哪吒汽車：破繭還是墜落？_風聞

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在造車新勢力的歷史裏，沒有哪個品牌能真正躲過時間的審判。哪吒汽車也不例外。2025年的這個春天，對哪吒汽車來説，既是寒冬的延續，也是命運的懸崖。

4月，哪吒汽車的負面消息就接連不斷，這家公司曾一度被視為中國新能源汽車行業的“黑馬”。然而，近期的事件揭示出行業背後隱藏的諸多問題。最引人注目的是，哪吒汽車原CEO張勇的離職與其突然被曝已在英國，成為外界討論的焦點。此外，哪吒汽車多家子公司已經淪為空殼，令人震驚的經銷商維權事件曝光，也加劇了外界的憂慮。

車企的危局，行業的隱痛

據網上發佈的視頻顯示，數十家全國經銷商代表向哪吒汽車提出了三項訴求：賠償2024年9月至今的運營損失以及預支2025年5月到7月的經營成本、返還拖欠的返利與補貼、恢復售後服務體系。

這些訴求無疑反映出哪吒汽車在資金流動、供應鏈和服務體系方面的嚴重問題。更讓人痛心的是，這些經銷商已經為車款支付了數百萬甚至上千萬的資金，卻遲遲沒有收到產品交付。在如此困境中，這些經銷商並非選擇放棄，而是堅守陣地，企圖得到廠商的回應和承諾。

而這一切的背後，哪吒汽車的管理層似乎早已失去方向。尤其是原CEO張勇的突然“出走”，讓人不禁懷疑，這家企業是否已經無力應對行業的激烈競爭與自身經營困境。到目前為止，哪吒汽車尚未做出公開回應，而這一系列問題的爆發無疑對其品牌和市場信任度造成了嚴重損害。

可以説，哪吒汽車並非“一朝鉅變”，從行業黑馬到危機四伏，從一個“低價攪局者”到如今深陷泥潭，它的困境看似偶發，實則是多年積弊的集中爆發。

2023年底，哪吒汽車的資金問題已經顯露端倪——短期借款餘額超過43億元，而賬面現金只有28億元，出現了15億元的缺口。這並不是一次簡單的流動性緊張，而是資金池幾近見底的“危機警告”。

這一切的根源，始於持續不斷的“高燒”——燒錢的規模，超出了任何一位旁觀者的預期。

據其2023年6月提交的港股招股書顯示，自2017年成立以來，哪吒汽車已完成10輪融資，融資總額約228億元。但從2021年起，公司開始連續虧損，2021年至2023年三年累計虧損超180億元，且虧損規模逐年擴大。這種“越跑越虧”的商業模型，在補貼退坡與市場競爭加劇的背景下，最終走向失控。

換句話説：融資沒有變成“造血”，反而成了“輸血”依賴。

即便哪吒曾對外展示出不錯的銷量增長數據，比如2022年全年銷量超15萬輛、同比增長118%，但現實是——每賣一輛車可能都在虧錢。從整車平均售價來看，哪吒主力車型在10萬~15萬元之間，難以承擔高昂的原材料成本和運營費用，BOM成本居高不下、品牌溢價極低。

所以當資本的熱潮褪去，哪吒汽車發現自己站在裸泳的灘頭。

更大的打擊還來自IPO的推遲。哪吒汽車在去年6月向港交所遞交招股書，由中金公司、摩根士丹利等知名投行聯席保薦，曾一度被寄予厚望。招股書一出，外界以為“救命稻草”就快來了。

但至今，該IPO項目未能進入聆訊階段，上市遙遙無期，資本市場的信任也在慢慢冷卻。

當一個行業從風口迴歸基本面，當一家公司資金斷流、融資停滯、盈利遙遙無期時，就算不倒在市場，也會先被資本“清場”。

如今，**這家曾信誓旦旦要做“人民的哪吒”的新勢力，面對的卻是人民的討要和資本的沉默。**2023年下半年，哪吒汽車開始暴露出裁員、降薪、拖欠供應商貨款、直營門店關閉等一系列經營困境。創始人張勇卸任CEO，由方運舟接棒，成為公司對外的主力形象。所以在二姐看來，最終，哪吒汽車的結局或許要取決於一件事：有沒有新的“接盤者”。

