邁瑞醫療：國際業務增長21.28% 發展中國家成重要增長引擎_風聞

4月28日，邁瑞醫療（300760.SZ）發佈2024年年度報告。報告期內，公司實現營業收入367.26億元，同比增長5.14%；實現歸母淨利潤116.68億元，同比增長0.74%；經營活動產生的現金流量淨額124.25億元，同比增長12.32%，交出一份高質量發展的答卷。

值得注意的是，邁瑞醫療營收和歸母淨利潤已自上市以來保持了連續7年的雙增長。2024年的營收為2019年2.2倍，歸母淨利潤為2019年2.5倍。業績的翻倍增長，無異於用5年時光“再造了一個邁瑞”，這在國內外宏觀環境劇烈變化的挑戰下尤其難得。目前，邁瑞醫療正全力衝擊全球醫療器械排名前20的目標。

數據顯示，邁瑞醫療的國際業務在2024年高速增長，佔整體收入的比重為44.75%。其中，發展中國家貢獻的營收佔國際收入的比重達66.39%，成為公司業績增長的重要動力源。邁瑞醫療的監護儀、麻醉機、呼吸機、除顫儀、血球、超聲產品在全球的市場佔有率依然維持前三的地位。

2024年，邁瑞醫療全年40.08億元的研發投入再創歷史新高，大手筆投入之下，生命信息與支持、體外診斷、醫學影像三大業務領域不斷突破高端技術，以此驅動業務持續發展。其中，體外診斷業務在報告期同比增長10.82%，已經躍升為公司第一大業務板塊，國際體外診斷業務更是實現超過30%的增長。

此外，公司同步披露了2024年度利潤分配預案、2025年第一次中期利潤分配預案以及《未來三年（2025—2027年）股東回報規劃》。加上公司2024年已經實施的中期利潤分配和第二次中期利潤分配，2024年度公司累計現金分紅總額將達到76.02億元，現金分紅比例65.15%。2025年公司第一次中期利潤分配預計還將派發17.10億元（含税），連續7年持續分紅，與投資者共享企業發展紅利。

國際業務高速增長 發展中國家成業績增長重要動力源年報顯示，邁瑞醫療國際業務引領增長，報告期實現營收164.34億元，同比增長21.28%。其中，發展中國家貢獻營收109.10億元，同比增長24.59%，佔國際收入的比重達66.39%，佔整體營收的比重提升至29.71%，成為公司業績增長的重要動力源；北美市場貢獻營收26.36億元，規模和營收佔比始終保持平穩；歐洲市場也表現亮眼，實現營收28.87億元，同比增長31.77%。

邁瑞醫療表示，得益於公司海外高端客户羣的持續突破、本地化平台能力建設的逐步完善，以及全球各主要地區收入的均衡分佈，特別是在發展中國家和歐洲市場強勁表現的拉動下，公司國際業務收入佔整體收入的比重提升至約45%。

報告期內，邁瑞醫療獲取了大量的訂單，監護、檢驗、超聲產品和整體解決方案進入了更多的海外高端醫院、集團醫院和大型連鎖實驗室，加快了在各國公立市場及高端客户羣的突破。據統計，公司三大產線突破了超500家的全新客户，除此之外還橫向突破了超400家的高端客户羣。值得一提的是，國際高端戰略客户貢獻收入佔國際整體收入的比例則進一步提升至14%。

在本地化平台建設方面，自2000年開啓國際化戰略以來，邁瑞醫療有節奏有重點地開拓國際主要市場，從歐美等發達國家擴展至發展中國家，期間通過併購和自建等方式，進行海外本地化運營平台及供應能力的建設，據瞭解，公司已在全球13個國家佈局了本地化生產項目，目前已有9個國家啓動生產。

此外，發展中國家已經成為公司未來重要的增長動力源。根據Mordor Intelligence的數據，2024年全球醫療器械市場規模預計為6370億美元，並將以6.99%的年複合增長率保持增長，預計到2029年將達到8930億美元。從市場空間來看，歐美總人口不足10億，亞太及拉美、中東、非洲等發展中國家市場整體佔比約30%，但人口超過70億，預計後續市場空間增速將持續快於發達國家市場。

目前，在發展中國家，邁瑞醫療已建立起廣泛的營銷網絡覆蓋，通過複製在中國積累起來的管理和營銷經驗，結合本地化平台能力建設，公司在發展中國家的市場佔有率和品牌地位有望快速攀升。

體外診斷業務引領增長 躍升為公司第一大業務板塊邁瑞醫療國際市場亮眼表現的背後，是三大主營業務的合力增長。其中，國際生命信息與支持業務在報告期實現了同比雙位數增長，國際體外診斷業務同比增長超過30%，國際醫學影像業務同比增長超過15%。

值得注意的是，體外診斷業務在2024年實現營業收入137.65億元，同比增長10.82%，已躍升為公司的第一大業務板塊。國內市場方面，化學發光業務的市場排名首次實現國內第三，生化業務的市場佔有率首次超過15%，並仍在持續提升；體外診斷儀器的裝機速度仍維持了較高水平，MT 8000全實驗室智能化流水線全年裝機近190套，化學發光儀器裝機達1800台，其中近六成為高速機，為後續國內體外診斷業務的復甦奠定了基礎。

國際市場中，報告期內，公司的海外中大樣本量客户的滲透速度仍在持續加快，突破了115家海外第三方連鎖實驗室，並完成了2套MT 8000全實驗室智能化流水線的裝機。預計今年MT 8000全實驗室智能化流水線在海外的裝機將開始逐步放量，國際體外診斷業務有望繼續維持高速增長的趨勢。

