利潤率大跌！電子特氣競爭加劇_風聞

最近，國內眾多電子特氣相關企業發佈了2024年財報信息，其中巨芯、金宏氣體等公司還參加了2024年度科創板集成電路製造環節行業集體業績説明會。

而從各家的財報信息中，卻透露出一些新的行業現狀。

01 電子特氣是什麼？

工業氣體可以分為特種氣體和普通工業氣體兩類。其中，特種氣體種類繁多，根據不同用途，對純度、有害雜質最高含量、產品包裝儲運等都有極其嚴格的要求。特種氣體按應用領域分類可分為電子特氣、醫療氣體、標準氣體、激光氣體、食品氣體、電光源氣體等。

電子特種氣體，簡稱電子特氣Electronic Specialty Gases（ESG），是特種氣體的重要分支，具有高技術、高附加值的特點，作為半導體的重要耗材，其是集成電路、液晶顯示面板、光伏、LED等電子工業生產中必不可少的基礎和支撐性原材料，為第二大半導體前道材料品種，被廣泛應用於清洗、光刻、刻蝕、摻雜、外延沉積等工藝中，其純度、潔淨度、穩定性影響芯片良率和性能，關乎工藝、成本、良率、安全、效率、環保，對半導體產業具有深遠影響。電子特氣多達數百種，其中，又主要包括清洗氣體如三氟化氮，以及金屬氣相沉積氣體如六氟化鎢等。

根據TECHCET及觀研天下數據，預計2025年全球電子特氣市場規模將達到60.23億美元，2022-2025年CAGR達到6.39%；同時預計2024 年國內電子特氣市場規模達到230億元，2022-2024年CAGR達到10.31%。

與一般工業氣體相較，電子特氣對純度、質量的穩定性和一致性以及包裝容器等方面的要求都更為嚴苛，因此其技術難度相對較高。電子特氣行業的核心競爭力主要包括精良的提純技術、獨特的混合配方以及多品類的供應潛能。

02 國產廠商業績發佈

筆者特別統計了6家電子特氣相關的A股上市公司財報信息。其中，華特氣體、金宏氣體和中川特氣以氣體業務為主，統計了整體營收和歸母淨利潤。而中巨芯、廣鋼氣體和南大光電業務比較多元化，僅統計了電子氣體相關業務。比如南大光電還有光刻膠、MO 源等業務。

數據顯示，華特氣體2024年營收為13.95億元，下滑7.02%。歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.85億元，相比2023年的1.71億元，增長了7.99%。

金宏氣體2024年營業總收入為25.25億元，同比較去年同期上漲4.03%，歸母淨利潤為2.01億元，同比較去年同期下降36.12%。

中船特氣2024年營業總收入為19.29億元，同比較去年同期上漲19.33%，歸母淨利潤為3.04億元，同比較去年同期下降9.24%。

中巨芯在2024年的電子特種氣體及前驅體業務營收為2.47億元，同比上升43.72%。然而，毛利率為20.7%，同比下降7.03%。

廣鋼氣體在2024年的的電子大宗氣體業務營收為14.87億元，同比上升20.26%。然而，毛利率為29.17%，同比下降9.93%。

南大光電在2024年的的特氣產品業務營收為15.06億元，同比上升22.33%。然而，毛利率為39.95%，同比下降6.18%。

不難看出各家增加都略顯疲軟，都未能實現營收和利潤雙增。其中，絕大部分企業的電子特氣相關營收都有所增長，但淨利潤或者毛利率都有所下滑。

03 競爭加劇，國產化率仍較低

之所以導致這種情況。主要在於：

第一，半導體行業需求上升。營業收入增加、產能利用率拉滿；

第二，行業競爭加劇。雖然營業收入增加，但毛利率和淨利潤都有所下滑。同時營業成本增加，也為企業帶來巨大的負擔。

比如，廣鋼氣體在財報中顯示，大宗氣體營業成本比上年增加42.88%；中巨芯電子特種氣體及前驅體業務營業成本比上年增加49.86%。

中巨芯表示，2024年實現營業收入102,950.45萬元，同比增長15.16%，營收規模再創新高。但受行業競爭加劇、產品價格承壓及產能爬坡期成本增加等因素影響，歸母淨利潤為1,001.52萬元，同比下降26.87%。儘管利潤下滑，我們仍保持戰略定力，全年研發投入達7,314.17萬元，完成8個新產品開發，並實現電子濕化學品、特種氣體等核心產品在境內外市場的突破性拓展。

華特氣體還將通過引入自動化生產設備，實現生產過程的精準控制與高效運行，降低生產成本，提高生產效率。在升級生產線的同時，加強對員工的技能培訓，充分發揮新生產線的效能，增強公司高附加值產品的自主可控能力，提升產品在市場中的競爭力。

不過當前國產電子特氣的市場空間還很大。

金宏氣體董事長金向華強調，半導體用電子氣體整體國產化率仍較低，公司將加大研發投入，整合資源，攻克技術難題，為我國半導體產業自主可控貢獻力量。中巨芯董事總經理陳剛表示，公司圍繞集成電路客户需求，對電子濕化學品、電子特種氣體供應能力做了統籌佈局，實施了擴能改造項目和先進電子化學材料項目。