不過，有關哪吒將引入戰投或併購方的市場傳言不斷，但在如今融資環境趨冷的大背景下，能否等到那位真正的“白馬騎士”，還是一個未知數。

如果説蔚小理是在中產期待中“開掛”，哪吒的故事，則是一出“平民造車夢”的破滅。

可以看到，新能源汽車行業內，類似哪吒汽車的這種“困局”，並非其獨有。像蔚來、小鵬等新勢力車企也曾因資本困境與經營問題頻頻出現在媒體的負面報道中。即使是行業巨頭特斯拉和比亞迪，儘管表現相對較好，盈利和銷量依然面臨波動。

由此可見，哪吒的“危機”只是整個行業動盪的縮影，背後是整個新能源汽車行業的深層次結構性問題。

更進一步來説，真正需要我們關注的不只是哪吒的潰敗，而是：為何曾熱得燙手的新能源賽道，如今開始頻頻出事？下一個會是誰？而中國新能源產業，在這個關鍵節點，又會走向何方？

破繭還是墜落：

新能源行業的“懸崖邊”與“生機線”

曾幾何時，新能源汽車行業彷彿一匹黑馬，以“電動化革命”吸引了無數資本的青睞和消費者的關注。彼時，企業與政府的積極推動讓這個行業呈現出一片繁榮景象。

可以説過去三年，新能源車幾乎是所有人眼中的“神話行業”：2022年國內新能源車銷量同比增長93.4%，2023年依然保持37.9%的強勁增速。企業上市、融資潮、技術突破、銷量翻番，人人都覺得，這是一場“起跑就贏”的革命。

隨着特斯拉、比亞迪、小鵬、蔚來等新興企業迅速崛起，打破了傳統汽車廠商的市場格局。

然而，隨着時間推移，這個曾經風光無限的行業似乎進入了“深水區”，開始面臨一系列的瓶頸。市場競爭加劇，價格戰頻繁，企業盈利能力受到擠壓。

到了2025年，情緒更是陡然冷卻。

據乘聯會數據，2025年中國新能源汽車銷量預計將達到1565萬台，同比增長28%，佔乘用車市場的66.8%。

然而，全球市場的增長也面臨挑戰。據Rho Motion數據，2025年3月，全球電動汽車和插電式混合動力車銷量同比增長29%，達到170萬輛。

**在二姐看來，哪吒汽車的倒下，敲響的不是個體警鐘，而是整合行業寒冬的鐘聲。**過去數年，新勢力如火如荼，賽道玩家一擁而上。如今，市場逐漸走向成熟，補貼退坡、消費者理性迴歸，行業從“造夢”進入“做賬”。

以比亞迪為例，儘管其在電池技術、整車研發等領域佔據優勢，但2023年開始，其資產負債率已接近75%，並且在市場競爭中逐漸暴露出生產成本的上升和盈利模式的不穩定性。特斯拉也並未高枕無憂，其銷量和毛利率在2023年出現了下滑，主要受到原材料成本上漲、國際市場政治經濟波動等因素的影響。

二姐認為，**新能源行業的深層危機，不在銷量，而在結構：**第一，過度依賴補貼帶來的虛假繁榮，當國家退坡、地方補貼取消後，企業直接面臨裸泳現實；其次，高昂的研發和產能投入壓垮現金流，大多數新勢力仍處於“賣一輛虧一輛”的階段；第三，消費者開始迴歸理性，新能源車不再是“潮流標籤”，而是需要口碑、服務、耐用的耐用品；第四，全球經濟動盪與原材料價格波動，對核心零部件供應鏈和資金鍊構成挑戰；最後，智能化能力參差不齊，軟件定義汽車還沒跑通，智能駕駛、車機體驗成為分化關鍵。

