數據中心，還要繼續漲_風聞

本文由半導體產業縱橫（ID：ICVIEWS）綜合

海外雲廠商遞上“定心丸” 。

幾天之間，美國AI數據中心產業鏈多家公司都顯得對前景信心十足。

黑石集團總裁兼首席運營官Jonathan Gray在當地時間週一受訪時表示，數據中心的需求仍有很大的增長空間。“我認為這種趨勢很強大。我認為這種情況會持續下去。”雖然芯片出口限制正在“減緩事態發展”，“但總體而言，我們仍然看到大量需求。”

美國兩家數據中心供應商已因旺盛需求調高預期：最大的數據中心房地產投資信託基金之一Equinix上調年度營收預期，另一家存儲和信息管理服務商Iron Mountain則上調了年度盈利預測，押注AI企業對數據中心的租賃需求將激增。

與此同時，北美四大雲廠商也接連發布財報，不僅在Q1業績表現上大超預期，更在未來投入趨勢上給外界遞上了“定心丸”。

Meta日前將全年資本支出預期從600-650億美元提升至640-720億美元，主要投向AI發展。其表示，開支上調反映出“為支持AI工作增加數據中心投資、增加基礎設施硬件預期成本”。

微軟2025財年第三財季營收超預期，主要得益於Azure雲計算業務強勁增長。微軟在財年的資本支出預計超800億美元，增速放緩，但依舊維持高增長率。公司高管指出，微軟正面臨AI產能限制，預計這種情況將持續到本季度之後。

亞馬遜CEO在股東信中表示，全年資本支出將達到1000億美元，其中大部分將用於AI相關項目。谷歌母公司Alphabet也在上週重申了雄心勃勃的AI建設計劃，並計劃今年投資750億美元。

四家巨頭2025年一季度資本開支合計765.92億美元，同比增長64.3%，環比下調1.5%。西部證券預計，根據公司指引（假設微軟後續三個季度的資本開支均不低於FY25Q3的資本開支、Meta取FY25 Capex指引的中值），2025年這四家的資本開支合計有望超過3286億美元，同比增速超過35%。

實際上，不久之前，算力建設疑雲已經縈繞在投資者和分析師心中。相較於長期需求，市場擔心，AI數據中心相關資本開支預期會否下調，進而影響市場情緒？若不下調資本開支，資本開支同比增速會否大幅回落？而如今，上述公司給出的預期消弭了這種擔憂。

到目前為止，大科技公司並沒有退縮。Evercore ISI分析師指出，美國超大規模雲服務提供商在今年第一季度的資本支出增長加速至71%，總額約810億美元。

從股價反應來看，華爾街似乎對這些支出計劃基本滿意。一些分析師認為，即使整體預算收緊，AI仍將是重點。

市場研究公司IDC總裁Crawford Del Prete上個月在特朗普政府關於關税政策反覆變動後表示：“這確實是一個極為特殊的情況。”他説，他剛剛與一位信息技術高管談過，對方正在叫停支出計劃。“他們在拖延，他們在凍結預算。”他説。

就在幾周前，IDC還預測今年整體IT支出將增長約9%，但現在分析師預期增長僅為4%至5%。Del Prete表示，“由於我們正面臨的複雜關税環境，整體存在不確定性，企業的普遍態度是謹慎。”他預計企業將繼續投資AI基礎設施，但會以犧牲其他IT支出為代價，而後者預計將放緩。

“企業會優先考慮AI相關投入，”他補充説，他們正在暫停一些新的項目，比如變革業務模式的計劃。“我看到最大幅度的停滯就在這些新項目上，但他們並沒有全面叫停，只是按下了暫停鍵。”他還説，如果企業暫停AI開發相關的計劃，“會對後續產生巨大連鎖反應”。

中國頭部科技廠商同樣發力AI領域。

騰訊正在重塑AI戰略。公司管理層表示，2025年計劃進一步增加資本支出，預期資本支出佔收入的比例為低兩位數百分比。若按照2024年騰訊營收及低兩位數百分比（10%至20%）中值15%計算，2025年騰訊資本支出或達千億元級別。

“阿里巴巴將不遺餘力加速雲和AI硬件基礎設施建設，助推全行業生態發展。”阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，未來3年，阿里將投入超3800億元，用於建設雲和AI硬件基礎設施，總額高於過去10年總和。

海內外巨頭齊發力，相關產業鏈受到提振。哪些細分賽道會迎來利好？

長江證券表示，核心環節如雲及IDC、AI Agent、AI+算力等，配套環節如柴發機組、燃氣輪機、服務器電源、AIDC電氣設備等，這些賽道值得關注。

市場諮詢機構Omdia首席分析師王珅表示，國內產業鏈向北美四大廠商提供出貨的話，主要機會點在OCP相關電源設備和液冷供應鏈上。從目前北美大廠數據中心的基礎設施技術路線來看，隨着北美廠商加大資本開支，OCP相關設備和液冷設備的需求將顯著增加。

例如，AI服務器電源架構、電池備份單元、母線排以及與液冷相關的泵、傳感器、精密閥門等設備的需求都將大幅提升。雖然這些設備的主要供應商多為歐美廠商，但其產業鏈中仍有不少環節在中國。

“國內的機會主要體現在DeepSeek相關推理設施需求以及各大廠商算力訓練。在技術路線上，國內廠商也將逐漸向OCP或ODCC的規範靠攏。”王珅説。

*聲明：本文系原作者創作。文章內容系其個人觀點，我方轉載僅為分享與討論，不代表我方贊成或認同，如有異議，請聯繫後台。