業績鉅虧！江淮汽車，淨利潤暴跌1277.59%！_風聞

經歷了高光時刻，江淮汽車的業績卻沒能跟上腳步。

2024年江淮汽車的全年漲幅高達132.5%，市值一度衝破1000億元大關。

近期，江淮汽車披露了2024年的財務報告，全年營收422億，同比下滑6.25%；全年淨利潤虧損17.28億，同比下滑1277.59%；扣非淨利潤更是鉅虧27.41億，同比下滑59.61%。拉長週期來看，2024年的虧損已經是江淮汽車歷史上的最大虧損，這樣的業績和2024年翻倍的股價漲幅形成了巨大反差。

當然，對於江淮汽車業績鉅虧也並不感到意外，畢竟今年年初時江淮汽車就曾發佈過業績預告。

從財報來看，江淮汽車目前所面臨的壓力並不只有業績虧損。從負債方面來看，2024年江淮汽車的資產負債率已經從上一年的69.01%上升至74.68%，一年時間負債率就提升了5個百分點，目前江淮汽車的總負債為366.5億，相較於一年前上漲了40億。

江淮該如何翻身？

去年年底，江淮汽車推出了尊界S800。

按照尊界的定位，首款車型S800的預售價為100萬至150萬元，主要競爭對手是奔馳S級邁巴赫。

這款被譽為“中國邁巴赫”的超豪華轎車，承載着江淮汽車翻盤的希望，而其股價更是在尊界S800還未上市前就已經炒得火熱，2024年江淮汽車的全年漲幅高達132.5%，力壓比亞迪、賽力斯等一眾明星股，市值一度衝破1000億大關。

然而，理想很豐滿，現實卻很骨感。

目前，市場上除了尊界S800剛上市時發佈的銷量數據，上市48小時斬獲2108單，再沒有其他更多的新數據。若按照華創證券預測，尊界S800在2025年的銷量約為6000輛，這樣的銷量對於深陷困境的江淮汽車而言，幫助十分有限。

侃見財經就曾分析過，江淮汽車最需要的是“走量”，畢竟其銷量越來越萎靡不振。2024年，江淮汽車銷售各類整車及底盤40.31萬輛，同比下降7.42%；其中，江淮汽車2024年乘用車累計銷量16.68萬輛，同比下滑16.59%。但是，由於尊界超豪華的定位，這就註定了這不可能是一台走量的車型。

據媒體統計，目前售價在百萬以上的汽車在中國整個汽車市場中的銷量佔比僅為1%。即便是在這一細分市場中表現最佳的奔馳S級，其平均每月的銷量也大約在2500輛左右。假設尊界S800能夠奪取奔馳S級半數的市場份額，尊界S800的月銷量也僅會徘徊在一千餘輛的水平，這樣的銷量不可能扭轉江淮汽車當下銷量不斷走低的頹勢。

除了市場規模小之外，目前百萬級豪車的市場競爭還相當激烈。據2023年的銷售數據，中國市場上有80款價格達到百萬級別的豪華汽車，但其中僅有三款車型，奔馳S級、保時捷Cayenne以及路虎衞士年銷售量超過了2萬輛。尊界S800想要與這些豪門競爭難度頗大。

從研發投入來看，2019至2024年，江淮汽車研發費用總額約為91.29億，6年的累計研發費用還抵不過許多造車新勢力一年的研發費用；再從體現“造車功底”的固定資產來看，截至2024年年末，江淮汽車固定資產賬面值為92.91億，而在2019年時該數據為125.9億。

緊迫感十足

這些年來江淮汽車其實有過不少“轉運”的機會。

除了上面提到的聯手造車之外，江淮汽車與大眾、蔚來都有過合作。

2017年，大眾與江淮汽車合資組建大眾安徽，大眾汽車集團將其視為在中國第一家專注於新能源汽車的合資企業，也是在中國首家擁有全面運營管理權的合資企業，擔負着產品研發及數字化研發的重任，可見大眾安徽的重要性。然而，大眾安徽的發展並不如意，先後推出的與眾以及與眾改款都是失敗收場。

據媒體報道，2024年第三季度ID·與眾的累計銷量373輛，月均僅130輛左右。

受銷量低迷的影響，2024年江淮汽車的長期股權投資“大眾安徽”為其帶來了超過13億元的投資虧損，這也是導致江淮汽車2024年業績鉅虧的重要原因。當然，大眾安徽也不是第一次出現虧損了，2022和2023年大眾安徽分別虧損2.4億和4.5億，近三年累計虧損近20億。

再來看與蔚來的合作。2016年，江淮汽車開始為蔚來代工，這被視為江淮汽車加速轉型新能源的重要嘗試，畢竟蔚來作為新勢力一哥，在新能源技術上有着領先的優勢，而江淮汽車在為蔚來代工時可以吸收經驗，加快推動其新能源轉型。然而，預期很美好，但現實江淮汽車卻僅僅只是盯着蔚來的“代工費”而已。據蔚來財報數據，2018年至2022年間，蔚來總計向江淮汽車支付約30.38億元的代工費用。

到2023年，由於蔚來想要降低成本，雙方隨即停止了代工合作。據江淮汽車此前發佈的公告顯示，江淮汽車已於2023年12月出售與蔚來合作車型相關資產，江淮汽車通過安徽省產權交易中心有限責任公司公開掛牌轉讓部分資產，涉及乘用車公司三工廠存貨、固定資產、在建工程、房屋建築物以及土地使用權及乘用車公司新橋工廠構築物和設備資產，轉讓的資產按照三個資產包形式掛牌交易。

不再為蔚來代工後，江淮汽車的新能源汽車業務直接一落千丈。根據江淮汽車披露的銷量數據顯示，2025年3月，江淮的新能源乘用車銷量為1556輛，相比去年同期的2860輛大幅下滑45.59%；今年前3個月合計售出3710輛，相比去年同期的5626輛大幅下滑了34.06%。

對於江淮汽車而言，隨着與大眾、蔚來合作的失敗，可以預見江淮汽車若想要走出困境或許最終還是要靠自己。不過，從財報來看，目前江淮汽車面臨着諸多的壓力，例如在負債方面，2024年江淮汽車的資產負債率已經從上一年的69.01%上升至74.68%，一年時間負債率提升了5個百分點。無論是從競爭越發激烈的市場環境來看，還是從江淮汽車自身面臨的財務壓力來看，很顯然，留給江淮汽車的時間已經不多了。