華特氣體在2024年報中表示，在中國電子特種氣體市場中，88%的市場份額為外資所壟斷。截至2024年，海外氣體巨頭依然佔據國內特氣市場的主導地位，公司在國內的市場份額佔比不到5%。

目前華特氣體已實現了55個產品的進口替代，超過20個產品供應到14nm、7nm等先進製程產線，部分產品氟碳產品、氫化物產品更是進入5nm工藝。其還是國內唯一通過ASML公司、GIGAPHON認證的氣體公司，在光刻氣產品方面具有較強的技術優勢。

據中國工業氣體工業協會統計，我國僅能生產不到三成的集成電路生產用電子特氣品種，呈現高端產品產能不足，進口依賴度仍較高，經過近年來發展，初步解決了“有沒有”的問題，“好不好”的問題仍有很長的路要走，因此電子特種氣體仍有較大的國產化提升空間和行業發展空間。未來隨着全球半導體產業鏈不斷向國內轉移，將顯著拉動我國電子特種氣體需求，也將進一步加速電子特種氣體國產化進程。

目前一些廠商的產品已逐漸打入頭部半導體企業。

南大光電錶示，受益於我國集成電路、顯示面板和光伏行業的快速擴張和持續的產能轉移，電子特氣行業市場空間廣闊，市場規模有望保持高速增長。根據SEMI 數據，2017 年全球電子特氣市場規模為 37 億美元，2022 年已經達到 50億美元，預計到 2025年全球市場規模將達到 60.23億美元，複合增長率為 7.3%。

我國正積極承接全球第三次半導體產業轉移，下游市場對電子特種氣體的需求快速提升。近年來我國人工智能、新能源等戰略新興產業快速增長，晶圓廠隨之持續擴產，國內電子特氣需求放量加速，推動我國電子特氣生產廠商在不斷取得技術突破的同時也積極進行產能提升，未來國內電子特氣行業的國產化率將進一步提升。

廣鋼氣體表示，隨着國內工業氣體市場規模的不斷增長，以及國產工藝技術的發展成熟，國內氣體服務商加快市場開拓速度，在部分領域已同國際氣體巨頭形成正面競爭格局。特別是在空分設備領域發展迅速，成本優勢凸顯，空分設備逐步實現國產化；同時國產廠商重視新技術開發，持續加大研發投入，同世界領先水平的氣體供應商之間的差距不斷縮小，競爭力穩步提升，同時多點佈局超高純電子氣領域，逐漸掌握了較為完整的工藝技術及設備，並經下游客户認證，在超高純電子氣領域實現多個品類的國產化，國產化率逐年提高。且在相關政策扶持的影響下，工業氣體國產化長期替代趨勢不變，國內企業市場份額和競爭力在未來有望繼續提升。

04 電子特氣難在哪裏？

為什麼國產佔比如此低？

特種氣體生產過程涉及合成、純化、混合氣配製、充裝、分析檢測、氣瓶處理等多項工藝技術，以及客户對純度、批次穩定性、物流穩定性等的高要求，對擬進入者形成了較高的技術門檻及認證壁壘。

一是氣體純度。氣體純度是特種氣體產品的核心參數，要求超純、超淨，超純要求氣體純度達到4.5N、5N、6N、7N甚至更高純度，超淨要求嚴格控制粒子與金屬雜質的含量，純度每提升一個N以及粒子、金屬雜質含量濃度每降低一個數量級都將帶來工藝複雜度和難度的顯著提升。

二是混合氣配製。混合氣組分含量是核心參數，隨着產品組分的增加、組分濃度的降低，常常要求氣體供應商能夠對多種ppm乃至ppb級濃度的氣體組進行精細操作，其配製過程的難度與複雜程度也顯著增大。

三是氣瓶處理。氣瓶處理是保證氣體存儲、運輸、使用過程中不會被二次污染的關鍵，氣瓶內部、內壁表面等的處理涉及去離子水清洗、研磨、鈍化等多項工藝，而磨料配方篩選、研磨時間設定、鈍化反應控制等均依賴長期的行業探索、研發和實際經驗積累。

四是氣體分析檢測。氣體分析檢測方法的基礎是對氣體生產過程的熟悉，如果不具備對應產品生產、純化或混配能力，對於氣體可能含有的雜質組分、可能的濃度區間均難以判斷，也就難以針對性建立檢測方法。此外長期積累的分析檢測經驗有助於生產部門有效保障產品質量。

五是全球化物流體系。全球領先半導體晶圓企業Fab廠分佈於全球各地，要求供應商具備全球化的倉儲、物流和技術服務體系。

在此情況下，如何能更好的打入半導體供應鏈成為了國內企業要考慮的重要問題。

從國際巨頭的經驗來看，國產企業除了加大研發外，還需要從單純提供產品逐步向綜合服務商轉型。隨着客户對供應商實力的不斷認可，供應商依次可以提供以下服務：第一階段：提供單一氣體產品；第二階段：提供多樣化氣體產品和定製產品，就近供應；第三階段：提供氣體包裝物的處理、檢測、維修，供氣系統、潔淨管道的建設、維護等全面的專業性增值服務，形成TGM（Total Gas Management）業務，供需雙方形成深度、長週期綁定；第四階段：半導體客户和材料供應商聯合開發新制程中所需要的新材料，共同定義未來的產品和技術路線圖。