雨用户向Tech星球展示的賬單顯示，他在2022年購入的一款套裝價格為299元，今年同款產品價格已經上漲至399元，對大學生羣體而言，漲價會影響她是否還要繼續回購。

除了困於平價，穀雨的另一煩惱是單一產品依賴症，在其電商平台的官方店鋪內，950元高端化的精華水，目前折扣化後的價格為750元，但銷量只有200+，新推出的主要面向醫美術後修復的護膚產品，銷量也僅有35+。

不過，穀雨現在衝擊上市，卻不失為一個好時機，比起完美日記上市之後過山車般的股價與爭議，“國貨之光”榮譽的墜落、國貨美妝一度沉寂的市場態度相比，眼下有很多新消費品牌在港股上市後表現不錯。其中，毛戈平上市後股價持續上漲，還一度在外界與泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪冰城並列被命名為消費賽道F4，似乎短期內一掃環繞在國貨美妝頭頂的陰霾。

而且，穀雨背後很早便齊聚了一眾資本，其中包括金鼎資本、凱輝基金、創新工場、頭頭是道、晟初基金及廣州開發區產業基金等，其中凱輝基金背後為美妝巨頭歐萊雅，以及雅戈爾等明星企業，創新工場背後則是企業家李開復。

如很多消費品牌一般，開啓衝擊上市的進程，其中必然也包括資本退出的壓力和需求。

只不過，從如今的韓束髮展來看，今年1月份已經開始遇到抖音銷量下滑20%的難題，且復購率從2023年的24%-28%降至18%-22%。穀雨依舊要回應外界的是，其產品能力是否持續抗打，避免陷入高銷量只是曇花一現的命運。

（備註：文中週週為化名。）