醫學影像業務在2024年實現營收74.98億元，同比增長6.6%。超高端超聲系統Resona A20更是在上市首年實現超4億元收入，國內超聲業務的市場佔有率首次超過30%，進一步鞏固了市佔率第一的行業地位。其中，高端及超高端型號佔國內超聲收入的比重更是達到了六成。隨着公司國產首款婦產應用超高端超聲Nuewa A20的放量，以及在研心臟應用超高端超聲未來的加持，或將全面開啓超聲業務海外高端突破的征程，以此實現國內外醫學影像業務長期可持續的快速增長。

生命信息與支持業務方面，公司2024年實現營收135.57億元，其中微創外科業務同比增長超過30%。國內市場，得益於政策以及公司數智化整體解決方案帶來的獨特競爭優勢，公司國內市佔率第一位置始終穩固。在國際市場，相關業務也在加速滲透高端客户羣，主要產品技術水平和數智化解決方案能力逐漸步入全球引領行列，因此實現了同比雙位數增長。

持續加碼研發投入 向數智化方案解決商轉型升級公司長期增長邏輯的背後是對於研發的堅守。2024年，邁瑞醫療保持了一貫的高研發投入，達到40.08億元，佔總營收的比例為10.91%。截至2024年12月31日，公司共計申請專利11773件，其中發明專利8435件；共計授權專利5786件，其中發明專利授權2850件。

自主創新的大量投入，也為公司的數智化升級打下了堅實基礎。早在2015年，邁瑞醫療就開始合作探索AI與醫療器械的結合，並在一眾產品領域中嘗試應用AI技術。報告期內，邁瑞醫療技術創新能力持續增強，向高端化、智能化加速邁進，實現了從設備研發到生態構建的全鏈條突破，打通“AI+醫療”產業閉環。

2024年，公司推出的多款高端產品都已率先實現了智慧化的輔助診斷功能。其中在生命信息與支持領域，邁瑞醫療數智化轉型表現更為亮眼。2024年公司發佈了全球首個臨牀落地的重症醫療大模型——啓元重症醫療大模型，助力臨牀全面提升診療精準度與質量。從重症醫學出發，邁瑞AI大模型的腳步，還將踏入生命科技的更多領域，逐步落地全場景的AI解決方案，持續探索大模型在急診、麻醉科、影像科、檢驗科等科室的智能應用。

報告期內，邁瑞醫療的數智化整體解決方案已經在國內外高端客户羣中積累了大量的成熟案例。其中包括美國前十大IDN醫聯體美國CHS集團醫院、英國綜合排名第一的聖托馬斯醫院、德國綜合排名第一的柏林夏裏特大學醫院、法國排名第一的硝石庫慈善醫院、西班牙排名第一的拉帕斯大學醫院、拉美排名第一的阿爾伯特·愛因斯坦醫院，以及一批國內頂尖醫療機構等等。

可以看出，數智化轉型已成為了拉動邁瑞醫療三大產線增長的重要因素。未來，公司將圍繞智能生態系統，持續進行研發投入，加強基礎研究人才和工程複合人才的培養，同時加強與醫療機構、科研機構等進行多方合作，不斷提升醫療服務的精準性、質量和效率，提升醫療服務的體驗感，為醫療機構提供獨特的價值。

連續7年多次分紅 與投資者共享發展紅利值得一提的是，邁瑞醫療還披露了2024年度利潤分配預案，計劃以12.12億總股本為基數，向全體股東每10股派發現金股利人民幣5.60元（含税），合計派發6.79億元（含税）。此前，2024年，邁瑞醫療已實施了兩次中期利潤分配方案合計派發69.23億元（含税）。如本次利潤分配方案通過股東大會決議，公司的2024年度累計現金分紅總額將達到76.02億元，現金分紅比例達65.15%。

此外，邁瑞醫療擬推出2025年第一次中期利潤分配預案，計劃以12.12億總股本為基數，向全體股東每10股派發現金股利人民幣14.10元（含税），合計擬派發現金股利人民幣17.09億元（含税）。同時，邁瑞醫療還發布了《未來三年（2025—2027年）股東回報規劃》稱，在具備利潤分配條件的前提下，公司原則上每年度至少進行一次利潤分配，每年以現金方式分配的利潤不少於當年實現的可供分配利潤的65%，真正做到與投資者共享發展紅利。

數據顯示，2018年至2024年，邁瑞醫療未進行過再融資，連續每年分紅，金額分別為12.16億元、18.24億元、30.39億元、42.33億元、54.56億元、70.32億元、76.02億元（如通過股東大會決議），佔當期歸屬淨利潤的32.69%、38.96%、45.65%、52.90%、56.79%、60.72%、65.15%，無論從分紅金額還是從派現比來看都在逐年上升。加上本次計劃實施的2025年第一次中期分紅，累計分紅總額將達到341.11億元（包含回購股份20億元），達到公司IPO募資額的近6倍。

邁瑞醫療表示，在未來全球醫療新基建的浪潮中，邁瑞醫療將以中國和發展中市場國家為主要增長動力，同時通過在發達國家持續耕耘構建品牌知名度和影響力，加速全球化滲透。公司有信心在未來進入全球醫療器械榜單前20名，並在全面實現引領者的道路上不斷開拓邁進。公司也將繼續兼顧戰略發展規劃和股東回報，保障公司內外部業務拓展的情況下，持續加大對股東的回報力度，以此為股東創造更大的價值。