葵花葯業：明星藥企跌落，產品質疑與監管陰影交織_風聞

原標題：葵花葯業：明星藥企跌落，產品質疑與監管陰影交織

來源｜健康之聲

編輯｜塔爾·小康A

曾憑藉“小葵花”品牌家喻户曉的葵花葯業（002737.SZ），正在經歷上市以來前所未有的信任危機。隨着2025年一季報與2024年年報的發佈，葵花葯業暴露出業績急轉直下、資金流惡化、產品質疑不斷、實控人套現爭議等一系列問題，令資本市場對這家中成藥龍頭企業的前景充滿憂慮。

營收淨利雙降，業績加速惡化

一季報數據顯示，葵花葯業2025年第一季度營業收入僅為6.63億元，同比暴跌56.30%；歸母淨利潤為5711.18萬元，同比大降77.62%；扣非歸母淨利潤更是腰斬83.21%。

2024年全年財務表現同樣慘淡： 營業收入為33.77億元，同比下降40.76%；歸母淨利潤為4.92億元，同比下降56.03%； 扣非淨利潤為3.45億元，同比下降65.65%。

尤其令人震驚的是，2024年第四季度，公司單季收入同比暴跌72.01%，歸母淨利潤更出現虧損9479萬元，環比下降194.32%。

業績暴雷的同時，葵花葯業的經營性現金流也出現嚴重惡化。2024年經營性現金流淨額為-3.07億元，2025年一季度繼續為負，顯示公司實際經營回款壓力巨大，資金鍊狀況堪憂。

2024年前三季度，葵花葯業經營性現金流同比大降203.01%，負面信號早已顯現。

重營銷輕研發，結構性隱患爆發

年報顯示，葵花葯業2024年銷售費用高達13.67億元，研發費用僅為1.29億元，研發投入遠不足銷售費用的1/10。

“重銷售、輕研發”的模式長期掩蓋了公司創新能力的不足，也導致主營產品競爭力邊際遞減。一位業內人士直言：“廣告可以帶來短期爆發，但沒有持續創新，新藥儲備不足，企業遲早會被市場淘汰。”

實控人獄中減持，套現疑雲難解。更令市場側目的，是葵花葯業實控人關彥斌的套現操作。

資料顯示，關彥斌因“殺妻案”被判刑11年，至今仍在獄中，但2019年至2023年，關彥斌累計減持葵花葯業股票超過3000萬股，套現金額逾5億元。

實控人在獄中持續減持的反常現象，引發市場對公司治理結構與信息披露真實性的深刻質疑。葵花葯業對此至今未做出正面回應。

核心產品遭遇療效質疑，“小葵花”神話動搖

葵花葯業的小兒智力糖漿，長期作為拳頭產品，貢獻了穩定的銷售收入。然而，近期多名醫學專家指出，該產品缺乏高質量隨機對照試驗（RCT）數據支持，療效證據薄弱，且成分存在潛在安全隱患。

更嚴重的是，“智力糖漿”命名涉嫌誤導消費者，誘導家長以為該藥能提升兒童智力，實則無此療效基礎。法律專家警告，如涉及虛假宣傳，可能遭遇監管處罰或要求整改，直接衝擊核心產品的銷售前景。

數據顯示，2024年上半年，小兒智力糖漿銷售額3101萬元，較2019-2023年峯值已有明顯回落，市場佔有率亦面臨下滑。

消費者投訴頻發，品牌信任受損

根據12315消費者投訴信息公示平台，葵花葯業及其子公司在2024-2025年新增多起投訴案例，問題包括：產品摻假、標籤不規範、計量問題；食品安全隱患；網絡虛假宣傳問題。

多起投訴最終未達成調解，進一步打擊了品牌形象與消費者信任。

政策環境收緊，中成藥行業迎來強監管週期。在國家藥監局加強中成藥上市後管理的背景下，包括對藥品命名、説明書、臨牀療效驗證等要求日趨嚴格。

小兒智力糖漿等中成藥品種若被要求重新驗證臨牀價值或修訂適應症，勢必對葵花葯業的收入構成直接威脅。

監管趨嚴疊加主力產品面臨療效爭議，葵花葯業未來面臨政策風險急劇上升。

葵花葯業正站在風口浪尖。實控人減持疑雲、經營現金流枯竭、業績暴雷、核心產品爭議、消費者投訴不斷疊加，讓曾經風光無限的“小葵花”品牌蒙塵。

短期來看，葵花葯業需要迅速修復內部治理，提升研發投入，重塑市場信任；中長期來看，若不能在創新藥開發與產品線升級上取得突破，葵花葯業恐將面臨被競爭淘汰的殘酷命運。