所以毋庸置疑，“這場新能源戰爭，打到今天，已從‘千軍萬馬搶灘登陸’，變成了‘精鋭騎兵孤島突圍’。”

克服集體焦慮的“解藥”：

變局中的挑戰與機遇

不過，在二姐看來，新能源汽車行業“神仙打架”背後的疲態，並不意味着新能源車不行了，而是不再被神化了。

面對凜冬，中國新能源汽車行業是否還有“春天”？

答案是肯定的，但通往春天的路，註定艱難。

首先，迴歸技術本質，是唯一的出路。

新能源汽車不是靠營銷打贏的戰爭，而是靠核心技術的“硬通貨”——電池、電驅、智能駕駛系統、平台架構。

比亞迪是目前穿越週期的代表。2024年全年，比亞迪銷量突破302萬輛，同比增長38%。雖然近期其盈利能力略有波動，但得益於刀片電池、DM-i插混技術等核心優勢，比亞迪已基本形成完整的技術閉環，產業鏈自給率超過75%。

根據2025年第一季度財報顯示，比亞迪實現營收1620億元，同比增長17%，歸母淨利潤43億元，穩居行業前列。

此外，華為與賽力斯合作的AITO問界系列，也通過HarmonyOS智能座艙、ADS 2.0自動駕駛系統，在智能化賽道突圍成功。問界M7連續數月進入高端SUV銷量前十。核心在於技術先行，而非盲目燒錢。

所以説，唯有技術，才能逃離價格戰的泥潭。

其次，精準聚焦，縮戰線保核心。新勢力的生存策略必須從“野蠻擴張”向“精益求精”轉型。

哪吒的問題之一，就是產品線冗餘、品牌定位模糊。一方面想做“平價優選”，一方面又想打“中高端牌”。結果導致研發投入分散、市場認知模糊，用户心智無法建立，最終在主力市場內外失守。

行業的下半場，是一個“收斂而不是擴張”的階段。

小鵬汽車2024年調整戰略，聚焦智能化核心技術，聯合大眾開發平台，在維持P7、G6核心車型的基礎上砍掉邊緣產品。儘管短期銷量承壓，但財報顯示其毛利率在逐步修復。

對於整個行業來説，縮戰線，守核心，是破局的關鍵。

**最後，海外市場，是中國新能源的戰略縱深。**國內內卷，出海破圈。

2024年，中國新能源汽車出口量達121萬輛，同比增長超77%，其中比亞迪、奇瑞、上汽位列前三。

比亞迪在歐洲已建立完整渠道佈局，在挪威、德國、英國推出高端車型漢、唐，售價高於國內近30%，依然受歡迎。歐盟雖然針對中國產車發起反補貼調查，但出口數據顯示，中國新能源品牌已具備品牌、產品、渠道三位一體的國際作戰能力。

2025年，中國車企正加速全球化佈局：比亞迪計劃在泰國、巴西建設本地化工廠；奇瑞與以色列集團合作，建立中東非生產基地；理想、小鵬探索

東南亞與歐洲市場的分銷與服務體系。未來十年，中國新能源的突圍方向，不在本土，而在全球。

哪吒汽車的衰敗，表面看是一家企業

的資金鍊斷裂，本質上是“一個時代幻覺的破滅。”

這個行業曾以為只要燒錢、營銷、講故事，就能撬動未來。今天的現實卻在提醒我們，新能源不是“輕資產賽道”，而是一場曠日持久的“重工業戰爭”。

“命運不會被敍事改變，只會被現金流、技術力和產業控制力重塑。”

新能源的黃金十年已經過去，真正的“產業成熟期”才剛剛開始。這裏不再是創業者的天堂，而是產業精英的競技場。

未來，留在牌桌上的，不再是“誰融資多”，而是“誰現金流穩、誰技術跑通、誰成本控制強”。

新能源的春天仍在，但它只屬於那些能穿越週期、真正落地的企業。

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