西方經濟學的陽春白雪懂王們未能理解_風聞

美國財政部長貝森特5月7日表示，美國財政部接近耗盡維持在聯邦債務上限以內的能力。美國聯邦政府債務上限曾在一月被再度觸及，財政部依靠特殊會計措施維持支付，華爾街分析師預計8-10月需要國會再次提高或暫停債務上限，國會預算辦公室主任也預計財政部支付能力可維持到夏末。無論是懂王的經濟團隊還是國會山的有關部門，明顯未能理解關税戰和美國債卷市場波動的內在因果關係，不理解美國短期進口需求因關税的鋭減，將直接導致海外美國聯邦和企業債務購買的需求鋭減，大陸居民換匯操作當下開始被限制，是這一市場因果效應的最直接表現，即美元海外供應開始出現短缺。

當我1989年開始我的德國宏觀經濟博士研究時，德國經濟學理論儘管熱門海耶克的弗賴堡經濟學派，但是依然堅守自己的社會市場經濟原則，儘管其原理即自由市場經濟會導致弱勢羣體需要社會救助只有實證，即魏瑪共和國經濟的崩潰和災難性通貨膨脹，而未能在理論模型得到抽象分析邏輯思維予以確認。我的兩位德國博士導師一個時有着企業管理背景的宏觀經濟理論模型大師，另一位是德國外貿經濟學數一數二的頂級教授，他們希望我利用好我的抽象思維獨特分析能力，即在我德國碩士考試運籌學得第一絕對領先其他畢業生所展示的那樣，解決這一理論模型分析難題，完成論文獲得博士學位。

無論是當年的李嘉圖還是後來的凱恩斯抑或海耶克，他們經濟學理論和學説所依託的，都是兩個市場的的互動即商品市場和勞動力就業市場的因果互動；問題是一個封閉經濟體的完整分析，必須還包括貨幣市場就投資市場，所有相關經濟活動的因果解釋就必然是短期靜態而不是長期動態的。這也是懂王草台班子經濟團隊，分析貿易赤字和藍領就業市場關係，未能理解限制貿易赤字會直接減少海外美元供應，導致對美債需求和購買力的負面影響。當然弗裏德曼獲得諾貝爾獎的貨幣理論，雖然用統計數字分析證明了，通貨膨脹就是一個貨幣現象，即脱離商品產出無節制（舉債）貨幣供應，如拜登政府依靠美聯儲擴表印錢購買美債增加財政開支，必然導致物價整體水平上漲，但這一宏觀經濟學理論只是單一維度分析了商品價格和貨幣供應總量之間的關係。

我的博士研究，是對宏觀經濟運行的三大市場的互動分析，即商品勞工和貨幣投資市場，在其中一個市場失衡情況下，另外兩個市場會出現如何必然的反應。舉例而言，如果美國因關税壁壘導致市場供應不足，價格暴漲原則會導致資金流入相關商品製造領域，問題是該資金投資來源在美國儲蓄總體不足前提下，需要海外資金流入接盤增加美國相關實體經濟投資融資需求；但是沒有任何海外資金，會因為川普關税的短期政治操作，無視投資美國企業生產將面臨中國商品競爭力中長期碾壓的前景。所以懂王們的關税壁壘，直接後果就是海外美元供應短缺，導致美債（包括政府和企業債卷）的潛在海外買家會捂住自己的美元錢包，而不是全球化的華爾街資本市場會看好投資美國的實體經濟。

鑑於我博士論文在國民經濟理論領域的重大貢獻，所以僅僅2年多的研究成果，就被我的兩位博士導師高度認可，同意授予我德國正常需要4-6年才能完成的宏觀經濟學博士頭銜。我的研究成果被要求用德語成書發表，而不是在相關英語經濟理論學刊，這應該是德國宏觀經濟學教授們當年對美國留了一手。背後的原因，我事後才完全理解：我的博導曾是二戰期間的潛艇部隊成員，這是德國二戰最憋屈的一個軍種，因為戰爭後期英美有了聲納系統，每一次潛艇離港都是開始不歸行程，他對美國有着必須輔佐中國崛起的心結。

當歐洲央行行長拉加德，在涉及美國貿易赤字關税戰討論時，表態歐洲每年的1.3萬億歐元儲蓄，時歐盟最大的解決實力之一，她明顯理解我的上述宏觀經濟的市場因果關係，可惜她實在是喚醒不了懂王們一知半解的經濟團隊。

孟凡辰博士2025年5月7日星期三於萊茵蘭家中