進一步去化！關注豬肉板塊變盤可能_風聞

隔夜美股又遭滑鐵盧，襯托之下A股風生水起。4月22日午盤，滬指重新站回3300點上方，畜牧養殖等板塊漲幅居前。

ETF方面，低費率$畜牧養殖ETF(SH516670)$午盤收漲0.77%，成交額約1300萬，資金關注度有所提升。值得注意的是，該ETF近期經歷回調後已觸及關鍵支撐點位，接下來結束橫盤震盪向上突破的概率很大。

從歷史走勢看，畜牧養殖ETF（516670）曾在2023年11月和2024年1月在該位置觸發反彈，“技術底”信號明顯。當前ETF價格再次逼近支撐線，疊加成交量縮至近期低位，市場拋壓逐漸衰竭，壓力釋放後反彈有可能超預期。

有趣的是，這一技術信號恰與行業基本面的三重利好共振：關税催化產業成本重構、產能去化持續進行、龍頭業績扭虧為盈——三者交織下，大家覺得二季度畜牧養殖板塊能迎來“撐杆跳”式行情嗎？

可以一起關注見證一下。

一、關税催化下的“飼料漲價+進口替代”邏輯

4月初美國加徵關税後，中國反制措施落地，農業板塊成為反關税概念核心戰場。數據顯示，中國自美進口的玉米、大豆依存度分別達15.2%、21.07%，關税升級直接推升國內飼料原料成本，養殖成本增加，中小養殖户利潤空間被大幅擠壓甚至陷入虧損，行業集中度有望向龍頭進一步提升。

疊加關税限制下國內豬肉進口量或下滑，消費旺季需求較高，近期豬價上漲預期持續升温，不少朋友都在討論2025年會不會出現新一輪超級豬週期。所以説“關税大棒”看似利空，實則加速行業洗牌，頭部企業的優勢更突出了。

二、產能方面：3月能繁母豬仍然是去化

消息面上，統計局最新數據顯示，一季度末全國能繁母豬存欄量4039萬頭，環比2024年底降0.96%；生豬存欄41731萬頭，同比增長2.2%，環比降2.37%。

儘管一季度末存欄環比微降，但仍接近產能調控綠色區間上限（105%）。不過豬週期決定了產能去化的“慢變量”會逐漸積累質變：3月豬飼料銷量同比下降12%，如果連續降幅超10%往往預示產能出清加速，後續可以繼續關注這方面的變量。

三、業績驗證：飼料白馬一季度“成本降、利潤升”

截至4月21日，畜牧養殖ETF（516670）前十大權重股（佔比69.05%）中，多家龍頭一季度業績亮眼：

牧原股份：一季度預計淨利潤45-50億元，同比扭虧，頭均盈利超200元；

梅花生物：一季度毛利率同比提升5.3個百分點，玉米成本下降8.83%；

海大集團：通過配方優化（如玉米替代）和技術降本，毛利率逆勢提升，2025年一季度淨利潤同比大增；2024年毛利率從8.47%升至11.31%。

隨着“微利”時代到來，豬週期的預測難度直線拉昇，大家的視角已經從“週期博弈”到“效率優先”——成本控制能力才是決定豬企成敗的關鍵勝負手。

頭部企業通過規模化採購、智能化管理，在原料漲價週期中仍保持盈利韌性。

畜牧養殖ETF（516670）通過60%養豬龍頭+40%飼料/疫苗龍頭的全產業鏈佈局，分散單一環節風險，同時捕獲行業β收益，能夠更好把握頭部企業在週期波動中的盈利韌性。後續在農業強國規劃推動行業集中度提升的背景下，ETF也許會有個不錯的階段性演繹，大家可以埋伏觀察一下。

【“抄作業”指南】

短線博弈：關注五一備貨、暑期消費旺季對豬價的脈衝刺激；

長線佈局：產能去化+龍頭業績改善+關税替代邏輯，豬週期反轉確定性增強。

當市場情緒從“悲觀”轉向“猶豫”，或許正是畜牧養殖ETF（516670）的佈局良機。

作者：三好金融民工