谷歌2025 Q1財報：AI如何重塑商業版圖？_風聞
大力商业评论-1小时前
文 / 大力財經
最近，谷歌2025財年第一季度財報一經發布，就在科技圈和投資界掀起了驚濤駭浪。營收、利潤的亮眼數字背後，隱藏着的是谷歌在AI時代的深度佈局和戰略轉型，這不僅關乎谷歌自身的未來走向，更可能重塑整個科技商業版圖。今天，咱就一起來嘮嘮這份財報背後的門道。
先看核心數據，那可太亮眼了。總營收達到902.34億美元，同比增長12% ，淨利潤更是大增46%，高達345.4億美元。這成績一公佈，市場瞬間沸騰，盤後股價一度漲超5%。
谷歌雲在增速和利潤的平衡上，已經實現了對亞馬遜的彎道超車。這背後，是AI算力需求的爆發，讓谷歌雲抓住了轉型的風口，把自己打造成了AI時代不可或缺的算力支撐平台。
不過，這看似一片大好的廣告業務，也藏着隱憂。當下網絡廣告整體下滑2%，經濟週期影響下，品牌預算都在收縮。而且，AI工具雖然提升了廣告投放的精準度，但也讓廣告主有了更多自主權，他們可以自己利用AI製作廣告、選擇投放渠道，這對谷歌的廣告業務來説，可不是個小挑戰。
不得不提谷歌強大的現金流。本季度自由現金流高達190億美元，還新增了700億回購授權。這是什麼概念？相當於每季度谷歌能掏出買下1個OpenAI（按2024估值）的錢。在AI軍備競賽裏，有錢就有話語權，谷歌憑藉這雄厚的資金實力，在研發投入、人才爭奪、技術收購等方面，都能碾壓不少對手。
在AI戰略上，谷歌走得是明暗雙線並行。明線是產品矩陣擴張，Gemini 2.5 Pro/Flash模型覆蓋了15 +產品，從雲端的GCP到終端的Pixel手機，全棧滲透。就拿軟件開發來説，皮查伊透露，幾個月前谷歌內部提交的代碼中，有25%涉及AI輔助完成，到現在這個數字已經超過了30%。
這意味着谷歌通過AI，正在牢牢綁定開發者生態。就像當年Android系統，靠開源吸引大量開發者，讓安卓生態繁榮起來，如今谷歌想用AI在開發者領域複製這一成功。
暗線則是對基礎設施的控制。谷歌大力投入TPUv7芯片研發，本季度資本支出達到172億美元。在AI時代，算力就是“石油”，誰掌握了算力底層，誰就掌握了模型迭代的閥門。有了強大的算力支持，谷歌的AI模型才能快速迭代升級，保持技術領先。但這也引來了麻煩，歐盟已經對谷歌“自研芯片 +雲服務捆綁”發起反壟斷調查，谷歌在享受技術優勢的同時，也得小心應對監管風險。
硬幣都有兩面，谷歌在AI驅動下高歌猛進，也面臨不少風險。
首先是貨幣化悖論。Gemini採取免費策略，確實能快速培養用户習慣，可問題來了，廣告主願不願意為AI生成答案中的品牌露出付費呢？Meta就有前車之鑑，AI廣告填充率下降，影響了廣告收入。谷歌如果不能解決這個問題，廣告業務這棵“搖錢樹”可能就沒那麼好搖了。
Waymo自動駕駛業務也到了關鍵節點。目前每週能實現25萬次出行，增長了5倍，看似成績不錯。但它還得驗證單位經濟效益，像通用旗下的Cruise，每單虧損3.2美元 ，Waymo得證明自己能盈利。而且，城市擴展後的監管風險也不容忽視，舊金山已經限制無人車夜間運營，未來Waymo在更多城市鋪開，監管政策的不確定性，會給業務帶來不小的阻礙。
還有折舊成本問題。谷歌全年計劃750億美元資本支出，未來3 - 5年將帶來鉅額折舊，這可能會壓制利潤率。雖然谷歌寄希望於TPUv7的能效比能對沖這一影響，但最終效果如何，還得打個問號。
從這份財報能看出，谷歌正在完成從“連接信息”到“定義現實”的三級跳轉型。1998 - 2015年，谷歌是網頁索引者，靠PageRank算法讓信息有序呈現；2016 - 2024年，谷歌成了廣告平台，Search和YouTube撐起了商業帝國；而2025年往後，谷歌要做AI原生世界架構師，通過Gemini重構信息生產與分發。
但這也帶來了一個靈魂拷問：當谷歌既能回答你的問題，又能替你寫代碼、開車、做投資決策時，它是不是在成為數字上帝？這可不是危言聳聽，當一家公司掌握瞭如此強大的AI能力，對社會、經濟、個人隱私等方面的影響，都是難以估量的。這或許才是財報背後隱藏的最大風險。
未來，我們需要重點關注Q2廣告收入能否突破AI侵蝕閾值，Waymo單位經濟模型何時披露，以及歐盟反壟斷調查的進展。這些關鍵節點，將決定谷歌在AI時代究竟能走多遠，也將深刻影響整個科技行業的發展走向。作為普通用户和觀察者，我們有幸見證這場科技變革，那就搬好小板凳，拭目以待吧。