谷歌2025 Q1財報:AI如何重塑商業版圖?_風聞
大力商业评论-1小时前
文 / 大力財經
最近,谷歌2025財年第一季度財報一經發布,就在科技圈和投資界掀起了驚濤駭浪。營收、利潤的亮眼數字背後,隱藏着的是谷歌在AI時代的深度佈局和戰略轉型,這不僅關乎谷歌自身的未來走向,更可能重塑整個科技商業版圖。今天,咱就一起來嘮嘮這份財報背後的門道。
先看核心數據,那可太亮眼了。總營收達到902.34億美元,同比增長12% ,淨利潤更是大增46%,高達345.4億美元。這成績一公佈,市場瞬間沸騰,盤後股價一度漲超5%。
咱先聊聊雲業務。谷歌雲本季度營收122.6億美元,同比增長28% ,營業利潤率從9.4%飆升至17.8%。這可不只是簡單的數字增長,它意味着谷歌雲正在從單純的基礎設施服務,邁向高附加值的平台服務。和老對手AWS比,AWS同期利潤率雖有31%,可增速僅15% 。
谷歌雲在增速和利潤的平衡上,已經實現了對亞馬遜的彎道超車。這背後,是AI算力需求的爆發,讓谷歌雲抓住了轉型的風口,把自己打造成了AI時代不可或缺的算力支撐平台。
再看看廣告業務,這可是谷歌的老牌“印鈔機”。搜索廣告收入增長10%,背後是“AI概覽功能”在發力,目前已經覆蓋2.5億設備。以前谷歌搜索就是個網頁索引工具,用户搜關鍵詞,然後在一堆網頁裏找答案。現在有了AI概覽功能,搜索直接進化成了答案生成器,能直接給出精煉的回答。廣告位的投放邏輯也變了,不再是簡單的關鍵詞競價,而是根據不同的使用場景,智能嵌入廣告。
不過,這看似一片大好的廣告業務,也藏着隱憂。當下網絡廣告整體下滑2%,經濟週期影響下,品牌預算都在收縮。而且,AI工具雖然提升了廣告投放的精準度,但也讓廣告主有了更多自主權,他們可以自己利用AI製作廣告、選擇投放渠道,這對谷歌的廣告業務來説,可不是個小挑戰。
不得不提谷歌強大的現金流。本季度自由現金流高達190億美元,還新增了700億回購授權。這是什麼概念?相當於每季度谷歌能掏出買下1個OpenAI(按2024估值)的錢。在AI軍備競賽裏,有錢就有話語權,谷歌憑藉這雄厚的資金實力,在研發投入、人才爭奪、技術收購等方面,都能碾壓不少對手。
在AI戰略上,谷歌走得是明暗雙線並行。明線是產品矩陣擴張,Gemini 2.5 Pro/Flash模型覆蓋了15 +產品,從雲端的GCP到終端的Pixel手機,全棧滲透。就拿軟件開發來説,皮查伊透露,幾個月前谷歌內部提交的代碼中,有25%涉及AI輔助完成,到現在這個數字已經超過了30%。
這意味着谷歌通過AI,正在牢牢綁定開發者生態。就像當年Android系統,靠開源吸引大量開發者,讓安卓生態繁榮起來,如今谷歌想用AI在開發者領域複製這一成功。
暗線則是對基礎設施的控制。谷歌大力投入TPUv7芯片研發,本季度資本支出達到172億美元。在AI時代,算力就是“石油”,誰掌握了算力底層,誰就掌握了模型迭代的閥門。有了強大的算力支持,谷歌的AI模型才能快速迭代升級,保持技術領先。但這也引來了麻煩,歐盟已經對谷歌“自研芯片 +雲服務捆綁”發起反壟斷調查,谷歌在享受技術優勢的同時,也得小心應對監管風險。
硬幣都有兩面,谷歌在AI驅動下高歌猛進,也面臨不少風險。
首先是貨幣化悖論。Gemini採取免費策略,確實能快速培養用户習慣,可問題來了,廣告主願不願意為AI生成答案中的品牌露出付費呢?Meta就有前車之鑑,AI廣告填充率下降,影響了廣告收入。谷歌如果不能解決這個問題,廣告業務這棵“搖錢樹”可能就沒那麼好搖了。
Waymo自動駕駛業務也到了關鍵節點。目前每週能實現25萬次出行,增長了5倍,看似成績不錯。但它還得驗證單位經濟效益,像通用旗下的Cruise,每單虧損3.2美元 ,Waymo得證明自己能盈利。而且,城市擴展後的監管風險也不容忽視,舊金山已經限制無人車夜間運營,未來Waymo在更多城市鋪開,監管政策的不確定性,會給業務帶來不小的阻礙。
還有折舊成本問題。谷歌全年計劃750億美元資本支出,未來3 - 5年將帶來鉅額折舊,這可能會壓制利潤率。雖然谷歌寄希望於TPUv7的能效比能對沖這一影響,但最終效果如何,還得打個問號。
從這份財報能看出,谷歌正在完成從“連接信息”到“定義現實”的三級跳轉型。1998 - 2015年,谷歌是網頁索引者,靠PageRank算法讓信息有序呈現;2016 - 2024年,谷歌成了廣告平台,Search和YouTube撐起了商業帝國;而2025年往後,谷歌要做AI原生世界架構師,通過Gemini重構信息生產與分發。
但這也帶來了一個靈魂拷問:當谷歌既能回答你的問題,又能替你寫代碼、開車、做投資決策時,它是不是在成為數字上帝?這可不是危言聳聽,當一家公司掌握瞭如此強大的AI能力,對社會、經濟、個人隱私等方面的影響,都是難以估量的。這或許才是財報背後隱藏的最大風險。
未來,我們需要重點關注Q2廣告收入能否突破AI侵蝕閾值,Waymo單位經濟模型何時披露,以及歐盟反壟斷調查的進展。這些關鍵節點,將決定谷歌在AI時代究竟能走多遠,也將深刻影響整個科技行業的發展走向。作為普通用户和觀察者,我們有幸見證這場科技變革,那就搬好小板凳,拭目以待吧。