獨家 | 海天味業啓動香港NDR，交易規模約10至20億美元，或很快在港交所聆訊_風聞

據“獨角獸早知道”獨家消息源，海天味業今日啓動香港上市管理層第二輪NDR(非交易路演)，預期交易規模約為10億至20億美元(視市場反饋和條件而定)。此前，海天味業已完成港股上市備案，或很快在港交所進行上市聆訊，中金公司、高盛、摩根士丹利為聯席保薦人。截至5月6日收盤，海天味業(603288.SH)報41.78元/股，市值2323.22億元。

綜合 | 招股書  編輯 | Echo

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

據招股書，“海天”是中國消費行業的超級品牌，至今已有四百餘年的歷史。公司始終如一為用户提供兼具質量、美味和健康的海天產品。

根據凱度《2023年品牌足跡報告》，在中國，海天味業有近8億消費者觸及數和80%的家庭滲透率，位居中國消費者首選品牌第四、調味品品牌第一。

公司擁有全面的品類佈局，包括醬油、蠔油、調味醬、食醋、料酒、雞精雞粉、西紅柿沙司、辣椒醬等其他特色調味品。通過1,300餘產品SKU，向客户提供最為豐富的一站式產品服務選擇。

海天味業擁有成功的國民產品矩陣。公司擁有7個年收入10億級以上大單品系列，為中國調味品行業大單品數量最多的企業；擁有25個年收入1億級以上產品系列，以2023年的收入計，億級以上產品系列合計佔產品銷售收入的75.1%。

根據弗若斯特沙利文報告，按2023年的收入計，海天味業是中國調味品行業的絕對領導者，亦是全球前五的調味品企業。公司在中國調味品市場排行首位，市場份額超過第二名兩倍以上。

按銷量計，海天味業已連續27年蟬聯中國最大調味品企業。根據相同資料來源，公司的醬油、蠔油產品銷量多年位居中國調味品市場第一，調味醬、食醋及料酒亦位居中國市場前列。

具體而言，在2023年，海天味業的醬油：收入於全球和中國市場均排名第一，於中國的市場份額為12.6%，是第二名的三倍以上，且於中國市場連續27年銷量第一；蠔油：收入於全球和中國市場均排名第一，於中國的市場份額為39.4%，是第二名的三倍以上，且於中國市場連續11年銷量第一；調味醬：收入於中國基礎調味醬市場排名第一；食醋：收入於中國市場排名第二；料酒：收入於中國市場排名第一。

中國調味品龍頭企業面臨着廣闊的成長機遇。海天味業所處的調味品行業具有市場規模廣闊、用户及消費者黏性強、剛需屬性強等行業特徵。根據弗若斯特沙利文報告，中國調味品市場規模將持續增長，預計至2028年市場規模可達人民幣6,770億元，2023至2028年的複合增長率為7.2%。

中國調味品行業具有結構性增長機會。根據弗若斯特沙利文報告，2023年，中國人均調味品消費金額為人民幣340元，約為美國的1/5和日本的1/3；以2023年收入計，中國調味品行業前五大企業市場份額集中度僅10.9%，遠低於美國24.0%和日本28.5%。近年來，調味品行業產品複合化、便捷化、健康化等多元需求湧現，國內市場消費區域下沉、國際市場需求擴容也帶來了重要成長空間。

海天味業至今已實現幾乎100%地級市全面覆蓋以及近90%的縣級市覆蓋，是全國性覆蓋最廣泛的調味品企業。公司兩千餘名銷售隊伍與專業經銷商團隊緊密配合，深入覆蓋餐飲渠道、超市、批發農貿、特通渠道、電商及社區團購等多元化端口，為餐飲用户、食品加工企業、居民用户提供優質、快速的服務。

海天味業數十年來在發酵核心技術、釀造關鍵裝備、營養、原料和配方等核心領域不斷攻堅，已形成較高的技術壁壘，擁有中國調味品行業領先的科研實力。

截至2023年底，公司過去十年的合計研發投入為54億元，2023年研發費用7.15億元。截至2024年9月30日，公司擁有產品研發、菌種培育、大數據發酵等超過1,000項專利。

憑藉上述關鍵能力，海天味業不斷創新，把握髮展機遇，成長為全球及中國領先的調味品龍頭，並持續取得成功。自2013年至2023年，公司是全球調味品前十大企業中，唯一實現收入雙位數複合增長的企業。

未來，公司將繼續深耕中國市場，把握多元化的發展機會，加快做細做深，將海天味道推向全球，將全球味道融入海天，穩步提升市場份額，持續引領行業發展。

截至最後實際可行日期，海天味業在中國經營以下四個主要生產基地：廣東高明生產基地，於2005年9月開始營運，是公司最大的生產基地，涵蓋各種調味品的生產，如醬油、蠔油、調味醬及特色調味品產品。江蘇宿遷生產基地，於2016年3月開始營運，生產涵蓋蠔油及特色調味品產品。廣西南寧生產基地，於2022年3月開始營運，主要生產醬油及蠔油產品。湖北武漢生產基地，於2024年2月開始營運，主要生產蠔油及特色調味品。

財務方面，於2022年度、2023年度、2023年以及2024年截至9月30日止九個月，海天味業分別實現收入約256.10億元、245.59億元、186.50億元以及203.99億人民幣，年內/期內利潤分別約為62.03億元、56.42億元、43.39億元以及48.29億人民幣。

本次海天味業香港IPO募資金額將用於產品開發以及前沿技術的研發和工藝升級；將用於產能擴張、採納新技術及供應鏈的數字化升級；將用於通過建立公司的全球品牌形象、拓展銷售渠道以及提升海外供應鏈能力，以提升公司的全球影響力；將用於增強公司的銷售網絡及提升其滲透能力；將用作營運資金及一般企業用途。