“醬油茅”海天味業完成港股上市備案，今年第一季度收入超83億_風聞

中國證監會網站發佈關於佛山市海天調味食品股份有限公司境外發行上市備案通知書。海天味業將計劃發行不超過710,521,100股境外上市普通股並在香港交易所上市。海天味業完成境外發行上市後15個工作日內，應通過中國證監會備案管理信息系統報告發行上市情況。公司在境外發行上市過程中嚴格遵守境內外有關法律、法規和規則。海天味業自本備案通知書出具之日起12個月內未完成境外發行上市，擬繼續推進的，應當更新備案材料。根據港交所上市規則，企業需在聆訊審批日期至少4個營業日之前需提交“備案通知書”，意味着海天味業已取得進行香港上市聆訊的前置要求，或很快在港交所進行上市聆訊。截至4月30日收盤，海天味業(603288.SH)報41.92元/股，市值2331億元。

綜合 | 證監會 招股書  編輯 | Arti

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此前，海天味業已遞表港交所主板，中金公司、高盛、摩根士丹利為聯席保薦人。

據招股書，“海天”是中國消費行業的超級品牌，至今已有四百餘年的歷史。公司始終如一為用户提供兼具質量、美味和健康的海天產品。

根據凱度《2023年品牌足跡報告》，在中國，海天味業有近8億消費者觸及數和80%的家庭滲透率，位居中國消費者首選品牌第四、調味品品牌第一。

公司擁有全面的品類佈局，包括醬油、蠔油、調味醬、食醋、料酒、雞精雞粉、西紅柿沙司、辣椒醬等其他特色調味品。通過1,300餘產品SKU，向客户提供最為豐富的一站式產品服務選擇。

海天味業擁有成功的國民產品矩陣。公司擁有7個年收入10億級以上大單品系列，為中國調味品行業大單品數量最多的企業；擁有25個年收入1億級以上產品系列，以2023年的收入計，億級以上產品系列合計佔產品銷售收入的75.1%。

根據弗若斯特沙利文報告，按2023年的收入計，海天味業是中國調味品行業的絕對領導者，亦是全球前五的調味品企業。公司在中國調味品市場排行首位，市場份額超過第二名兩倍以上。

按銷量計，海天味業已連續27年蟬聯中國最大調味品企業。根據相同資料來源，公司的醬油、蠔油產品銷量多年位居中國調味品市場第一，調味醬、食醋及料酒亦位居中國市場前列。

具體而言，在2023年，海天味業的醬油：收入於全球和中國市場均排名第一，於中國的市場份額為12.6%，是第二名的三倍以上，且於中國市場連續27年銷量第一；蠔油：收入於全球和中國市場均排名第一，於中國的市場份額為39.4%，是第二名的三倍以上，且於中國市場連續11年銷量第一；調味醬：收入於中國基礎調味醬市場排名第一；食醋：收入於中國市場排名第二；料酒：收入於中國市場排名第一。

中國調味品龍頭企業面臨着廣闊的成長機遇。海天味業所處的調味品行業具有市場規模廣闊、用户及消費者黏性強、剛需屬性強等行業特徵。根據弗若斯特沙利文報告，中國調味品市場規模將持續增長，預計至2028年市場規模可達人民幣6,770億元，2023至2028年的複合增長率為7.2%。

中國調味品行業具有結構性增長機會。根據弗若斯特沙利文報告，2023年，中國人均調味品消費金額為人民幣340元，約為美國的1/5和日本的1/3；以2023年收入計，中國調味品行業前五大企業市場份額集中度僅10.9%，遠低於美國24.0%和日本28.5%。近年來，調味品行業產品複合化、便捷化、健康化等多元需求湧現，國內市場消費區域下沉、國際市場需求擴容也帶來了重要成長空間。

海天味業至今已實現幾乎100%地級市全面覆蓋以及近90%的縣級市覆蓋，是全國性覆蓋最廣泛的調味品企業。公司兩千餘名銷售隊伍與專業經銷商團隊緊密配合，深入覆蓋餐飲渠道、超市、批發農貿、特通渠道、電商及社區團購等多元化端口，為餐飲用户、食品加工企業、居民用户提供優質、快速的服務。

海天味業數十年來在發酵核心技術、釀造關鍵裝備、營養、原料和配方等核心領域不斷攻堅，已形成較高的技術壁壘，擁有中國調味品行業領先的科研實力。

截至2023年底，公司過去十年的合計研發投入為54億元，2023年研發費用7.15億元。截至2024年9月30日，公司擁有產品研發、菌種培育、大數據發酵等超過1,000項專利。

憑藉上述關鍵能力，海天味業不斷創新，把握髮展機遇，成長為全球及中國領先的調味品龍頭，並持續取得成功。自2013年至2023年，公司是全球調味品前十大企業中，唯一實現收入雙位數複合增長的企業。

未來，公司將繼續深耕中國市場，把握多元化的發展機會，加快做細做深，將海天味道推向全球，將全球味道融入海天，穩步提升市場份額，持續引領行業發展。

截至最後實際可行日期，海天味業在中國經營以下四個主要生產基地：廣東高明生產基地，於2005年9月開始營運，是公司最大的生產基地，涵蓋各種調味品的生產，如醬油、蠔油、調味醬及特色調味品產品。江蘇宿遷生產基地，於2016年3月開始營運，生產涵蓋蠔油及特色調味品產品。廣西南寧生產基地，於2022年3月開始營運，主要生產醬油及蠔油產品。湖北武漢生產基地，於2024年2月開始營運，主要生產蠔油及特色調味品。

財務方面，於2022年度、2023年度、2023年以及2024年截至9月30日止九個月，海天味業分別實現收入約256.10億元、245.59億元、186.50億元以及203.99億人民幣，年內/期內利潤分別約為62.03億元、56.42億元、43.39億元以及48.29億人民幣。

本次海天味業香港IPO募資金額將用於產品開發以及前沿技術的研發和工藝升級；將用於產能擴張、採納新技術及供應鏈的數字化升級；將用於通過建立公司的全球品牌形象、拓展銷售渠道以及提升海外供應鏈能力，以提升公司的全球影響力；將用於增強公司的銷售網絡及提升其滲透能力；將用作營運資金及一般企業用途。